7 年前的秋天，馬化騰、王小川和張朝陽一起出現在搜狐媒體大廈，在搜狐前 CFO 余楚媛的提議下，三人站在一起合了一張影。

照片定格在那一刻。

三人緊挨的背后，2013 年中國互聯網備受關注的一筆交易終于塵埃落定。騰訊宣布向搜狗注資 4.48 億美元，并將搜搜和 QQ 輸入法業務與搜狗當時的業務進行合并。

這次融資，是王小川為了對抗 360 的收購計劃，親自去深圳說服馬化騰的，當時馬化騰想要控股，但最終王小川爭取到了獨立發展的機會。

這三位對中國互聯網領域產生深遠影響的人物，當時大約沒有想到，在 7 年之后，搜狗最終會賣給騰訊。

7 月 27 日晚，搜狗發布公告稱，公司董事會收到一封來自騰訊的初步的不具約束力的建議函，后者提議以每股普通股或 ADS（美國存托股）9 美元的價格收購搜狗全部已發行普通股，包括代表 ADS 的搜狗已發行普通股。

搜狗公告中指出了這次交易的售賣價格，圖源搜狗公告

如果提議中的交易能夠順利完成，搜狗將成為騰訊的全資子公司。

王小川在搜狗持股 5% 左右，在此次交易中有望套現 10 億人民幣左右。

對于這個消息，一直堅持獨立、謀求更大發展的搜狗 CEO 王小川，也開始表現出了截然不同的態度，在朋友圈大方回應：" 感謝騰訊公司對搜狗公司價值以及技術能力產品創新能力的認可。接下來會對相關事宜進行認真的討論和衡量，讓搜狗能夠持續為用戶創造更大的價值。"

王小川的經歷是一個天才少年一路走來平步青云的故事。

上中學時他獲國際信息學奧林匹克比賽金牌；2000 年加入搜狐，之后組建搜狐研發中心，推出搜狗搜索、搜狗輸入法、搜狗瀏覽器等產品；2009 年成為搜狐 CTO；2010 年擔任搜狗 CEO，這一年，他 32 歲。

他創立的 " 三級火箭模式 " 幫助搜狗成功脫穎而出，并于 2017 年帶領搜狗在美國紐交所上市。

搜狗在紐交所上市，圖源網絡

2018 年，在接受《十三邀》采訪的時候，王小川曾經說過，在面對困難的時候，從沒有想到過要妥協：

" 小學到中學，（我一直）考的成都市第一名。中學到高中，參加數學聯賽的一等獎，大學奧賽金牌就拿到研究生保送。所以里面沒有什么這種妥協、平衡，就是奔著最好的一個去的。"

在搜狗發展的過程中，搜狗幾次面臨可能賣身的局面，王小川最終都沒妥協，而是尋求融資，讓搜狗保持獨立。

此次賣身，或許并不是王小川的最終夢想，但搜狗近幾年的營收增速下滑、新業務拓展不順，導致股價一路下跌，搜狗沒有得到資本市場的認可，此時賣身騰訊，或許是搜狗最好的選擇。

搜狗艱難獨立路

王小川的 " 獨立革命 "，伴隨著搜狗的誕生到賣身。

2003 年，身為搜狐高級技術總監的王小川，向張朝陽爭取到了一個團隊，在搜狐內部打造一款自主的搜索引擎產品——搜狗。

但是在當時，搜索領域的老大哥已經有百度，作為后來者，王小川的任務是要繞道追趕，他提出 " 三級火箭 " 模式，后來這一模式也被廣泛借鑒，甚至包括周鴻祎創辦的 360 搜索。這一模式是通過搜狗輸入法等多個子產品，為搜索引擎導流。

這一方法很快奏效，搜狗輸入法的成功，也讓搜狗成為當時用戶規模位居前三的互聯網產品。搜狗的快速崛起，讓張朝陽看到了這支隊伍的無限可能。2008 年 12 月 21 日，搜狗推出了搜狗瀏覽器，" 三級火箭 " 正式搭建完成。

2010 年，正值谷歌宣布退出中國，百度順勢占領中國搜索領域的統治地位。而搜狗的市場占有率僅為 3.5%，搜索大戰戰況焦灼，周鴻祎曾找張朝陽表達收購意愿，但王小川更傾向于引入阿里投資。

