揭秘阿里巴巴和螞蟻金服12.5億美金投資餓了么的真相創投
4月13日下午15:28分，我敲下了enter鍵，將“阿里巴巴聯合螞蟻金服12.5億美金戰略投資餓了么”的新聞發了出去，離餓了么創始人兼CEO張旭豪給員工發出的內部信只有1-2分鐘。
這篇簡訊獨家發在我的百家專欄。截至發稿前，這篇新聞有了16405個閱讀，19位網友贊了“好文”，40位投了“太水”。并不意外，大家對此文的“豐滿度”不買賬。
痛定思痛，聞雞起舞的我嘗試將過去所知道的零零碎碎重新撿起來，盡量還原一個有趣、有內涵、不污的投資真相。
一： 12.5億美金；不足28%；第1大股東；
任何一場投資，大家都很關注投資的金額，所持比例，董事席位。有了這些之后，標的公司的估值，投資公司的戰略意圖基本上也都有了直觀的反映。
從目前三方（阿里巴巴、螞蟻金服、餓了么）披露的情況來看，阿里巴巴9億美金，螞蟻金服3.5億美金，共計12.5億美金注資了餓了么，與此前財新報道的基本一致。不過，12.5億美金對應餓了么多少股份，依然沒有在此次官方披露的信息中出現。從多方信源打聽到的消息是，阿里和螞蟻金服持股不足28%，與媒體傳聞的27.7%接近。
那么，很簡單了。12.5億美金即便對應了28%的股份，餓了么的估值應該在45億美金左右。可以肯定的是，此次投資后，“阿里巴巴＋螞蟻金服”成為餓了么第一大股東。阿里巴巴董事局副主席蔡崇信加入了餓了么的董事會，成為新董事。
很多人質疑第一大股東，為何只有一名董事席位。翻翻餓了么融資歷史，我們就知道原因了。
2009年創立的餓了么，從2011年開始陸續引入私募機構和企業的投資。既有金沙江創投，經緯中國，紅山資本、中信產業基金這樣的創投基金，也有騰訊、京東、大眾點評、滴滴這樣的企業投資。陸陸續續經歷了F輪融資后，阿里巴巴和螞蟻金服對餓了么完成了這一輪（G輪）融資，也將外賣市場的爭奪推向了一個高潮。
經過G輪融資后，餓了么股權相對稀釋的比較分散。通過官方披露的信息可以看到，餓了么本輪融資后，董事會新成員曾到8位，包括蔡崇信、張旭豪、康嘉、程維在內。按照阿里投資的路數，對于看中的業務（與阿里生態協同的業務），會繼續增持直到雙方坦誠相待。優酷土豆、UC都是典型。
二：美團；口碑；餓了么；
可以說，美團是阿里巴巴在本地生活服務市場戰略發生大轉折的導火索。
我之前在《相煎何太急，下一個會是大眾點評和美團嗎？》，《從美團和大眾點評合體，看投資機構的宮心計》，《騰訊一石三鳥：美團點評上演資本局中局》三篇文章中都分別預測和追蹤報道了從投資機構到美團點評，再到騰訊、阿里巴巴當事方的發展態勢。其中，在第三篇文章《騰訊一石三鳥：美團點評上演資本局中局》中寫道，“騰訊不斷加碼，給了大眾點評早期投資機構退出的機會。這也毫無意外地預示著，大眾點評在“新美大”的格局下，必然處于劣勢。同樣不占上風的阿里巴巴，也將加速出局。”此時距離大眾點評張濤宣布卸任公司CEO，以及那張和核心高管團隊抱頭痛哭的照片還有不到2周的時間。
另一方當事人阿里巴巴毫無疑問也是悲情和憤怒離場的。阿里巴巴從2011年就開始跟著紅杉資本投資美團，一直是D輪之前堅定的跟投者。阿里巴巴希望能夠和美團發生化學反應，產生業務上的互補和共鳴，以至于口碑在投資美團后就幾乎放棄了獨立運作。這和阿里巴巴在2015年6月宣布重啟口碑時說的一句話不謀而合。“我們沒有離開，我們只是放了一個4年的長假。”
