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兩會(huì)期間，前央行行長(zhǎng)周小川就曾指出跨行業(yè)金融控股行為存在風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)納入金融監(jiān)管。近日，金控公司監(jiān)管問(wèn)題再度成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，有傳聞稱(chēng)監(jiān)管部門(mén)正在起草有關(guān)金融控股公司的監(jiān)管辦法，年內(nèi)有望落地。監(jiān)管辦法可能在股東或關(guān)聯(lián)方融資、旗下金融機(jī)構(gòu)股權(quán)結(jié)構(gòu)、實(shí)繳資本來(lái)源合法性等方面，提出更多規(guī)范性措施。

對(duì)于此次即將出臺(tái)金控公司管理辦法中業(yè)界普遍關(guān)心的一些重要問(wèn)題，金評(píng)媒（ID：JPMMedia）請(qǐng)到了相關(guān)專(zhuān)家進(jìn)行了深度解讀。

如何看待民營(yíng)金控集團(tuán)放手金融牌照？

業(yè)內(nèi)預(yù)期此次監(jiān)管辦法的出臺(tái)將從金控的認(rèn)知方面進(jìn)行更加清晰的界定。此外，民營(yíng)金控公司或?qū)⒊蔀橹攸c(diǎn)監(jiān)管對(duì)象，這一預(yù)期讓不少民營(yíng)金控心生退意。

目前，“明天系”“海航系”“中植系”等大型民營(yíng)金控集團(tuán)正在陸續(xù)出售手中持有的金融機(jī)構(gòu)股權(quán)，種類(lèi)包括保險(xiǎn)、證券、銀行、信托等。海航集團(tuán)和中植集團(tuán)在回應(yīng)出售金融資產(chǎn)時(shí)都表示是在回歸主業(yè)，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

對(duì)此，麻袋研究院一位研究員對(duì)金評(píng)媒（ID：JPMMedia）表示，金控集團(tuán)業(yè)務(wù)規(guī)模龐大，但風(fēng)險(xiǎn)難以隔離，容易因?yàn)槟承I(yè)務(wù)影響到整個(gè)集團(tuán)的穩(wěn)定性，因此，金控集團(tuán)很容易成為監(jiān)管部門(mén)重點(diǎn)關(guān)注的對(duì)象。像海航等集團(tuán)之前攤子鋪得太大，現(xiàn)在砍掉一些業(yè)務(wù)，對(duì)調(diào)整財(cái)務(wù)報(bào)表很有必要，說(shuō)是回歸實(shí)業(yè)也對(duì)。

為什么對(duì)“科技+金融”的監(jiān)管不會(huì)放松？

事實(shí)上，將民營(yíng)金控納入監(jiān)管范圍也將填補(bǔ)此前對(duì)BAT等巨頭在監(jiān)管上的空白。

4月中下旬，螞蟻金服、京東金融等互聯(lián)網(wǎng)金融巨頭紛紛聲稱(chēng)不做金融，只做技術(shù)并轉(zhuǎn)型提供To B服務(wù)。具體來(lái)講，京東金融表示，會(huì)把全部金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給金融機(jī)構(gòu)，從自營(yíng)金融轉(zhuǎn)為服務(wù)B端金融機(jī)構(gòu)。螞蟻金服則定位TechFin，稱(chēng)以后只做技術(shù)（Tech），并幫助機(jī)構(gòu)做好金融（Fin）。

最近，這兩家互聯(lián)網(wǎng)巨頭幾乎同時(shí)被傳出在進(jìn)行新一輪融資的消息。此外，它們也在近期分別與銀行達(dá)成了金融科技方面的合作。

盡管已有互聯(lián)網(wǎng)巨頭表示，繼續(xù)謀求金融牌照只是為了合規(guī)，仍有行業(yè)人士認(rèn)為，對(duì)于“不做金融”卻依然去申請(qǐng)牌照的企業(yè)，監(jiān)管層也不會(huì)放松對(duì)“科技+金融”的監(jiān)管。

