2026 年 3 月 28 日，葡萄牙阿爾加維國(guó)際賽道。法國(guó)車手瓦倫丁 · 德比斯駕駛張雪機(jī)車 820RR-RS 賽車，以 3.685 秒的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)沖過(guò)終點(diǎn)線，將杜卡迪、雅馬哈、川崎等傳統(tǒng)霸主甩在身后。
次日，同一車手以一次驚險(xiǎn)的內(nèi)線卡位 " 生吃 " 兩臺(tái)雅馬哈 R9，再下一城。中國(guó)摩托車品牌第一次在世界超級(jí)摩托車錦標(biāo)賽（WSBK）的領(lǐng)獎(jiǎng)臺(tái)上奏響國(guó)歌。
據(jù)悉，張雪機(jī)車的估值已站上 10 億元量級(jí)。賽場(chǎng)之外，另一場(chǎng) " 戰(zhàn)事 " 同樣引人注目：誰(shuí)投資了這支成立不到兩年的中國(guó)車隊(duì)？
從修車學(xué)徒到 " 追風(fēng)少年 "
在談?wù)撏顿Y機(jī)構(gòu)之前，我們先來(lái)嘗試走進(jìn)張雪這個(gè)人。
1987 年，張雪出生于湖南懷化麻陽(yáng)的一個(gè)小山村。14 歲時(shí)，他便對(duì)摩托車情有獨(dú)鐘，隨后輟學(xué)進(jìn)入修理鋪當(dāng)學(xué)徒，起早貪黑、滿身油污，最終攢下 8000 元買下一輛舊摩托車。
2006 年，19 歲的張雪聽(tīng)說(shuō)湖南衛(wèi)視節(jié)目組來(lái)湘西拍攝，冒雨騎行 100 多公里 " 死纏爛打 " 地追著節(jié)目組，只為爭(zhēng)取一個(gè)上鏡的機(jī)會(huì)，讓車隊(duì)看到自己的車技。
這段早年的執(zhí)著，后來(lái)成為他人生中最具象征性的注腳：一個(gè)底層少年用最原始的方式，向命運(yùn)索要機(jī)會(huì)。
2013 年春節(jié)后，張雪揣著兩萬(wàn)元現(xiàn)金只身奔赴中國(guó)摩托車產(chǎn)業(yè)的聚集地——重慶。他最初幫人改裝公模摩托車對(duì)外出售，賣了一百多臺(tái)掙了 10 多萬(wàn)元；后來(lái)在淘寶上賣摩托車，自己兼做美工、客服和售后，一年做到淘寶類目第一，掙了幾十萬(wàn)元。正是這筆錢，為他后續(xù)的開(kāi)模和造車積累了第一筆啟動(dòng)資金。
2017 年，張雪與合伙人共同創(chuàng)立西藏珠峰凱越實(shí)業(yè)有限公司，打造凱越機(jī)車品牌。從年銷 800 臺(tái)到年銷 3 萬(wàn)臺(tái)，凱越推出 450RR、500X、800X 等重磅車型，還帶隊(duì)征戰(zhàn)達(dá)喀爾拉力賽，成為首支完賽的中國(guó)摩托車隊(duì)。
但表面的繁榮之下，裂痕正在滋生。
張雪的執(zhí)拗在于：他希望進(jìn)一步加大研發(fā)和賽事投入，而其他股東則希望穩(wěn)扎穩(wěn)打、先保證盈利。用圈內(nèi)人的話說(shuō)，這 " 說(shuō)白了，就是一個(gè)想做好車，一個(gè)想多賺錢。兩邊誰(shuí)也沒(méi)錯(cuò)，但方向不一樣 "。
2024 年 3 月，張雪在朋友圈官宣 " 裸辭 "，他寫(xiě)道：" 其實(shí)我還是很自私，我只想著自己的夢(mèng)想，沒(méi)有照顧投資人的受益 "。這句話后來(lái)被反復(fù)引用，成為一個(gè)創(chuàng)業(yè)者與資本之間關(guān)于 " 邊界 " 與 " 初心 " 的經(jīng)典注腳。
高信資本 " 一戰(zhàn)封神 "
" 高信資本的眼光很毒辣！粗略估算，投資張雪機(jī)車一年半賺了 1.9 億，簡(jiǎn)直一戰(zhàn)封神。" 某投資人表示。在他看來(lái)，從沒(méi)有人敢投到機(jī)構(gòu)搶不到份額，張雪機(jī)車或是高信成立以來(lái)最成功的投資案例。
