大同證券資管計劃逾期：預期收益率6.7%，管理費3.5%新金融
一則大同證券旗下的資管計劃逾期案，因在陸金所旗下基金銷售公司代銷，引發輿論風波。據悉，該計劃原定于2017年的12月7日還款，然而投資人卻未能如期等到償付。“剛好碰上取消剛兌的時候，所以鬧得沸沸揚揚的。”12月22日，大同證券的媒體聯系人告訴經濟觀察網記者。
12月16日，大同證券的該款資管產品逾期被曝光，投資人至今尚未拿回本金和收益。這款產品為大同證券同吉9號集合資產管理計劃（下稱“同吉9號”），期限12個月，100萬起投，預期收益率為6.7%，原本2017年12月7日到期。
記者從投資者處獲取的一份同吉9號合同顯示，該產品管理人為大同證券，資金托管方為寧波銀行，代銷平臺為陸金所旗下上海陸金所基金銷售有限公司（下稱“陸基金”）。大同證券的管理費占總資金規模的3.5%，該產品計劃的預期收益率為6.7%，管理費率約為預期收益率的一半以上。
距離12月7日違約事件的發生已過去了半月有余，但大同方面尚未給出統一的處置方案。12月22日，經濟觀察網記者聯系其對外發言人后所得到的答復稱：“我們在這個事情出來后肯定會做很多工作，包括現場的工作、司法的，包括找企業、找當地政府協調，這些都在做，也有進展。但是現在這些東西都還沒有簽字蓋章，所以細節還不方便披露，等這些東西出來了之后會第一時間披露。”
管理費3.5%
根據陸基金提供的資料顯示，目前在這款資管產品中已有118個投資者人的投資逾期。
記者在查閱公開資料后發現，同吉9號是由陸基金負責代銷，大同證券負責發行，募集資金投資到中海信托發行的“中海匯譽2016-93龍力生物流動資金貸款集合資金信托計劃”項下。根據該資管計劃的方案，同吉9號起投金額是100萬元，本金及收益總金額為1.39億元。按照合同，大同證券收取的3.5%管理費，按照產品資金總規模大約為486.5萬元。
一般情況下，在大部分資管計劃中，管理人的管理費收入約為資金總規模的1%-2%，3.5%算是業內較高水平。此外，在這款資管計劃產品中，代銷平臺陸基金收費為0.2%左右。
對此，大同證券相關負責人沈先生12月22日給記者的回應稱：“管理費沒有一個明確的標準，無論是行業還是監管層面的，我覺得都沒有明確的標準。萬分之幾的也有，百分之十幾的也有，超額部分50%、60%、80%的也有，沒有一個明確的界定，我們是根據多維度來定的管理費。”
記者就產品逾期事宜致電代銷方陸基金，負責媒體的對接人稱：“作為代銷機構，陸基金積極聯絡大同證券了解相關情況，并要求大同證券督促投資標的方還款，向投資者說明相關情況，充分保護投資人的合法權益。該計劃投資標的為上市公司龍力生物流動資金貸款項目，大同證券已安排人員到龍力生物進行項目處理。我們相信大同證券會積極妥善處理，陸金所平臺其它產品及客戶權益不受影響。”
這起債券違約牽涉到融資方龍力生物、項目管理人大同證券、放款方中海信托及代銷機構陸基金等多方機構，這幾者間的權責關系成為投資者追責的關鍵。
一位行業律師分析，融資方應當是按時兌付本金及利息并進行必要的信息披露。中海信托作為放款方是接受管理人委托對融資人發放信托貸款，承擔事務管理職責；陸基金作為代銷機構，主要對信息披露透明度以及銷售過程是否符合監管規定等負責；大同證券為主動管理人，應履行管理人職責，負責募集資金的全程管理，并負責相關的風險處置、緩釋和化解工作，為投資人的投資負責。
該人士表示，在這當中，大同證券、中海信托、陸基金均不必承擔本息兌付責任，但大同證券作為項目管理人，有義務督促融資方承擔最終責任并提出解決方案。
盡調沒發現存在較大問題
12月7日，在該產品發生逾期的第一時間，龍力生物即披露了信息。直到12月20日，大同證券才在官網發布了逾期的信息。
根據此次資管計劃的合同，該筆資金最終投向為上市公司龍力生物，且主要為流動資金貸款。
根據龍力生物公告，2016年11月10日，龍力生物因流動資金需求向中海信托借款不超過3億元，實際借款金額為22656萬元。其中，第一期13759萬元借款期限為2016年12月7日至2017年12月7日，借款資金主要來源就是大同證券管理的資金集合計劃。
值得關注的是，龍力生物的第二期8897萬元借款期限為2017年2月10日至2018年2月9日。這也就意味著兩個月內此筆借款也即將到期，同吉9號的違約事件是否會影響到后續借款的償還尚未可知。
“龍力生物這個融資逾期只是其中的一個環節，事實上，上市公司還在其他非銀渠道有融資，但當前因為這個產品逾期，其他非銀渠道的資金方也在催促龍力生物償還債務，嚴峻程度不亞于于銀行抽貸。”一位接近龍力生物的私募人士對記者稱。
與此同時，12月22日，大同證券辦公室主任接受經濟觀察網采訪時表示：“實事求是講，企業在管理上可能也存在一些問題，從大的角度來講可能銀根比較緊，經濟大的環境也有關系，所以到最后就導致這一情況了。”
經濟觀察網記者在翻閱公告信息后發現，違約發生后公司即啟動了訴前保全程序，申請凍結資金超過5億元，然而實際已凍結金額卻僅有441萬。自去年年底，龍力生物實控人程少博一直在質押股權融資，截至今年12月18日，程少博所持的龍力生物股份已經有99.99%進行了質押。
“基金管理人在對融資主體放款之前，一般會做盡職調查，通過各種方式去摸透上市公司的真實情況，最重要的是還款能力，管理人利用專業素養，要對這些情況有一個專業的判斷，并及時告知投資人風險，這就是風控的基本要求，而從大同證券這款資管計劃逾期來看，大同證券的風控存在問題。”上述人士稱。
根據資管計劃合同表明：管理人的自有資金參與份額不得超過總份額的16%，且管理人有權設置特定開放期，自行安排自有資金參與或退出集合計劃。
記者就此事采訪了大同證券的辦公室主任，其回應稱：“我們不可能把自有資金退出來，客戶的不管了，況且這樣也實施不了。”而關于究竟有多少自有資金投入，該負責人表示不便具體透露，“我們是跟和客戶一起進去的，剛投一部分，也不多，大概百分之幾吧。”
而就風控及投后管理事宜，該人士回復稱：“至少在一年前，盡調沒發現龍力生物存在較大問題，公司各項業務也一直正常運轉。從各個角度來說，它提前也沒有苗頭，直到最后才出現要延期還款的情況。應該說我們沒有看出什么大的不正常，還是正常業務在做。如果要有的話，我們肯定也會提前采取措施。”
投資者向經濟觀察網記者提供一份的資料顯示，大同證券出具的前三季度管理報均未顯示同吉9號存在的潛在風險，直到兌付期才發現借款方無法還款，而管理人的季度報告均強調， “本產品在操作時，始終注重風險控制，穩健操作。”且前三個季度該資管計劃期末累計資產凈值都穩健增長。
成立于1988年的大同證券是一家老牌券商。根據證券行業協會數據，按照2016年總資產排名，大同證券在97家券商中排83位，按照凈資產排名94位，按營收排87位，營收增長率亦排73位。
【來源：經濟觀察網】
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