Klook（客路）正式向美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）遞交招股書(shū)，擬在美國(guó)紐交所 IPO 上市。高盛、大摩、小摩、花旗等聯(lián)席承銷。
這是一個(gè)崛起于大灣區(qū)的獨(dú)角獸。時(shí)間回到 2014 年，經(jīng)歷一次不太滿意的旅行體驗(yàn)后，林照圍、王志豪和熊小康三人在香港成立境外旅游服務(wù)提供商 Klook 客路，也在深圳設(shè)立技術(shù)總部。
不同與走馬觀花的旅游方式，Klook 從 " 目的地服務(wù) " 切入深度游市場(chǎng)，具體方案是：在目的地集結(jié)一眾知名人士與旅游體驗(yàn)專家，包括探險(xiǎn)家、雜志編輯、旅行作家、米芝蓮星級(jí)大廚等，親自篩選并核實(shí)特色旅游路線與活動(dòng)體驗(yàn)，確保所有項(xiàng)目的質(zhì)量及安全。
至今，Klook 集結(jié)了包括紅杉中國(guó)在內(nèi)長(zhǎng)長(zhǎng)的投資人隊(duì)伍，共同奔赴 IPO 敲鐘舞臺(tái)。
三個(gè)人，締造一個(gè) IPO
Klook 的創(chuàng)業(yè)靈感，源于一次旅行體驗(yàn)。
三位創(chuàng)始人曾回憶這段往事：那是 2013 年在尼泊爾的一次旅行，他們把現(xiàn)金塞滿背包，只為了支付一次徒步的費(fèi)用——盡管當(dāng)時(shí)在線旅游業(yè)的發(fā)展已經(jīng)讓酒店、機(jī)票等產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化，但目的地依然存在許多碎片化的問(wèn)題，嚴(yán)重影響旅游體驗(yàn)。
正是這樣一段看似不太美妙的旅程，讓他們萌生創(chuàng)業(yè)的想法：那些小而美的本地體驗(yàn)商家，為旅行者塑造了最難忘的時(shí)刻，卻在技術(shù)浪潮中被拋在了后面。他們意識(shí)到，移動(dòng)技術(shù)將重新定義體驗(yàn)，于是次年創(chuàng)辦 Klook ——寓意著 "Keep Looking"，步履不停，探索不停。
創(chuàng)業(yè)之前，林照圍曾先后在渣打銀行和花旗銀行投資銀行部工作；王志豪則任職于摩根士丹利投行部、資管公司 Atlantis；而熊小康曾在移動(dòng)支付公司 MPayMe 擔(dān)任軟件工程師。
( 來(lái)自 Klook 官網(wǎng) )
在 Klook，三個(gè)人優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)——投行出身的林照圍、王志豪深諳資本運(yùn)作與商業(yè)戰(zhàn)略，分別擔(dān)任首席執(zhí)行官兼董事會(huì)主席、總裁兼董事；技術(shù)出身的熊小康可以為商業(yè)想法搭建起落地框架，是公司首席技術(shù)官兼董事。
就這樣，他們選擇將香港作為創(chuàng)業(yè)的起點(diǎn)。用林照圍的話來(lái)說(shuō)，" 香港作為撬板，很容易和亞洲各個(gè)地方進(jìn)行互動(dòng)。" 從香港出發(fā)，Klook 逐漸擴(kuò)展到新加坡、馬來(lái)西亞、韓國(guó)等近十個(gè)國(guó)家和地區(qū)。目前 Klook 總部位于新加坡和中國(guó)香港。此外，深圳總部則為公司提供技術(shù)研發(fā)支持。
簡(jiǎn)單理解 Klook 的業(yè)務(wù)，就像是一個(gè)亞洲版的攜程 + 美團(tuán)到店。他們聚焦 " 體驗(yàn)經(jīng)濟(jì) " ——傳統(tǒng) OTA（在線旅游）的核心是幫用戶抵達(dá)目的地，而 Klook 要做的是幫用戶在目的地玩得更好。
截至 2025 年 9 月 30 日，Klook 的業(yè)務(wù)已經(jīng)覆蓋全球約 4200 個(gè)目的地，提供約 31 萬(wàn)種旅游產(chǎn)品。無(wú)論是全球景區(qū)門票，還是去新西蘭跳傘、乘直升機(jī)冰川探險(xiǎn)、到東南亞海島體驗(yàn)潛水課程，或者前往印尼火山徒步 …… 用戶都可以在 Klook App 完成預(yù)定。
新一代旅行者不再滿足于打卡傳統(tǒng)旅游景點(diǎn)，期待更深度地參與目的地的體驗(yàn)活動(dòng)，這在 Klook 身上體現(xiàn)得尤為明顯——其核心用戶群體，就是年輕、精通科技的千禧一代和 Z 世代消費(fèi)者。
當(dāng) Z 時(shí)代成為消費(fèi)大軍，Klook 順勢(shì)乘上這股東風(fēng)。其實(shí)兩三年前，王志豪就曾透露公司已做好上市準(zhǔn)備。兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)，他們終于要迎來(lái)人生第 一個(gè) IPO 了。
