圖片來源：視覺中國

小崔的一場“實話實說”導致影視板塊整個大跌，素有“影視第一股”之稱的華誼兄弟當日市值蒸發逾20億。如今華誼兄弟再度迎來一顆雷，只不過，這是由王中軍、王中磊兩位股東大比例股權質押引起的。

6月6日，華誼兄弟發布公告稱，王中軍和王中磊分別質押了公司220萬股和188.5萬股股票，用途均是“個人融資需求，擬用于項目投資及股權投資”，質權人為“中信建投證券”；同時，質押到期日為“質押期限至王中軍/王中磊先生辦理解除質押登記手續之日止”。

截至公告日，作為第一大股東、公司法人的王中軍，共持有公司約6.12億股，占截至3月31日公司總股本的22.07%；其中有5.51億股被質押，占公司總股本的 19.86%。王中磊共持有華誼兄弟約1.72億股，占據公司總股本的比例6.19%，其中質押股份約1.43億股，占據公司總股本5.15%。

于是，當前王中軍手中未質押的股份僅剩2.21%；王中磊手中僅剩1.04%。也就是說，兄弟二人已經基本上將手中持有的華誼兄弟的股份質押了約九成。

對此，華誼兄弟解釋稱，股權質押不是拋售股票，更不代表不看好華誼未來，也不會影響華誼兄弟的正常經營。11日晚間，華誼兄弟再度發布澄清稱，王氏兄弟自2014年至今未減持過公司股份，不存在拋售所持公司股份套現的行為。

可惜，市場對華誼兄弟的說法并不買賬，截至6月11日收盤，華誼兄弟的股價下跌逾3%。市場不認同華誼兄弟說法的原因，可能在兄弟二人曾短時間內頻繁減持套現。據新京報此前報道，王中軍2013年在3個月左右時間內，套現超過5億元，而王中磊也兩度減持，兄弟二人2013年累計減持的市值達到7億元。

而彼時，對于王中軍減持，華誼兄弟給出的解釋是董事長“因孩子工作、個人理財、投資新項目所致”，王中軍也曾因此被調侃為“中國好爸爸”。

事實上，聲稱股權質押用途為“個人融資需求”的王氏兄弟二人手握多家公司股權，涉足領域包括餐飲、旅游、拍賣、投資等，應該算得上是影視板塊的“富豪”了。或許其質押股份以進行的“項目及股權投資”便是兄弟二人擁有的各項資產。

股權質押乃“常態”

這并不是王氏兄弟第一次如此高比例進行股權質押。

華誼兄弟2017年年報顯示，王中軍報告期末持股比例為20.84%，持股數量約5.78億股，而已質押的數量達到了約5.27億股；同樣地，王中磊的公持股約1.68億股，質押達到了1.46億股。二人合計質押比例約達九成。

據騰訊《一線》報道，王中軍的未解壓股份起始于2017年，其質押方除了中信建投股份有限公司之外，還涉及自然人。據悉，2017年6月29日、7月21日的兩次質押，王中軍分別將8%和2.48%的股份質押給自然人林文彬和樸禹進。

此后，王中軍又大手筆又向恒泰證券和中信信托分別質押了6.86%和13.87%股權，同年10月之后，又相繼完成了兩筆13.56%和7.09%的股權質押。王中軍10月份之前的質押理由均為“個人融資”，其后則加上了“擬用于項目投資及股權投資”。同樣地，王中磊也緊隨哥哥王中軍的腳步，共同進行質押。

有分析指出，王中軍、王中磊持續進行股權質押的原因可能在于，其低廉的融資成本，因股權質押的成本約為8%。除了可能出現的股價不斷下跌引發的爆倉危險之外，股權質押被認為是一項較好的融資渠道。

事實上，持續通過這種方式融資，或許也是因為華誼兄弟并不盡如人意的業績表示。數據顯示，華誼兄弟2015年-2017年凈利潤分別為9.76億元、8.08億元、8.28億元，業績并無明顯性增長。

其實，已經意識到影視行業單純依靠影視制作作為上市公司單一主營業務并不是長久之計，華誼兄弟2014年便提出了“去電影單一化”的思路，謀求多元化。

于是，華誼兄弟先后投資了兩家游戲公司，分別是掌趣科技與銀漢科技，但最終兩家公司都淪為華誼兄弟的“提款機”。先后經歷了逾20次拋售之后，華誼兄弟徹底完成了對掌趣科技的清倉，共套現約25億元；而持有銀漢科技的股份也從逾50%拋售至不足30%。