2024 年 4 月，張雪在重慶創(chuàng)立了張雪機(jī)車，當(dāng)年 8 月獲得了高信資本的投資。據(jù)公開(kāi)信息顯示，高信資本以 600 萬(wàn)為張雪機(jī)車在初創(chuàng)階段提供了至關(guān)重要的資金支持。
高信資本 Focus Capital 成立于 2021 年，核心團(tuán)隊(duì)人員來(lái)自國(guó)內(nèi)一線投資機(jī)構(gòu)、律所、會(huì)所等，團(tuán)隊(duì)在行業(yè)研究、投后賦能以及上市后資本運(yùn)作等各個(gè)環(huán)節(jié)擁有豐富的經(jīng)驗(yàn)。
除了張雪機(jī)車，迄今高信資本投資了超 50 家企業(yè)。2026 年開(kāi)年至今，投資了三家企業(yè)：飛秒激光直寫(xiě)技術(shù)研發(fā)商津鐳光電，商業(yè)航天姿態(tài)控制系統(tǒng)零部件研發(fā)商攬?jiān)驴臻g，半導(dǎo)體密封件研發(fā)商沸點(diǎn)密封。
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，高信資本投資情況如下：
高信資本投資企業(yè)：
據(jù)悉，在必貝特、極智嘉、新相微項(xiàng)目上，高信資本已實(shí)現(xiàn)退出，持有時(shí)間分別是近 4 年、近 1 年，2 年多。
浙江國(guó)資 " 神押注 "
2026 年 1 月，張雪機(jī)車完成 A 輪融資，投資的出資方為金華浙創(chuàng)金義智控創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）和杭州浙創(chuàng)百舸創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙），兩位投資人均由浙江省創(chuàng)業(yè)投資集團(tuán)擔(dān)任執(zhí)行事務(wù)合伙人。
這意味著，本輪融資的資金來(lái)源均為浙創(chuàng)投所管理的基金。浙江國(guó)資以 " 領(lǐng)投 " 姿態(tài)，正式站到了張雪機(jī)車的身后。
更引人注目的是入股時(shí)機(jī)。工商變更記錄顯示，浙創(chuàng)投旗下的兩只基金于 2026 年 3 月 6 日才正式完成工商變更，成為張雪機(jī)車的股東，注冊(cè)資本由 6000 萬(wàn)元增至 6540 萬(wàn)元。
而在入股僅僅 23 天之后，張雪機(jī)車就在 WSBK 葡萄牙站一舉奪冠。
這個(gè)時(shí)間差被媒體戲稱為 " 神押注 "。浙江國(guó)資仿佛提前押中了一張即將開(kāi)獎(jiǎng)的彩票。
在股權(quán)結(jié)構(gòu)上，兩只浙創(chuàng)投基金的持股比例分別為金華浙創(chuàng)約 5.50%、杭州浙創(chuàng)約 2.75%。其中，金華浙創(chuàng)的出資人結(jié)構(gòu)中，A 股上市公司宏昌科技（301008）出資占比 29.82%。
這意味著宏昌科技以間接持股的方式，成為了張雪機(jī)車 A 輪融資的重要參與者。
金華浙創(chuàng)合伙人信息 來(lái)源：天眼查
浙創(chuàng)投成立于 2000 年，由浙江省鐵路投資集團(tuán)、浙江匯豐控股有限公司、巨化集團(tuán)、浙江省能源集團(tuán)、國(guó)家電網(wǎng)浙江公司發(fā)起設(shè)立，是國(guó)內(nèi)首批市場(chǎng)化運(yùn)作的專業(yè)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)。
除了張雪機(jī)車，2026 年至今，浙創(chuàng)投還投資了中碳環(huán)境、太洋科技、至華能源、信之高、景嘉航、振石股份、津合生物、白馬科技等企業(yè)。
2026 年浙創(chuàng)投部分投資企業(yè)
