近日，提前北美兩天、4月24日上映正在預售之中的《復仇者聯盟4：終局之戰》已經打破了多項數據記錄：4月12日晚間預售票房迅速破億；平均票價比此前的記錄高了近一倍；4月14日午間預售票房已經破2億元；幾百元的天價IMAX新聞頻繁刷屏。

截至4月16日17點，《復仇者聯盟4：終局之戰》預售票房已經達到約2.8億元，貓眼電影上165.1萬人標記了“想看”。

2019年Q1國內電影大盤的走勢疲軟，累計票房171.4億元，同比下滑9.5%，一季度觀影人次下滑至4.8億，去年同期為5.61億。院線方都在等待一部足夠重量級的電影來拯救票房市場，而《雷霆沙贊！》在國內宣告失靈后，自《驚奇隊長》后的進口特效大片荒也早已讓觀眾按捺不住。《復仇者聯盟4：終局之戰》片方最終選擇提前北美兩天在大陸公映，這一切造就了這部漫威巨作的天時地利人和。

從《復仇者聯盟3：無限戰爭》23.9億元的票房判斷，《復仇者聯盟4：終局之戰》有極大概率遠遠超越前作票房。那么，對影視領域上市公司而言，誰能夠從《復仇者聯盟4：終局之戰》中取得最可觀的收益呢？

票價、熱度遠超普通場，IMAX中國或成贏家

《復仇者聯盟4：終局之戰》由漫威影業、迪士尼出品，國內由中影集團引進，中影股份、華夏電影發行公司發行。迪士尼和漫威無疑將拿去大頭，作為進口片中影集團具備引進權，中影、華影是國內唯二兩家具有進口片發行資格的公司，并沒有太多其他電影公司插足的空間。

但這種能夠帶動大盤的單部電影顯然會利好下游放映市場。《復仇者聯盟4：終局之戰》預售天價場次的新聞中，數百元的電影票被一搶而空，頗有些春運或者演唱會搶票的態勢，各地黃牛甚至也傾巢而出，重新聚集到電影票這個不那么吃香的市場。

據【鋒芒智庫】詢問和實際觀察，天價票并非是所有24日凌晨預售場次的普遍現象，而是集中在零點后的IMAX場次中。以長沙開福區萬達影院為例：00:05放映的VIP廳和IMAX廳票價高達288元，而僅僅5分種后的普通3D場次票價為99元，3:35的午夜IMAX場同樣定價288元之高。

從預定人次來看，00:05的288元首場IMAX幾乎滿場，而00:10的99元普通3D場次僅僅有6個座位被銷售出去。不只是萬達如此，長沙其他有IMAX廳的院線基本都呈現了同樣趨勢：

這種現象可以說明：預售的火爆集中在首映首場IMAX場次中，即使票價接近普通場次三倍仍然幾乎售罄，普通3D場次并不像傳言中那樣火爆；同樣的漲價趨勢下，IMAX場次明顯幅度高于普通場次，且凌晨3:30結束首場IMAX后加排一場成為院線經理的普遍選擇。

對《復仇者聯盟4：終局之戰》首映觀影人群進行簡單分析，不難明白這種狀況形成的原理：選擇凌晨去影院觀影的人群多數是漫威的死忠粉絲和影迷，首映觀影不僅僅是一次電影消費和防劇透優勢，也是帶有儀式感的體驗。而IMAX和普通影廳在觀影體驗上的區別也是因人而異的，資深影迷對IMAX廳的需求更高。

筆者詢問身邊一位購得天價票的朋友為何不買同時段便宜了近兩倍的普通3D場，他表示：“既然決定熬夜看首映了，自然要看最好的場次，又不是天天有這種機會。”

從這一點來看，《復仇者聯盟4：終局之戰》預售火爆受益方中少不了IMAX中國。因為其視覺特效大片的特點，正面效應會超過院線整體增幅。

IMAX中國在2018年正經歷了發展最好的一年。斬獲破紀錄的3.37億美元票房，較2017年增長16%，高于9.06%的中國票房整體增速；IMAX中國還稱，在2019年行業整體春節期間觀影人次下降11.9%的情況下，IMAX的觀影人次不降反增，較去年同期增長約16%。而春節期間撐起檔期的，是國產科幻大片《流浪地球》。

