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4月27日，央行和其它部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》（簡(jiǎn)稱資管新規(guī)）。其中，貨幣基金估值方法是否會(huì)有所調(diào)整備受關(guān)注，凈值化方向中的估值方法問題有了進(jìn)一步明確。

資管新規(guī)中指出：

金融資產(chǎn)堅(jiān)持公允價(jià)值計(jì)量原則，鼓勵(lì)使用市值計(jì)量。符合以下條件之一的，可按照企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則以攤余成本進(jìn)行計(jì)量：

（一）資產(chǎn)管理產(chǎn)品為封閉式產(chǎn)品，且所投金融資產(chǎn)以收取合同現(xiàn)金流量為目的并持有到期。

（二）資產(chǎn)管理產(chǎn)品為封閉式產(chǎn)品，且所投金融資產(chǎn)暫不具備活躍交易市場(chǎng)，或者在活躍市場(chǎng)中沒有報(bào)價(jià)、也不能采用估值技術(shù)可靠計(jì)量公允價(jià)值。

據(jù)中國(guó)基金報(bào)報(bào)道，監(jiān)管部門相關(guān)人士指出，現(xiàn)有法律法規(guī)已對(duì)貨幣基金的投資運(yùn)作、估值及份額凈值計(jì)價(jià)等做出系統(tǒng)性規(guī)定，貨幣市場(chǎng)基金與普通公募基金一樣，已遵循公允價(jià)值計(jì)量原則。

因此，貨幣基金應(yīng)繼續(xù)遵從現(xiàn)有規(guī)則進(jìn)行相關(guān)投資運(yùn)作及份額凈值計(jì)價(jià)，本次資管新規(guī)不涉及對(duì)貨幣基金現(xiàn)有規(guī)則的調(diào)整。

中金固收研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，在監(jiān)管影響下，以攤余成本法計(jì)價(jià)的貨基未來發(fā)展規(guī)模可能受限。

與此同時(shí)，市值法貨基也在逐步登上歷史舞臺(tái)。證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站顯示，目前已上報(bào)的市值法貨幣基金共有4只，分別是易方達(dá)市值法貨幣基金、富國(guó)安惠市值法貨幣基金、中融市值法貨幣基金以及建信日日鑫市值法貨幣基金。

中金固收表示，目前市值法貨基仍未上市，但從美國(guó)貨幣基金改革經(jīng)驗(yàn)來看，一旦貨幣基金轉(zhuǎn)向凈值型，大量資金將會(huì)撤離貨幣基金。

按萬得統(tǒng)計(jì)，2018年一季度貨幣基金規(guī)模增加8504億元至7.98萬億元，增速重新攀升，高達(dá)10.7%。

中金固收認(rèn)為，貨基本身仍具備不少的優(yōu)勢(shì)使得其規(guī)模仍可以有一定的擴(kuò)張，只是在基金流動(dòng)性新規(guī)和資管新規(guī)的約束下，以及監(jiān)管對(duì)貨基態(tài)度轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎之后對(duì)貨基的約束也會(huì)進(jìn)一步加強(qiáng)，這些政策都會(huì)削弱貨基的優(yōu)勢(shì)，使得貨基規(guī)模的擴(kuò)張可能告別過去兩年的超高速度發(fā)展，轉(zhuǎn)為穩(wěn)步增長(zhǎng)或者規(guī)模保持穩(wěn)定。

此外，資管新規(guī)意見稿將過渡期延長(zhǎng)至2020年底，這也賦予金融機(jī)構(gòu)更充足的調(diào)整時(shí)間。

【來源：華爾街見聞 】