P2P中小平臺國內急尋接盤俠 3折已是最高價金融
就在大平臺扎堆奔赴海外上市的同時，P2P中小平臺卻是另一番景象——不少中小平臺正著急地尋求“買家”，渴望盡快“賣身”成功退出行業。記者從多家欲“賣身”的平臺中了解到，運營與合規成本上升，以及對未來發展的不確定性，都是它們意欲退出的主因。而就行業眼下形勢看，萌生退意的平臺想要找到一個合適且愿意掏錢的“接盤俠”，卻顯得并不容易。
中小平臺進入“賣賣賣”模式
就在大平臺紛紛上市之時，中小平臺的生存現狀卻表現出了P2P行業發展的另一面。記者觀察到，不少中小平臺都對業內流傳的收購信息都頗感興趣。
根據杭州一家專注互聯網金融業內并購撮合交易的公司由甲科技負責人陳由甲透露，相比前兩年，今年想找“接盤俠”的平臺數量明顯增加，主要原因是獲客及合規成本高企，平臺在資產端也難以脫穎而出。
根據記者從多家平臺了解的情況，再綜合陳由甲在撮合交易中的經驗總結，目前想找接盤俠的中小平臺多數具備以下幾類特征：一是平臺規模不大，待收余額多在2億以下；二是平臺盈利能力差，多數尚未實現盈利，目前依然處在不斷投入的階段；三是合規成本不斷上升，主營業務被迫轉型但并不成功，導致對未來發展的不確定性因素增加。
廣州市普惠金融協會常務秘書長肖清源對記者表示，尋求買家對于上述平臺而言，已經算是最好的退出路徑，“一來可以不必再持續投入，二來可以實現良性退出，對投資者是好事，對平臺持有人而言，也可以最大程度降低退出的成本。”
然而，與前兩年行業正受投資機構青睞的“賣方市場”不一樣，P2P行業買賣雙方格局已經發生變化。已有多年撮合經驗的陳由甲透露，相比起前兩年行業發展的高峰期，不僅是愿意接盤的機構在減少，就連行業的收購價格也在迅速走低。從近期完成股權對價收購的團貸網來看，“買家”在非現金收購的同時，交易是否執行還要看平臺在一年之后的運營情況。10月29日，萬和集團與團貸網創始人唐軍實控的派生集團（團貸網母公司）、北京派生達成協議，萬和集團將取得北京派生100%股權。作為交易對價，派生集團將持有萬和集團14.8%股權，成為萬和集團重要股東。然而，此次對價收購的雙方約定，上述股權采取遠期交割方式，一年后再視具體情況進行交割。而一年之后，恰好也已經到了平臺最后整改備案的大限。
三折收購價已不算低
“前兩年，市場上的收購價格大概是3到6折，而目前只有2到4折，價格基本是‘腰斬’了。”陳由甲透露，正常情況下的收購一般會參考市盈率，但由于目前很多平臺是不盈利的，所以收購方通常是以待收資金作為一個綜合指標，再去除壞賬并考慮平臺合規情況做估值。除了平臺的收購價格打折嚴重之外，撮合交易的難度也已大幅增加，主要原因是在監管趨嚴的大環境下，收購方對平臺的各項要求也比以前復雜很多，比如考察平臺的銀行存管、電信經營許可、信息安全等級保護等都已經成了收購方的“最基本條件”。
根據壹寶貸總經理羅浩杰透露，此前接觸過一家有轉手意向的小型平臺，交易金額在1億元上下，注冊用戶約為1萬，活躍用戶在2000人以下，待收余額為2000萬。該平臺給收購方的報價僅200萬，僅相當于待收余額的10%。而根據陳由甲提供的撮合案例，浙江省內某平臺，累計交易額15億，注冊用戶數13萬，活躍用戶數2.2萬人，待收余額1.7億，最后的收購價是3500萬，僅相當于待收余額的20.6%。
相比之下，行業早期的收購，平臺獲得的估值和價格相對更可觀一些。以2015年浩寧達以8925萬元收購聯金所51%股權為例，聯金所當時的估值約為1.76億元。根據聯金所在官網披露的運營數據，截至2015年累計投資額約為10億元，注冊用戶將近52萬，待收余額4.05億元。以此粗略估算，當時的收購價格相當于待收余額的43.5%。
明年平臺數量或減至500家
據不完全統計，自2016年6月以來，全國正常運營P2O網絡平臺正常運營數量呈下降趨勢，截至2017年9月底，P2P網貸行業正常運營平臺數量下降至2000家左右，其中，廣東省正常運營平臺數量為413家，占全國正常運營平臺數量的20.6%。而就在一年前，廣東正常運營平臺數量為527家，兩年前則還有668家。由此可見，從2014年到2016年，廣東每年就有一百多家網貸平臺退出行業。
而從全國范圍來看，“退出”的隊伍中不乏“有背景”的平臺。據不完全統計，在目前行業累計的停業及問題平臺中，有國資、上市公司以及風投背景的平臺就有55家，其中有3家國資背景平臺還已經上線了銀行存管。值得一提的是，這類平臺有近半數選擇良性退出，其中有30家平臺停業，22家提現困難，少數幾家選擇了轉型。
民投金服CEO陳明指出，P2P行業目前已經進入合規深水區，平臺迎來加速淘汰時代，到2018年底，平臺數量或將減少至500家以內，與此同時行業的集中度將不斷提高，二八分化的效應將進一步顯現，小而美與大而全的平臺將同時存在。
中小平臺發展瓶頸
1．獲客成本兩年已翻番
從最為基礎的獲客成本來看，每年都呈現迅速上升的態勢。據統計，早在三四年前，互聯網金融公司平均獲得一個客戶的成本就已經高達300至400元，但到了2017年，而目前砸錢做廣告、冠名綜藝或熱劇、競價上搜索關鍵字、給投資用戶發加息券發紅包等推廣方式已經屢見不鮮，平均下來一個客戶在1000元至2000元的獲取成本已是常見。
2．嚴監管之下合規成本上升
隨著監管加碼，平臺的合規成本不斷上升，而在各類合規整改中，銀行存管就是令不少平臺頭痛過的大事之一。今年2月，銀監會發布《網路借貸資金存管業務指引》，明確P2P的資金存管方應為商業銀行，意味著此前第三方支付存管或以“第三方支付+銀行”聯合存管的模式終結，銀行資金存管成為平臺合規的硬指標之一。而后，今年6月至7月期間，上海和深圳分別出臺“存管屬地化”的相關辦法。融360分析師劉銀平表示，更換存管相當于是人力成本、時間成本的疊加，可能耗費的成本或從幾十至幾百萬不等。但出于合規因素考慮，預計未來更換存管銀行的網貸平臺仍會繼續增加。
3．“限額令”后面臨轉型難題
早在去年8月，銀監會等四部委聯合就已發布《網絡借貸中介機構業務活動管理暫行辦法》明確網貸限額，個人和企業在同一平臺借款上限分別為20萬元和100萬元，而在不同平臺借款上限分別不超過100萬元和500萬元，被業內簡稱為“限額令”。不少以發大額投資標的為主營業務的平臺戛然而止，面臨轉型難題，到目前為止，仍有不少平臺為主營業務的轉型而擔憂。
【來源：網貸天眼】
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