顯然對IMAX中國而言，只要以視覺特效為賣點的電影大片不斷出現，那么隨著觀眾對體驗的需求遞增，其市場增速也會快于整體票房增長。未來進口特效大片沒有下滑的趨勢，國產大片也逐漸出現，IMAX的優勢或許會在未來更為凸顯。

預售爆火提振院線，發行方中影成最大贏家

院線公司受益于票房整體增長，任何大賣電影出現都是他們樂于見到的。《復仇者聯盟4：終局之戰》預售的火爆對院線來說更是堪稱狂歡的難得機遇——檔期內單片獨霸大大降低了排片難度，預售賣出大量影票能夠讓院線最大程度發揮自身資源價值，對院線來說，這幾乎是夢幻般的完美場景。

特別是對那些擁有IMAX、中國巨幕影廳的影院來說，《復仇者聯盟4：終局之戰》所帶來的收益更是成倍式增長。IMAX廳常態時的票價一般為普通3D的1.5倍左右，而這次《復仇者聯盟4：終局之戰》首映則上升至普通票價的2.5倍甚至3倍4倍，單銀幕產出無疑將有一波爆炸式增長。

國內上市的院線公司主要有萬達電影（旗下有國內第一的萬達院線），中國電影（旗下有國內前列的中影星美、中影數字），金逸影視（金逸院線）、橫店影視（橫店院線）、上海電影（旗下有國內前列的聯合院線）等。

就《復仇者聯盟4：終局之戰》火爆預售的事件來看，所有院線公司都會受益于此。但具體來看，萬達院線具備國內最多的IMAX資源儲備，顯然能夠在IMAX需求上遙遙領先；中國電影旗下有幾大院線，自身又是《復仇者聯盟4：終局之戰》的發行方，有望成為國內最大的受益方。

至于其余院線，金逸影視、橫店影視過去幾年都在發力向三四線城市下沉，擴大規模，但并未在特殊影廳打造上有什么建樹。如果《復仇者聯盟4：終局之戰》能夠一路票房直上，這些院線公司因為規模擴張和下沉的優勢或許會有更大收益。但若走勢像《復仇者聯盟3：無限戰爭》一樣止步20至30億元的話，對公司整體業績影響就非常有限了。

同理，票務類平臺收益情況與普通院線相同，貓眼娛樂、阿里影業這兩大票務平臺背后公司股價或許有一波機會。

院線放映端寄望于《復仇者聯盟4：終局之戰》打開局面，但從資本市場來看，與這部電影聯系最為緊密的還是中國電影。因為進口片引進權的政策優勢，中影在這個領域沒有對手，但這也導致了一個問題——中影雖然貴為發行方，但列名進口片發行的數量實在太多，單片未必能夠提升多少業績。

中國電影的公告顯示：“《復仇者聯盟3：無限戰爭》為進口分賬影片，由公司控股股東中國電影集團公司引進，公司參與國內發行。具體分賬比例按國家進口影片政策執行。”2012年2月，中美簽署《諒解備忘錄》，根據新的進口影片政策，美國電影票房分賬比例提高到25%，中影股份不再受托從事相關進口影片的具體業務，同時進口電影發行環節的成本也大幅上升。2014年開始，進口片發行的利潤就大不如前了。

春節檔后，披露從《流浪地球》中獲得的收益約為為27,000萬元-28,000萬元，當時《流浪地球》的票房約為45.4億元。中影在該片中同時位列出品、發行方，才獲得了這樣可觀的收益成績。進口片業務對中影來說更多是旱澇保收的一項收入來源。

中影集團作為“進口片入口”的政策或許不會改變，但隨著市場經濟的發展，中影也許不可避免地要將發行、營銷的具體業務讓渡給其他電影公司。票務平臺、互聯網影業或許會在具體的發行和營銷端起到更大的作用，一個代表性案例就是騰訊影業2018年與《毒液：致命守護者》達成的合作。

總體來說，《復仇者聯盟4：終局之戰》預售火爆這一事件，至少激活了4月的電影票房市場。上市公司方面中國電影、萬達電影、IMAX中國等公司或將成為主要受益方，票務平臺、其他院線公司同樣將會受益于此。

【來源：鋒芒智庫              作者：指月】