孫宏斌“新樂視”塑型術：樂視金融是如何注入上市公司的？價值有多大？創投
作為樂視系為數不多的優質資產，樂視金融在近4個月內歷經三次股權變更，注入上市公司更像是一場籌謀已久的“賣身”，孫宏斌是怎么策劃的？
賈躍亭一手打造的樂視系，正在孫宏斌劃定的軌道上前行。
9月27日晚，樂視網發布公告稱，擬更名為“新樂視信息技術（北京）股份有限公司”。3天前，已經停牌5個多月的樂視網發布公告稱將收購樂視金融類業務。這是繼樂視致新、樂視云以及正在被注入樂視網的樂視影業之后，又一個被裝入樂視系上市公司的子公司。
若樂視影業、樂視金融成功被注入樂視網，孫宏斌理想中的樂視上市公司體系接近成型。
事實上，自孫宏斌150多億火線馳援賈躍亭以來，樂視體系一直在按照他的規劃走：9月20日，多家媒體報道賈躍亭已將樂視體育出售給多家投資者組成的財團；9月19日，一家名為冰穹互娛的公司在其官網宣布收購樂視游戲100%的股權。
如今樂視金融走向注入上市公司之路，距離孫宏斌所說的“該賣的賣，未來樂視只有上市公司和汽車”已經不遠。
籌謀已久的“賣身”
“歷史兌付率100%，樂視金融不是說到，而是做到。”8月14日，已經遠走海外的賈躍亭突然發微博力挺樂視金融，“專業、安全感，給樂視金融團隊點瀑布贊。”
然而，在那11天后，賈躍亭有意轉讓樂視金融的風聲不脛而走。受讓方是誰成為業內關注焦點。
1個月后，接盤者浮出水面。9月24日晚，已經停牌164天的樂視網發布公告稱，樂視網擬以不超過30億元的價格收購關聯方樂視投資管理（北京）有限公司（下文簡稱“樂視投資”，為樂視金融運營主體）旗下金融類業務，受讓樂視投資100%股權。
其實，這筆交易，早已籌謀許久。
無冕財經（ID：wumiancaijing）查詢第三方工商信息軟件天眼查發現，從今年5月11日至今，樂視投資歷經3次股東變更：5月11日，樂視投資股東由樂視控股（北京）有限公司（以下簡稱“樂視控股”）變成自然人股東——賈躍亭姐姐賈躍芳和他的親信吳孟；不到3個月，樂視投資股東再次出現變化，樂帕營銷服務（北京）有限公司（簡稱“樂帕營銷”）取代賈躍芳、吳孟成為樂視投資單一股東；18天后，樂視致新電子科技（天津）有限公司（簡稱“樂視致新”）從樂帕營銷受讓樂視投資全部股權。
樂帕營銷的實際控制人，實際上是已經出走美國的賈躍亭和賈躍芳，即在8月25日的股權讓渡之前，賈氏姐弟實際控制著樂視金融。工商信息顯示，樂融控股（北京）有限公司（簡稱“樂融控股”）為樂帕營銷單一股東，樂融控股的股東則是賈躍亭與賈躍芳控制的北京百樂文化傳媒有限公司。
▲樂視投資股權變更經過。
今年5月至今，樂視控股及樂視子公司都處于重重漩渦中，樂視的金融業務被一步步從作為“樂視中控”的樂視控股剝離出來，然后迅速被注入樂視上市公司。
“再不拿點就沒了”
對于此次操作，樂視金融方面給出的理由是：“受樂視非上市體系債務狀況影響，為排除后期可能產生的交易障礙，保護樂視投資旗下金融類業務優質資產。”
隨著樂視系債務危機發酵，賈躍亭夫婦以及樂視旗下多項資產被凍結。從負債累累的樂視非上市體系剝離、注入上市公司，是保全樂視金融的重要手段。畢竟，孫宏斌早已在樂視上市體系和非上市體系之間修筑了防火墻。
“（孫宏斌）再不拿點就沒了。”聽到樂視金融被注入樂視網時，一位知情人士如是評論，“樂視金融算是（樂視的）優質資產了。”據報道，8個多月來孫宏斌對樂視的投資已經浮虧80%。
“樂視網、樂視影業和樂視致新三塊業務大體沒問題”， 在7月17日的樂視股東大會上，孫宏斌極力向焦慮的投資者以及債主們傳達的信息還包括“融創有錢，不會降低負債率”。
“欠款屬于樂視非上市體系，跟樂視網不是一回事。”今年3月被孫宏斌委任為樂視網CEO的梁軍也表示。
