新三板傷亡報告：沒有救市組合拳，五個交易日跌10%金融
與A股一樣，新三板近日也在上演一波暴跌行情。從6月25日到7月1日的5個交易日當中，三板做市指數已經跌去了9.78%。
然而，與A股不同，新三板沒有救市的組合拳。自4月7日以來，新三年開始步入熊市，做市指數更是在近5個交易日中跌破1600點大關，截至7月1日，報收1580.18點，較今年最高點已跌去四成。
對于A股和新三板，顯然監管思路不一樣。從最近一次證監會對于新三板交投活躍度降低的回應來看，監管層并無救市意圖，且仍希望對新三板市場加強監管以及規范交易。
傷亡報告
目前新三板采用做市轉讓方式的企業已經達到了530家，然而在這530家公司從6月25日到7月1日的5個交易日中，下跌的占據了395家，占比75%，另有57家公司停牌。而下跌的公司當中，跌幅超過10%的有148家，跌幅超過20%的有37家。
盡管新三板已經步入熊市，但5個交易日接近10%跌幅的情況還是比較少見，僅有4月20日到4月28日的跌幅超過這一幅度。
更加讓市場沒有想到的是，在跌幅超過10%的個股當中出現了很多曾經的做市優質標的。
紅豆杉(430383)是新三板做市板塊的龍頭公司之一，而近5個交易日累計跌幅達35%。
此外，新三板“互聯網+”概念的兩個代表企業中搜網絡(430339)、點點客(430177)在5個交易日的累計跌幅也達到了34%和21%。
與此同時，很多在市場火爆時發布定增的企業，在這一波下跌之后，已跌破了定增價。其中也包括一些被市場熱捧和看好的標的。
究竟是什么原因導致了做市指數跌破1600點大關，個股表現萎靡？
一位滬上私募人士說，根據近日的市場表現，最有可能出貨的是關系戶和前期高位接盤或參與定增的散戶。因為考慮到新三板產品大多數為2+1設計，且距今成立時間不足半年，炒短線出貨的可能性不大；而作為老股東來講，即便不考慮限售期，在當前局勢極不明朗、價格萎靡的市況下出貨并不理智。
而海通證券分析師紀云濤認為，今年以來新三板的政策調整幅度與預期相比的確不能算大，對于那些沖著享受政策紅利而來的資金而言，當然會感到失望。
不一樣的監管思路
盡管有分析人士指出，如果新三板市場低迷的態勢長期不能改觀，可能將使部分資金失去熱情而離場。
然而“救市”這個詞對于新三板來說十分陌生。自從4月7日市場降溫開始，二級市場走熊。但從監管層對于新三板的態度來說，看不出“救市”跡象。
事實上，同樣是大跌，A股和新三板的監管思路并不一樣。近期證監會表示，加大了對新三板市場主體交易行為規范力度、嚴厲打擊內幕交易和操縱市場等違法違規現象，使得一場價格成交大幅減少，從4月中旬開始新三板市場交投活躍度有所回落。但同時也表示，長期來看，市場監管的加強和交易行為的規范，有利于進一步提升新三板價格發現功能和運行質量，促進市場健康發展。
“從證監會和股轉系統來看，新三板目前就是制度完善期，事實上二級市場的冷熱都不是最優先考慮的事情。順利的搭建好制度框架，和規范市場交易規則才是監管層最關心的事情。”北京地區一家大型券商成長企業融資部的負責人指出。
從股轉系統近期的一系列動作也能看出，刺激二級市場并不是首要選擇。
6月中旬，股轉系統要求各家券商自查墊資開戶的情況，要求在6月30之前上交自查報告。隨后很多投資者便收到了券商要求提交資產證明的電話或者短信。
“不合格的投資者不受歡迎，正如股轉系統一直所說，新三板是機構市。”前述新三板投資者說。
另外，6月29日，股轉系統發布了《掛牌審查一般問題內核參考要點(試行)》的通知，這一文件的發布與此前繼續提高審核效率的舉措屬同一個系列。
事實上，股轉系統目前正在做的就是兩件事，一是提高審核效率，加速企業掛牌，第二則是規范市場。
而在6月28日，股轉系統的副總經理陳永民指出，隨著進入新三板的資金持續增加，新三板以機構投資者為主的特點越來越明顯，市場包容性、靈活性、多樣性特點日益加強，新三板開始進入良好的循環狀態。
“實際上，新三板今年初的那一波瘋狂暴漲讓我很恐慌，我認為新三板兩到三年后迎來那樣的市場關注度或是熱度才是合理的，就目前而言新三板尚處在襁褓之中，通過二級市場獲取短期利益并不現實。目前市場低迷，也是股轉系統或是證監會最佳的市場建設期。”一位北京地區投資新三板私募人士對21世紀經濟報道記者說。
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