VC/PE 云集
紅杉中國(guó)連投五輪
早在成立之初，Klook 便獲得由騰訊集團(tuán)資深執(zhí)行副總裁、知名天使投資人吳宵光領(lǐng)投的種子融資。2015 年，Klook 又獲得了經(jīng)緯創(chuàng)投、華創(chuàng)資本和 CVC 資本 500 萬(wàn)美元 A 輪融資。
不過(guò)，行業(yè)環(huán)境變化曾一度讓 Klook 陷入危機(jī)。
那是 2016 年前后，由于當(dāng)時(shí)在線旅游創(chuàng)業(yè)持續(xù)低迷，融資一直不到位，公司運(yùn)營(yíng)和流動(dòng)資金一度吃緊。到了 2016 年中，連發(fā)工資都有壓力。
直到 2016 年底，隨著 Klook 業(yè)務(wù)的規(guī)模化持續(xù)爆發(fā)出來(lái)，公司在大中華區(qū)、東南亞和日韓的區(qū)域聯(lián)動(dòng)逐漸清晰。2017 年 3 月，Klook 獲得紅杉中國(guó)領(lǐng)投，經(jīng)緯創(chuàng)投、微光創(chuàng)投、華創(chuàng)資本繼續(xù)增投的 3000 萬(wàn)美元 B 輪融資。很快，公司又在同年 10 月完成 6000 萬(wàn)美元 C 輪融資，由紅杉中國(guó)、高盛與經(jīng)緯創(chuàng)投聯(lián)合領(lǐng)投。
此后，Klook 基本保持著一年一輪的融資速度—— 2018 年 8 月，獲得紅杉中國(guó)、經(jīng)緯創(chuàng)投、博裕資本、TCV、高盛等 2 億美元 D 輪投資，彼時(shí)估值超過(guò) 10 億美元，步入獨(dú)角獸之列。2019 年 4 月，又獲得軟銀愿景基金領(lǐng)投，紅杉中國(guó)、經(jīng)緯創(chuàng)投、TCV、OurCrowd 等跟投的 2.25 億美元 D＋輪投資。據(jù)林照圍回憶，當(dāng)時(shí)和孫正義第 一次見(jiàn)面，半個(gè)小時(shí)就敲定了合作。
2020 年春節(jié)前夕，一場(chǎng)突如其來(lái)的疫情為旅游行業(yè)按下暫停鍵。但 Klook 的融資成績(jī)卻出乎意料：2021 年獲得 2 億美元 E 輪融資，由泛亞太區(qū)投資公司 Aspex Management 思柏投資領(lǐng)投，經(jīng)緯創(chuàng)投、軟銀愿景基金、博裕資本、紅杉中國(guó)等老股東持續(xù)加碼。
這背后，Klook 抓住了居家度假（Staycation）的商機(jī)。既然長(zhǎng)途旅游受限，Klook 就倚賴居家度假、售賣酒店自助餐、下午茶，甚至是協(xié)助水療和按摩館做網(wǎng)上預(yù)約等項(xiàng)目。這一契機(jī)下，Klook 的生意也擴(kuò)大至外游和本地兩大板塊。
隨著全球旅游業(yè)復(fù)蘇，2023 年底，Klook 又完成 2.1 億美元融資，由 Bessemer Venture Partners 領(lǐng)投，其他投資人包括 BPEA EQT 霸菱、Atinum Investment、Golden Vision Capital、泰國(guó)開(kāi)泰銀行和大城銀行等。
今年 2 月，Klook 宣布完成 1 億美元融資，由維恩資本（Vitruvian Partners）領(lǐng)投。至此，Klook 身后已經(jīng)集結(jié)一支豪華的投資人團(tuán)隊(duì)。
招股書(shū)顯示，紅杉持有 15.5%A 類股，是 Klook 最 大外部股東。紅杉中國(guó)創(chuàng)始及執(zhí)行合伙人沈南鵬曾表示，" 規(guī)模優(yōu)勢(shì)在旅游行業(yè)中表現(xiàn)得尤為突出，而分散的目的地旅游領(lǐng)域更是如此。" 在他看來(lái)，Klook 同時(shí)具有交易和社區(qū)屬性，是亞太目的地旅游領(lǐng)軍者。
此外，經(jīng)緯創(chuàng)投、軟銀分別持有 12.3%、11.1% 的 A 類股。值得注意的是，Klook 采用了雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)，這種結(jié)構(gòu)有助于創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)在 IPO 后繼續(xù)保持對(duì)公司的控制權(quán)。