但事實上，美團并沒有和口碑發生共振。在經歷過連環創業后，美團創始人王興希望通過美團來給自己創業劃上完美的句號。他的目標不是投入阿里懷抱，做個看家護院的主。加上移動互聯網的浪潮和O2O的風口，讓王興愈發覺得自己可以玩大。這時候，美團的思路是借勢做大自己，而非早早繳槍站隊。
這有了新口碑去年的重啟，也有了投資餓了么的后續事宜。新口碑啟動后，阿里巴巴和螞蟻金服拿出了60億元各占50％股權，基本上集合兩家之力助推起其發展。但時機已經不對，本地生活的市場已經被美團和大眾點評瓜分殆盡，除了外賣這類到家服務市場，餓了么因為先發優勢已經獲得較大的市場份額外。
所以，戰火很快就在外賣市場燒了起來。美團和大眾點評都推出了相應的服務，大眾點評更是投資了餓了么作為保底。不過，很快隨著美團和大眾點評的合體，加速了餓了么和阿里巴巴開啟一場新的戀愛。此時，另一個關鍵因素是，餓了么F輪的錢也燒的差不多了，需要新的資金進入，一方面和新美大打仗，一方面自己還要拓展除外賣之外的服務。這都需要錢！
三：支付寶；手淘；新口碑；
錢解決了，資源也要跟上。
對于阿里巴巴來說，這種類型的投資都屬于戰略投資，與阿里巴巴業務產生重大協同，或者說給阿里巴巴迅速占領這塊市場帶來巨大價值。阿里巴巴給錢的同時，勢必帶來重大資源。作為被投公司，基本上做好被阿里巴巴持續投資的準備。特別是，美團投資教訓后。
在三方對外傳遞的信息中國年，我們可以看到支付寶、手機淘寶、新口碑三個關鍵詞。雖然明說，但是基本可以推測出來，手機淘寶將會給支付寶開放個入口。這有點可以參考阿里巴巴投資蘇寧云商的案例（抱歉不習慣說互投），天貓給了蘇寧云商一個流量入口。手機淘寶作為移動生活第一平臺，月度活躍用戶數超過3.93億無非給餓了么一個巨大的紅利。
支付寶方面，首先全面接入支付寶的支付結算體系。此外如公告所說，支付寶母公司螞蟻金服和餓了么密切合作，后者平臺上的中小商戶、配送服務商以及個人，都可以獲得螞蟻金服提供的金融服務。芝麻信用也將為餓了么題提供深度服務。即為螞蟻金服拓展了客戶，也為餓了么商家提供了融資信貸等保障，互利互助。
值得注意的是新口碑。此次戰略合作后，新口碑旗下的外賣業務正式并入餓了么。也就是說，外賣業務新口碑全部交給餓了么來運營。外賣這個市場和品牌，都統一由餓了么來運營。而新口碑旗下的其它服務，比如到店餐飲等服務，還是繼續由新口碑來操作。因此，新口碑繼續做，且更加專注做好到店市場，也是阿里和螞蟻擅長的事。
除此之外，阿里巴巴旗下的云計算和高德地圖也將和餓了么合作。不過，相較支付寶，手淘，新口碑來說，這些業務更像一塊打包一起的談判籌碼，對業務推送并非產生實質性改變。高德地圖或許還會好一點。
四：關于315晚會
在我第一時間將這場投資新聞報道后，很多人在一些TMT的群里聊天，談起315是否對阿里巴巴投資餓了么產生影響？或者說會讓阿里巴巴可以乘機壓低了餓了么的估值等等？
我的看法是：投資是一個過程。我們看到正式披露，或者已經被媒體“不小心”報道了的情況，往往是投資當事方已經簽字畫押，甚至一部分資金已經打到標的公司賬戶上，業務層面甚至都已經悄然進行了......
所以這個問題的關鍵是：阿里巴巴和螞蟻金服完成對餓了么投資是在315前？還是315后呢？這個實話我不知道，但我不認為在這之后。此外，至于315晚會曝光后是否會對餓了么估值造成影響，我想說的是，“315的影響有那么大嗎？”
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