羨慕不來！平安旗下四“獨角獸” 估值超2500億新金融
3月20日，中國平安（601318）披露了2017年全年的“成績單”。2017年，平安凈利潤逼近千億大關，達到999.78億元，同比增長38.2%；歸母凈利潤890.88億元，同比強勁增長42.8%；派息大幅提升，擬向股東派（注冊了解問題平臺信息）發每股現金1.0元，全年合計每股派息1.5元，同比增長100%。
值得一提的是，年報中除了常規的凈利潤指標，平安首次引入營運利潤指標。數據顯示，剔除短期波動影響后的歸母營運利潤，高于歸母凈利潤，達到947.08億元，同比增長38.8%。“由于壽險及健康險業務的大部分業務為長期業務，為更好地評估經營業績表現，本公司引入營運利潤指標，可更清晰客觀地反映公司的當期業務表現及趨勢。”平安在年報中解釋引入營運利潤指標的原因。
截至2017年末，作為中國平安的核心業務，平安壽險及健康險業務的剩余邊際余額增長35.5%至6163.19億元，該指標的穩定增長，對營運利潤亦帶來持續的貢獻。同期，平安壽險及健康險業務實現歸母營運利潤521.28億元，同比增長29.7%。與此同時，平安的資本保持充足，其期末綜合償付能力充足率達到214.9%，較年初上升了4.9個百分點。
2017年以來，平安管理層曾多次表態有信心進一步提升股東分紅水平。2016年全年，中國平安以每股現金分紅合計0.75元回報股東，分紅金額同比增長41.5%。2017年全年，平安擬每股現金分紅合計1.5元，共計274.20億元，同比實現翻倍，分紅增長率顯著超過利潤增長率。
壽險及健康險業務剩余邊際余額增長35.5%
2017年，盡管受到134號文件實施的影響，平安壽險及健康險業務仍能保持較為明顯的競爭優勢。2017年，平安壽險及健康險業務的新業務價值同比大增32.6%至673.57億元。此外，平安代理人規模同比增長24.8%至138.60萬，創歷史新高；代理人產能穩步提升，人均每月首年規模保費8373元，同比增長7.1%。
報告期內，平安壽險及健康險業務的剩余邊際余額增長35.5%至6163.19億元，該指標的穩定增長，為營運利潤帶來持續的貢獻。同期，平安壽險及健康險業務實現歸母營運利潤521.28億元，同比增長29.7%。
中國平安指出，“平安壽險及健康險業務依托產品、科技兩大核心競爭力，推動內含價值及規模持續、健康、穩定增長。”從最新的情況來看，平安壽險的行業地位進一步提升，而這也將進一步提升市場對平安整體業績的預期。今年1月份，平安壽險規模保費同比增長31.5%，達到1406億元，超越中國人壽52億元，成為壽險行業第一。
在核心業務保持良好發展的同時，中國平安綜合償付能力保持充足，期末集團綜合償付能力充足率達到214.9%，較年初提升4.9個百分點；平安壽險綜合償付能力充足率為234.1%，較年初提升8.2個百分點，均遠高于監管的要求（100%）。
瑞信在近期發布的研報中指出，平安的續期保費實現強勁增長，投資收益增長也保持強勁，撥備也保持了平穩的增長。同時，得益于剩余邊際攤銷持續強勁，以及償二代下文件的資本創造能力，平安的派息也會帶來正面驚喜。該機構提升平安2017-2019年每股盈利預測6%-8%，平安港股目標價相應自107元上調至110元。
孵化四家“獨角獸” 估值超400億美元
平安除了深耕金融主業，科技轉型已取得突破性進展。在平安2017年年報中，包括好醫生、金融壹賬通、平安醫保在內的三家科技子公司首次披露估值水平，投后估值分別達54億美元、74億美元和88億美元。連同陸金所（注冊領紅包）控股在內，平安旗下四家“獨角獸”估值總額已超過400億美元。
2017年，平安確立了未來十年深化“金融+科技”、探索“金融+生態”的戰略規劃，以人工智能、區塊鏈、云、大數據和安全等五大核心技術為基礎，深度聚焦金融科技與醫療科技兩大領域，幫助核心金融業務提升效率，降低成本，改善體驗，強化風控，不斷提升競爭力。此外，通過輸出創新科技與服務，搭建生態圈與平臺，促進科技成果轉化為價值。
年報顯示，2017年平安的專利累計申請數高達3030項，較年初增長262.0%，涵蓋人工智能、區塊鏈、云、大數據和安全等多個技術領域。過去10年，中國平安已累計投入500多億元用于創新科技的研發與應，積累了兩萬多名研發人員。
中國平安董事長兼首席執行官馬明哲表示，“未來，平安將依托技術人才、資金、場景、數據等方面的優勢，借助眾多全球領先的科技創新及應用，深化‘金融+科技’，探索‘金融+生態’，致力成為行業和科技的領跑者之一，讓科技成為平安新的引擎和盈利增長點，給公司的價值帶來飛躍式的提升。”
高盛近期發布的研究報告認為，投資者尚未將平安的科技對業務創造的價值考慮到估值中，“平安的護城河基于三大競爭優勢：強大品牌溢價結合龐大客戶群，金融全牌照，以及在科技投入與結合傳統業務方面的先發優勢。”
高盛指出，平安過去多年對于科技的投入，使其能更好地支持傳統核心金融業務，帶來高回報以及未來業務高增長的前景，因此該公司應得到更高的估值倍數。此外，隨著科技投入及應用的逐步深化，平安的生態圈及平臺的價值也將逐步凸顯，這將為平安整體釋放出更大價值和更多回報。
【來源：21世紀經濟報道】
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