然而，8月29日樂視網發布的2017年半年報，將樂視網的困境暴露在陽光下。財報數據顯示，截至今年6月30日，樂視網應收賬款95.4億元，應付賬款58.4億元，關聯方應收賬款28.2億，關聯交易逼近60%；流動負債125.8億元，長期負債近30億元。
孫宏斌進入樂視的8個多月，一直在理清樂視系巨大的債務敞口，砍掉龐雜的關聯交易。
根據樂視網半年報，樂視系子公司對樂視網的應付賬款（關聯方應收賬款余額）高達52.4億人民幣，樂視網提出的解決方案是以資抵債。
“上市公司與關聯方之間積極尋求應收賬款問題解決方式，不排除將關聯方優質資產裝入上市公司以其作價抵債。”樂視半年報提出將樂視金融注入上市公司，“目前上市公司正在與相關方商議受讓樂視投資管理（北京）有限公司100%股權事宜。”事實上，就在8月29日年報發布4天前，樂視網控股子公司樂視致新已經成為樂視金融的單一股東。
此外，這與孫宏斌年初提出的樂視治理路線一脈相承——該賣的賣，樂視只有樂視上市體系與汽車，上市公司牢牢掌握在自己手里。
樂視金融還剩什么？
年初入股的樂網、樂視致新、樂視影業，是孫宏斌一早看上的“蛋糕”，樂視金融為何成為他的又一目標？價值幾何？
2015年8月，樂視系仍在譜寫生態神話，樂視金融作為樂視第7個子生態正式走向臺前，由中國銀行原副行長王永利出任樂視金融CEO。
上線后，樂視金融先后推出“樂樂高”、“樂享其成”等理財產品。根據樂視金融公開宣傳信息，上線半年，樂視金融的日交易額即進入互金平臺前20名。在2016年“919黑色樂迷節”期間，樂視金融全季交易額突破6億元。到今年1月，樂視金融的用戶數已經突破200萬。
▲樂視金融發展歷程，來自其官網。
收購公告透露，樂視金融已經獲得商業保理牌照、股權眾籌牌照、基金銷售牌照、保險經紀牌照和融資租賃等5張金融牌照，且樂視金融正在部署申領民營銀行、券商等牌照，無冕財經曾就此向樂視金融求證，對方表示會繼續推進保險牌照申領工作，不過對于銀行牌照和券商牌照避而不談。
在2016年12月11日的中國企業家年會上，時任山西省副省長王一興力挺賈躍亭：“你想在家鄉山西申請辦互聯網銀行，今天我在這兒說，我也分管金融，我們支持你。”近10個月后的現在，樂視已不再談及銀行和券商牌照。雖然樂視金融方面表示在網絡支付、網絡交易、網絡資管等互聯網金融領域都有布局，但它一直沒拿到至關重要的支付牌照。
據無冕財經（ID：wumiancaijing）統計，招商銀行、平安銀行等12家銀行對樂視的總授信額度達到24 .2億元，樂視已使用額度為22.4億元，使用率達92.6%；而7月份，融創中國百億公司債被叫停。對于遭遇擠兌的樂視、融資不易的融創來說，樂視金融都是一個重要的融資渠道。
與其他頻繁融資的樂視系子公司不同的是，樂視金融成立的兩年多時間一直沒有融資，對于估值，樂視金融方面給出的數據是30億元以內。
樂視網接收的是樂視投資旗下的金融類業務，其實，其非金融業務早已落入孫宏斌之手：樂視投資旗下的非金融業務是子公司重慶樂視界置業發展有限公司（簡單稱“重慶樂視界”）手握的位于重慶兩江新區的兩塊土地。2015年11月，樂視如日中天之時，重慶樂視界以約4.21億元的低價拿下位于重慶兩江新區龍興組團一塊商務用地和一塊居住用地，樓面價分別為673元/平方米、1408元/平方米。
天眼查信息顯示，樂視投資和融創子公司重慶融創基業房地產開發有限公司各持有重慶樂視界50%的股權。后者的法人商羽，正是追隨孫宏斌多年的老將、融創中國執行董事。
來源|微信公眾號：無冕財經
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