作者/我不叫塞爾達

在虎牙登陸美股近一年后，斗魚的 IPO 進程終于也接近完成。從港股到美股，斗魚的 IPO 之路并不順利，正如它在過去一年所經歷的那樣。

中國經營網 2 月 19 日報道，斗魚在北京的辦公地——優盛大廈 7 層已經人去樓空，一位接近斗魚的工作人員表示，此為去年底斗魚人員調整所致。

圖片來自中國經營網

去年 12 月，斗魚就曾傳出深圳分公司海外部門裁員的消息，涉及 70 余人，但當時斗魚稱是正常的人員結構調整。如今看來，情況要更加糟糕，AI 財經社報道提到，此次裁員中，斗魚市場部 80% 的員工已經離職，之前三十多人的團隊目前僅剩七八人左右。

這種情況并不尋常，因為一直以來，斗魚在游戲直播領域都是風風光光的領頭羊。

2017 年 D 輪融資時斗魚披露的數據顯示，其 DAU 近 3000 萬，月活近 2 億，已在細分領域占據超過七成的市場份額，2018 年 3 月 8日，斗魚再獲新一輪 6.3 億美金融資，騰訊獨家投資，斗魚 CEO 陳少杰也自豪地宣布，斗魚已經進入了完全盈利的狀態。彼時，斗魚的市場預計估值在 250 億~300 億元（30 億美元）之間。

而與之形成鮮明對比的，是斗魚在 2018 年運營、資本層面上的跌宕。

主播方面，比惡意轉會更讓人受傷的，是主播的“倒掉”，畢竟跳槽還能有一筆天價違約金，但自己“作死”就只能是啞巴吃黃連，過去一年，出現的幾次大型負面事件，均來自斗魚。甚至，陳一發被封后，出現了直播間依然能打賞的情況——在 2018 年 9 月 11 日，也就是陳一發開播四周年紀念日當天，粉絲在其直播間刷禮物總額超過了 20 萬元。

除此之外，“蛇哥”“韋神”“天堂劫”等主播因欠薪手撕斗魚，比賽期間網貸廣告刷屏等事件，都暴露了斗魚在管理方面的不足。

終于，斗魚 App 在 10 月份遭遇全網下架，有消息稱網貸廣告刷屏是“最后一刻稻草”。在半個多月后，App 恢復上架，但損失已不可挽回，根據 Apple Store 的規定，應用下架期間無法進行內購。

相比較前兩年在游戲直播一騎絕塵的局面，如今斗魚遇到了真正的對手，進入下半年，虎牙與斗魚的差距進一步縮小。

在完成最后一輪融資，也就是騰訊那次“雨露均沾”時，外界給虎牙的估值僅在 15 億美元左右，而斗魚至少是它的兩倍。

一年過去，形勢逆轉。

GPLP 的文章中提到，CB Insights 的分析師對斗魚的估值為 15.1 億美元，而商業信息提供商 Crunchbase 表示，從該公司的籌資總額來看，估值為 11 億美元，縮水一半以上。

直播市場，尤其是游戲直播市場在 2018 年經歷了慘烈的洗牌，留下的主要玩家僅剩斗魚與虎牙兩家。前者，背后是整個 YY 集團，以及秀場直播的盈利能力；后者，則是武漢政府的力挺。

和虎牙相比，斗魚的 IPO 之路顯得不那么順利。

此前，斗魚曾無限接近于港股上市，但最后，斗魚還是選擇了美股，與虎牙同臺競爭。這與虎牙當初選擇美股的原因如出一轍，《證券時報》文章中曾提到，香港政策在接納同股不同權的公司上市時，相關擬上市公司的上市最低預期市值不少于 400 億港元，如果預期市值低于 400 億港元，申請人在最近一個財政年度必須錄得 10 億港元的收益，而無論是虎牙還是斗魚，均未達到相關要求。

如今兩家在美股狹路相逢，斗魚畢竟晚了一年，“游戲直播”第一股之類的口號也不好再喊，不過后者在美股的這一年也頗為跌宕，上市之初，在“游戲直播第一股”這個名頭的渲染下，虎牙市值一路走高，一個月內就攀升到了 80 億美元，但隨后便開始了一路下跌，如今市值穩定在了 40 億左右。

從數據來看，斗魚相較虎牙依然有著領先，且斗魚的“造星”能力是有目共睹的，每次遭遇挖人、跳槽后，斗魚都能通過砸錢上節目等手法把新的主播推到臺前，估值反映的，也許是資本市場意識到，在如今的監管及經濟形勢下，斗魚前景充滿不確定性。

據天眼查資料顯示，斗魚主體公司“武漢斗魚網絡科技有限公司”，1 月 9 日發生多項變更，奧飛動漫董事長蔡東青、微影資本創始合伙人唐肖明、招銀國際余國錚均退出董事行列，同日湖北長江招銀成長股權投資合伙企業（有限合伙）、深圳市招銀共贏股權投資合伙企業（有限合伙）等退出股東行列，變更后最大股東為斗魚 CEO 陳少杰，持股 35.15%。

值得一提的是，奧飛動漫董事長蔡東青是斗魚的天使投資人，2014 年，斗魚剛剛從 A 站獨立，就拿到了蔡東青 2000 萬的投資款。投資方在上市前夕選擇退場，意味著什么不言自明。

從“千播大戰”到惡意挖人，短短幾年，直播行業經歷了太多。如今，沒有資本的催熟，直播市場也終于進入到了相對理性的狀態。如今行業普遍認為，游戲直播和短視頻是當下最有希望的兩個細分領域，而斗魚與虎牙的兩強爭霸，還遠遠不會結束。

Via虎嗅網