就在5月22日，有媒體援引不愿具名知情人士消息稱(chēng)，中國(guó)監(jiān)管當(dāng)局?jǐn)M定挑選包括螞蟻金服在內(nèi)的五家機(jī)構(gòu)，作為金融控股集團(tuán)監(jiān)管首批試點(diǎn)。

對(duì)此，麻袋研究院那位研究員對(duì)金評(píng)媒（ID：JPMMedia）直言，嘴上說(shuō)不做金融，但卻要申請(qǐng)牌照，這種行為透露：面對(duì)監(jiān)管高壓，這類(lèi)企業(yè)雖然暫時(shí)服軟，但可能隨時(shí)根據(jù)監(jiān)管風(fēng)向變化重新涉足金融業(yè)務(wù)。這從另一個(gè)角度也說(shuō)明，業(yè)內(nèi)其實(shí)認(rèn)為金融業(yè)務(wù)才具有想象空間，金融科技如果不涉及金融核心業(yè)務(wù)，盈利模式有待考驗(yàn)。監(jiān)管應(yīng)該已經(jīng)看到了這種趨勢(shì)，其實(shí)，在現(xiàn)行的穿透監(jiān)管思維下，無(wú)論什么創(chuàng)新形式都可以穿透到具體的金融業(yè)務(wù)上，沒(méi)有什么套利空間可言。

怎樣看待不同金融牌照監(jiān)管的尺度？

分析人士認(rèn)為，行將到來(lái)的金控辦法有可能會(huì)動(dòng)用牌照核發(fā)、凈資本等手段強(qiáng)化準(zhǔn)入門(mén)檻。牌照核發(fā)和凈資本約束都是嚴(yán)管金控企業(yè)行為和數(shù)量的方式。并且，針對(duì)不同類(lèi)型的金融牌照，監(jiān)管層的容忍度肯定也有所差別。總的來(lái)說(shuō)，對(duì)銀行、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)較為嚴(yán)格，而對(duì)支付、小貸則較為寬松。

麻袋研究院上述研究員對(duì)金評(píng)媒（ID：JPMMedia）指出，不同牌照，作用不一樣，給社會(huì)帶來(lái)的影響不一樣，所以監(jiān)管?chē)?yán)格程度不同。一般來(lái)說(shuō)，給社會(huì)可能帶來(lái)的負(fù)面影響越大，監(jiān)管越嚴(yán)格；影響越小，監(jiān)管越寬松。

銀行、保險(xiǎn)是拿普通大眾的錢(qián)去投資，一旦出風(fēng)險(xiǎn)影響較大，所以監(jiān)管非常嚴(yán)格。

小貸公司的資金，主要來(lái)源于同業(yè)拆借、銀行借款、ABS等機(jī)構(gòu)客戶(hù)、高凈值客戶(hù)，風(fēng)險(xiǎn)承受能力較強(qiáng)，且外部融資有杠桿限制，最多不超過(guò)三倍，也就是說(shuō)凈資本1億，最多借3億，即使出風(fēng)險(xiǎn)，影響也較小。因此，表面上看，監(jiān)管相對(duì)較寬松，實(shí)際上是從一開(kāi)始就限制了小貸的作用。

支付也一樣。嚴(yán)格意義上講，支付只是一個(gè)工具，只要相關(guān)技術(shù)滿(mǎn)足監(jiān)管要求就可以了，因此，表面上看監(jiān)管較為寬松。但如果支付公司想做創(chuàng)新業(yè)務(wù)，監(jiān)管也會(huì)嚴(yán)格起來(lái)。之前，很多支付公司因挪用客戶(hù)備付金，偽造變?cè)旖灰缀拓?cái)務(wù)資料，超范圍經(jīng)營(yíng)支付業(yè)務(wù)等違規(guī)行為，被監(jiān)管處以巨額罰款，甚至取締牌照。

【來(lái)源：金評(píng)媒  作者：昭覺(jué)】