從業(yè)績(jī)方面看，2025 年前 9 個(gè)月，Klook 的 GTV（交易總額）達(dá) 23 億美元，較 2024 年同期增長(zhǎng) 30.9%。其中 82.5% 來(lái)自亞太地區(qū)用戶。而 Klook 的大部分收入就來(lái)自這些由平臺(tái)促成的體驗(yàn)產(chǎn)品銷售，以及通過(guò)向當(dāng)?shù)芈糜尉帧⑸碳业群献骰锇樘峁V告解決方案來(lái)獲得廣告收入。
不過(guò)根據(jù)招股書(shū)，2022 年至 2024 年，Klook 分別虧損 1.23 億美元、1.42 億美元、0.99 億美元。2025 年前 9 個(gè)月，Klook 錄得期內(nèi)虧損 1.41 億美元，同比增虧 65.1%。近四年來(lái)，Klook 已累計(jì)虧損超 5 億美元。
顯然，后面的路依舊漫長(zhǎng)。
文旅爆發(fā)一幕
Klook 崛起背后，離不開(kāi)旅游這門生意。
回想幾年前，旅游行業(yè)曾陷入停擺。直至后疫情時(shí)代，淄博、哈爾濱、山西、天水等網(wǎng)紅城市相繼火爆，" 報(bào)復(fù)性 " 旅游情緒高漲。如今再看，朋友圈里隨時(shí)可見(jiàn)一場(chǎng)場(chǎng) " 說(shuō)就走就的旅行 "。
旅游有多火？以今年國(guó)慶中秋長(zhǎng)假為例，全國(guó)國(guó)內(nèi)出游 8.88 億人次，由此帶來(lái)的總花費(fèi)達(dá) 8090.06 億元；也有不少人選擇前往泰國(guó)等周邊國(guó)家出境游玩。正如 Klook 在招股書(shū)中表示，預(yù)計(jì)到 2033 年，全球旅游業(yè)規(guī)模將飆升至 15.5 萬(wàn)億美元，其中亞太地區(qū)將是增長(zhǎng)最快的地區(qū)。
隨之而來(lái)的，一個(gè)個(gè)靠旅游撐起的 IPO 來(lái)了。就在 Klook 遞交招股書(shū)前兩天，陜西旅游文化產(chǎn)業(yè)股份有限公司（陜西旅游）申請(qǐng)上交所主板 IPO 也順利過(guò)會(huì)，成為近 5 年來(lái)首 個(gè)過(guò)會(huì)的文旅類企業(yè)。
這是一個(gè)陜西本土旅游產(chǎn)業(yè)撐起的 IPO，華清宮、華山等知名景區(qū)，都由陜西旅游管理。還有這幾年爆火的《長(zhǎng)恨歌》實(shí)景演出也積累了超高人氣，僅今年前六個(gè)月，就為陜西旅游貢獻(xiàn)了 57.63% 的營(yíng)收。
稍早時(shí)候，港股也有兩家旅企趕來(lái)。江蘇瘦西湖文化旅游股份有限公司，由背后女董事長(zhǎng)徐順美帶隊(duì)，她早年從景點(diǎn)導(dǎo)游干起，一路做到公司管理層，打造瘦西湖船娘的核心品牌，帶領(lǐng)公司成長(zhǎng)為江蘇省內(nèi)第二大水上游覽服務(wù)商。還有印象大紅袍股份有限公司，這是來(lái)自福建武夷山的國(guó)有文旅服務(wù)企業(yè)，以《印象 · 大紅袍》山水實(shí)景演出為核心業(yè)務(wù)。
這背后正是當(dāng)下旅游消費(fèi)風(fēng)格的變遷。Klook 觀察到，全球家庭越來(lái)越多地將預(yù)算分配給體驗(yàn)類消費(fèi)，同時(shí)減少了物質(zhì)商品支出的相對(duì)比例。這一趨勢(shì)在千禧一代和 Z 世代中尤為顯著，他們已成為全球消費(fèi)中越來(lái)越重要的群體。
成長(zhǎng)于互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，新一代年輕群體更為重視體驗(yàn)感與個(gè)性化。過(guò)去旅游的主角是機(jī)票和酒店，" 飛過(guò)去，住下來(lái)，看一看，照個(gè)相，回來(lái)。" 但現(xiàn)在，深潛、徒步、小眾文化體驗(yàn) …… 這是一種非常年輕人邏輯的旅行消費(fèi)結(jié)構(gòu)：體驗(yàn) + 自由 + 社交 + 個(gè)性 + 數(shù)字化。
其實(shí)這幾年，泰山文旅、開(kāi)封文旅、天柱山文旅、井岡山旅游、青都旅游等都曾提出過(guò)上市計(jì)劃，但成功者少之又少。用業(yè)內(nèi)人士的話來(lái)說(shuō)，多數(shù)景區(qū)類企業(yè)依然停留在傳統(tǒng)的商業(yè)模式上，以索道、觀光車等客運(yùn)服務(wù)為核心業(yè)務(wù)，沒(méi)能依托資源優(yōu)勢(shì)進(jìn)行創(chuàng)新。
時(shí)代變了，需求也變了。給游客們獨(dú)特的本土文化體驗(yàn)和情感價(jià)值獲取，才能在旅游經(jīng)濟(jì)中殺出一席之地。這樣一幕，也真實(shí)反映在每個(gè)城市文旅的 " 搶人大戰(zhàn) "。
" 人生是曠野 "，那些追求遠(yuǎn)方的腳步，最終撐起了這門萬(wàn)億生意。
來(lái)源：投資界
