這一電信和聯通合并的傳聞持續發酵，在資本市場也引發了一帆風波。9 月 4 日中國聯通和中國電信在港股均出現了股價快速拉升，截止到收盤，中國聯通上漲近 6%，中國電信漲逾 4%。兩家公司的合并市值增至近 800 億美元。

德銀發表報告表示，倘若中電信和聯通落實合并計劃，考慮成立合營發展 5G，將有助于兩公司的自由現金流。

該行稱，若電信聯通進行合并，中國移動或終結其最大 4GG 用戶擁有量的地位，而中國鐵塔的投資者則更要擔心，所以該行對中國電信行業股喜好次序，依次為中電信和聯通 ( 目標價分別為 4.9 元和 15.5 元 ) ，其次是中移動 ( 目標價 104 元 ) ，最后是中國鐵塔 ( 予 " 持有 " 投資評級及目標價為 1.45 元 ) 。

《大行報告》瑞信發表對此表達了相同的觀點。瑞信稱，合并倘若發展，預計將利好中國電信行業，但對中國鐵塔不利。

不過，該行指上述情況對中國電信行業利好有限，因為中國電信運營商收入受國家政策影響多于受行業競爭影響；合并后在減低成本方面缺乏靈活性 ( 特別是員工成本 ) ；以及預期合并后公司需要投放更多資源于 5G。

此外，瑞信認為上述情況對中國鐵塔的負面影響可控，中國鐵塔與運營商簽訂了五年合約，并且可能會協商更快的 5G 部署，以抵消減少基站帶來的影響。

該行認為即使發生上述情況，按折現現金流計算，中國鐵塔目標價估值僅下跌 16.2% 至 1.45 元，較昨日收市價 1.1 元仍有 31.8% 上升空間。

【來源：驅動之家】