浙創(chuàng)投成立十多年來(lái)，在鐵路交通、能源、電力、環(huán)保、化工、材料等領(lǐng)域構(gòu)建了明顯的產(chǎn)業(yè)整合優(yōu)勢(shì)，在新材料、先進(jìn)裝備制造、節(jié)能環(huán)保與消費(fèi)升級(jí)等行業(yè)積累了豐富的投資經(jīng)驗(yàn)及多個(gè)成功案例，投資案例超 100 家。
資本與夢(mèng)想
截至目前，張雪機(jī)車創(chuàng)始人張雪本人以約 73% 的持股比例掌握著公司控制權(quán)。重慶張雪伙伴企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）作為員工持股平臺(tái)，持股比例約 9.2%。高信資本持股 9.2%，浙創(chuàng)投持股共計(jì) 8.3%。
張雪機(jī)車股東持股情況 來(lái)源：烯牛數(shù)據(jù)
這種 " 創(chuàng)始人絕對(duì)控股 + 員工持股 + 外部資本 " 的股權(quán)結(jié)構(gòu)，既保證了創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)的決策自主權(quán)，也為后續(xù)融資預(yù)留了空間。
張雪在接受采訪時(shí)坦言："2025 年公司利潤(rùn)是 -2000 萬(wàn)元，銷售額干到 20 億就盈利了，干到 15 億就是達(dá)到平衡點(diǎn)，15 億以下就是虧。"
據(jù)了解，張雪機(jī)車近 7000 萬(wàn)元的研發(fā)投入和超過(guò) 9% 的研發(fā)銷售占比，在摩托車行業(yè)屬于相當(dāng)高的水平。而 A 輪融資，正是為下一階段的研發(fā)和產(chǎn)能擴(kuò)建提供彈藥。
張雪對(duì)未來(lái)的規(guī)劃同樣激進(jìn)：2026 年預(yù)計(jì)銷量達(dá) 5 萬(wàn)臺(tái)，2027 年突破 10 萬(wàn)臺(tái)，2028 年沖刺 20 萬(wàn)臺(tái)。2026 年門店目標(biāo)達(dá)到 450 家，銷售額達(dá) 20 億元。
在產(chǎn)品端，820RR 標(biāo)準(zhǔn)版售價(jià)僅 43800 元，有資深摩友評(píng)價(jià)，" 與 820RR 同樣大馬力配置的機(jī)車售價(jià)至少超 10 萬(wàn)元，820RR 的價(jià)格非常良心 "。這種 " 極致性價(jià)比 " 策略，正是張雪在凱越時(shí)期就已駕輕就熟的打法。
從凱越時(shí)期的 " 與投資人分歧而離開(kāi) "，到張雪機(jī)車時(shí)期的 " 國(guó)資領(lǐng)投、估值破 10 億 "，張雪個(gè)人的資本敘事經(jīng)歷了一次完整的翻轉(zhuǎn)。
張雪機(jī)車剛剛走出第一步。2026 年的 WSBK 賽季還要繼續(xù)，今年的 7 款新車還有待市場(chǎng)檢驗(yàn)，20 萬(wàn)臺(tái)的遠(yuǎn)期銷量目標(biāo)仍有待兌現(xiàn)。
投資機(jī)構(gòu)用真金白銀投票，賽事已經(jīng)證明實(shí)力，剩下的，是產(chǎn)能、渠道和交付能力的全面考驗(yàn)。
而對(duì)于那個(gè) 19 歲時(shí)冒雨追著節(jié)目組跑了 100 多公里的湖南少年來(lái)說(shuō)，最艱難的一步，也就是邁出家門的那一步，早已跨了過(guò)去。
他在采訪中說(shuō)：" 經(jīng)歷了很多事，但是說(shuō)實(shí)話我沒(méi)有覺(jué)得哪件事特別困難，我覺(jué)得最難的，是我走出門踏上重慶的那一步。拿 2 萬(wàn)塊錢造摩托車，本身就是一個(gè)玩笑，當(dāng)時(shí)沒(méi)有人覺(jué)得這能夠?qū)崿F(xiàn)。"
如今，玩笑變成了現(xiàn)實(shí)。資本與夢(mèng)想的敘事，仍在繼續(xù)。
來(lái)源：高見(jiàn) Pro
