清科倪正東：互聯網創業和投資的最佳時機正在過去創投
2016年3月18日，由清科集團、投資界主辦的“2016中國互聯網投資大會”在三亞舉行。清科集團集結百位互聯網產業投資大佬及優質創客集聚國境之南，共同探討中國互聯網產業的投資與發展。
以下為清科集團創始人、董事長兼CEO倪正東在會上分享的精彩觀點：
最近市場變化很大，我們分享一下我們對當前的PE/VC市場的十點觀察。
1、這個市場確實越來越有錢，目前，中國VC/PE、天使管理的資金量已經達到了5萬億，未來五年的資金量應該可以達到10萬億。去年新募集的資金量為8千億，去年投資總額5300億。現在的天使基金的投資規模已經堪比以前VC的投資規模了。我們這個行業很有錢，未來的5年這個行業還會更有錢。
2、根據我個人的觀察，互聯網創業和投資最佳的時期正在過去，當然互聯網領域還有很多創業的機會，但是我們不可能過了30年、50年還靠互聯網一個領域來吃飯，這可能是我們同行需要思考的問題。
3、今年到底有沒有風口？我認為今年沒有什么風口，或者說沒有見到大的風口，2014年最熱的就是O2O、智能硬件，現在，有很多O2O投資人都遍體鱗傷。有些領域確實也成長得很快，比如互聯網金融，投資中也有很多經驗和教訓。今年到底有沒有風口，這值得大家去談。
4、當前的獨角獸公司大約一半都是假的獨角獸公司，即便是成功融到C輪D輪，長到獨角獸級別，但是你會發現，他們在裁員，有的很快倒閉了。當前獨角獸公司有一半是假的獨角獸。
5、這個行業的估值確實很高，特別是部分投機創業者，大家都不斷的加碼，其實大家都希望天使、A+、B、C、D每輪融資公司估值漲3倍、5倍、10倍，這個估值確實偏高。我記得很清楚，2005年不管是趕集、去哪兒，很多公司當時融資2、300萬美元都不容易，那個時候覺得2、300萬不便宜。現在一上來給你1個億，可能還有更多的，2億、3億的，特別是具有某些大公司CEO背景的創業者，融資都是3億、5億起。
6、在互聯網領域90%以上的公司還是2VC的模式，VC不給錢就死了。當然還是有很多好的創業者，創業沒多久就賺錢了，這種創業者我愛死他們了，估值當然漲得也很合理。
7、現在互聯網創業的門檻相當低，但成功確實更難。2005年的三座大山也沒有那么強，現在不僅僅有三座大山，還有10家、20家像58這樣的中大型公司，在等著收購創業公司。
8、其實，創業和投資還是有很多機會的，特別是那些真正找到用戶痛點的，解決問題的創業公司肯定是有價值的。比如唱吧，比如最近我們看到的一些新的公司確實在那個領域沒有巨頭的公司，比如新三板的服務公司，沒有行業老大，前景很好，值得投資。而對于那些創業全憑想象、不符合邏輯的公司，即使融到VC的錢，最終也很難獲得好的發展。商業邏輯其實越簡單越好。
9、我們現在的市場上最不確定的是政策。我們看到過去一年的時間，各種針對戰略新興板的項目基金成立，至少我親自經歷的公司有差不多20家都說要在戰略新型板上市，現在戰略新興板被從十三五規劃中刪除，很多企業需要另謀渠道。去年末開始，VC掛牌新三板突然暫停，很多基金被LP起訴。最近，VC在北京注冊一個基金都注冊不了，但有些合伙制的基金不讓注冊，你得找個注冊的地方都很難。
10、在目前的情況下，不管是VC還是創業者，我們還是練好自己的內功，這個時候沒有風口，市場有很多不確定性。創投行業，每3-5年都會有一個新的大變化，不管做VC還是做創業，5年前很普通的基金，現在已經成長起來.在最新的一批的投資機構中，高榕資本僅僅2-3年的時間已經發展得非常好。5年前很多創業者都是屌絲，這個年代很多都是屌絲逆襲，3到5年又是一批新的英雄。
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