此外，華誼兄弟還向粉絲經濟領域延伸，于2012年創建了華誼兄弟新媒體公司，并于2015年5月更名為華誼創星，當年9月掛牌新三板，成為“粉絲經濟第一股”。

可惜的是，火熱的粉絲經濟卻未能給華誼創星帶來良好的業績表現，據其2017年年報顯示，2017年實現營收1.13億元，同比下降37.19%；虧損253.71萬元，相較2016年盈利6590.20萬，由盈轉虧。

跨領域投資

除了在影視行業本身小范圍的延伸之外，華誼兄弟還先后涉足過主題公園、金融等多個方面。

據天眼查顯示，華誼兄弟對外投資多達29項，而這些投資或許便是王氏兄弟所稱“項目投資及股權投資”的去處。

設立于2008年的華誼兄弟影院投資有限公司，注冊資本約為1.8億元，完全由華誼兄弟出資。這家華誼兄弟影城投資有限公司又對外進行了共計14項投資，投資對象都是“自家人”。

除了王中磊之外，葉寧是華誼兄弟從萬達電影“挖角”而來的重要人物。公開信息顯示，2016年初，葉寧開始擔任華誼兄弟電影有限公司CEO的職位，全面負責其電影及電影院相關業務的管理和運營。同時，華誼兄弟決定任命葉寧擔任公司副總經理的職位，并提名其為公司董事候選人。

此外，注冊于2011年7月12日的華誼影城（蘇州）有限公司，其前身為“華誼兄弟（蘇州）電影主題公園有限公司”，注冊資本高達10.5億元，其法定代表人為王中軍，而其大股東為注冊于2011年7月11日的華誼兄弟（天津）實景娛樂有限公司，其法定代表人為王中磊。

值得注意的是，華誼兄弟于2018年1月底才進入華誼影城（蘇州）的股東名單，但具體投資金額并未公開。而這一電影主題公園，便應當是曾被華誼兄弟寄予厚望，以期實現產業鏈鏈布局，將文化和地產相結合，完成“輕資產”向“中資產”轉換的關鍵步驟，不過在華誼兄弟2017年年報中，尚未看到該項目為上市公司貢獻收入。

除了主題公園之外，華誼兄弟還涉足了金融領域。

成立于2017年10月的中融天企（天津）融資租賃有限公司，注冊資本達到5000萬美元，王中軍擔任其法定代表人。這家公司以融資租賃、向國內外購買租賃財產；租賃財產的殘值處理及維修等為經營范圍。

據天眼查顯示，華誼兄弟南京藝術有限公司通過天津廣勝遠科技有限公司持有中融天企75%的股份。而王中軍亦擔任華誼兄弟南京藝術有限公司的法定代表人。值得注意的是，華誼兄弟南京藝術有限公司的股東中有華誼兄弟（天津）投資有限公司，而這家公司是由王中軍、王中磊二兄弟以7：3的出資比例共同設立的。

事實上，據天眼查顯示，現年58歲的王中軍共有51家公司，現年48歲的弟弟王中磊有86家，二人多數情況下都是如影隨形地出現。

以2012年7月成立的北京多慕斯餐飲管理有限公司為例，據某招聘網站顯示，的餐廳名為Domus Restaurant，是一家西餐會所，位于北京南池子大街的一家四合院內，緊鄰故宮。這家公司注冊資金共100萬人民幣，全部由王氏兄弟認繳，出資比例分別為77.5%、22.5%，王中軍為公司大股東，也擔任公司法人。

此外，王中磊還曾投資了餐飲品牌“叫個鴨子”和成都熟食O2O品牌“老枝花鹵”。

不同于王中磊比較接地氣的愛好，王中軍更偏愛藝術品。據媒體報道，2014年11月與2015年5月，王中軍曾連續兩次在蘇富比分別以約4億和2億的價格拍下了梵高與畢加索名畫，2016年又以2.07億的價格拍下《局事帖》。

除了餐飲之外，兄弟二人還擁有一家馬術俱樂部，即北京格林兄弟馬術俱樂部有限公司，這家公司注冊于2000年7月，注冊資本為2500萬元，王中軍是其法人，并擔任董事長，王中磊擔任公司監事。

其中，王中軍與王中磊通過一家名為“北京標實企劃廣告有限公司”的公司，持有這家馬術俱樂部約21%的股權。公開信息顯示，這家原名為“北京標實企劃制作有限公司”的公司，便是王中軍1996年成立的華誼兄弟前身。

如今，這家公司已經更名為“北京兄弟聯合投資有限公司”，王中軍以75%的出資比例成為公司大股東，王中磊出資比例為15%。

【本文來源于環球老虎財經(ID:laohucaijing01)，原標題為：華誼兄弟兜不住了？危機持續發酵，王氏兄弟“清倉式”質押，作者：鄭娜】