搜狗 CEO 王小川，圖源搜狗微博

后來的事情已經廣為流傳，王小川只身一人來到杭州會見馬云，交談投資事宜，且為引入阿里注資起到了關鍵作用。

這一年的 8 月，阿里巴巴集團以及包括馬云個人在內的戰略投資人對搜狗進行注資，搜狗從搜狐集團中獨立分拆出來，作為獨立子公司進行運營。

分拆之后的搜狗，將輸入法、瀏覽器、搜索引擎進行財務整合之后，營收數字一度十分亮眼，兩年間的復合增長率一度超過 20%。

只是這場佳話也很快于兩年之后終止。2012 年 7 月 2 日，搜狐宣布已回購阿里巴巴所持有的搜狗約 10% 的股份，搜狗與阿里正式分手。

在此之后，搜索引擎市場的戰況更加殘酷，張朝陽開始有了賣掉搜索業務的想法，而王小川依舊想要保持搜狗的獨立。

這一次，他去深圳見了馬化騰，一如幾年前只身前往杭州，這是他的背水一戰。

2013 年 9 月，騰訊以占比 36.5% 的股份、4.48 億美元戰略入股搜狗，并將旗下的搜索和 QQ 輸入法并入搜狗現有的業務中，而王小川如愿以償地保持了搜狗的獨立性。

后來，張朝陽曾透露，搜狐和騰訊在 2013 年年初就已經開始談，但當初存在分歧，騰訊希望控股，搜狗希望獨立發展，直到后來才消除障礙，雙方得以迅速達成合作。

馬化騰也坦承，騰訊與搜狐談判過程中思路發生改變，最終不再追求控股，認可了戰略投資方式。

在當時的媒體會上，談及這項合作時，馬化騰曾指出，搜索引擎市場講究規模效益，流量規模和變現能力息息相關，與其搜狗、搜搜惡性競爭，不如聯合起來把流量共同做大。

王小川和張朝陽，圖源網絡

過去的幾年，搜狗一直夾在搜狐、騰訊之間，并幾度傳出賣身傳聞。2017 年搜狗喊出要尋求上市之前，國內資本市場上也傳出了搜狗賣身 360 的傳聞。

王小川希望搜狗獨立，但在發展的過程中，卻不得不求助于其他巨頭，這導致搜狗的獨立意志是一種美好的愿望。

不過，這也讓外界對王小川的評價頗高。他能游走在多方之間，還能保證搜狐得到充分的幫助與發展，可以說搜狐走到今天，王小川功不可沒。

這一次，張朝陽也鐵定了心，搜狗發布的公告指出：張朝陽把所有投票權用于支持本次交易，并且將其持有股權全部賣給騰訊。

時勢逼人，不得不賣

2013 年騰訊成為搜狗最大股東開始，搜狗就離不開騰訊了。

在谷歌、百度雙雄爭霸的時代，流量向頭部玩家聚集，這也是王小川所擔心的問題。但騰訊的引入，為搜狗提供了龐大的流量加持。

搜狗搜索成為騰訊旗下 QQ 瀏覽器、qq.com、daohang.qq.com 、hao.qq.com 等產品的默認搜索引擎。而其微信公眾號等諸多產品的內容，也成為搜狗搜索所擁有的優勢，畢竟當時這些內容在百度上是無法搜索到的。

搜狗主頁，圖源搜狗官網

有了流量，搜狗搜索業務不斷增長，也成為其主要的收入來源。搜狗的招股書顯示，2014 年、2015 年、2016 年搜狗的總營收分別是 3.86 億美元、5.92 億美元、6.60 億美元，其中搜索和搜索相關廣告占比超過 90%。

騰訊幫助搜狗爬過了一座難以逾越的山峰。2017 年，王小川曾在一封內部信中提到，" 搜索是一個競爭激烈的賽道，搜狗取得了階段性的成功。回眼望去，已經有不少搜索公司退出了賽場。搜狗是僅存的能在 PC 和無線領域同時攻城略地的挑戰者。"

這一切是有代價的，搜狗致命的弱點出現了——搜狗的營收，嚴重倚賴搜索廣告，而搜索業務又嚴重依賴騰訊。

這一點，王小川和搜狗早就意識到了。2017 年，搜狗上市時，其招股書中承認，" 若搜狗終止或者縮減與騰訊的合作，公司業務和增長前景將會受到負面影響。"

招股書顯示，截止 2017 年 6 月，搜狗搜索流量中大約有 38.2% 來自騰訊，搜狗的自有流量為 21.8%，剩余 40% 來自其他流量源。

王小川試圖讓搜狗擺脫對搜索廣告的依賴，講出新故事。

其中人工智能曾是戰略重點，王小川希望通過智能硬件變現。2018 年 1 月，王小川在合作伙伴大會上發布了支持離線語音翻譯的硬件產品搜狗旅行翻譯寶、支持錄音轉文字和翻譯功能的搜狗速記筆，希望在硬件市場不斷獲得份額和影響力。

但整體上搜狗的發展速度越來越慢，業務拓展不力，作為一家講述 AI 故事的科技公司，其取得的成績很難讓資本市場信服。

直到現在，搜狗的智能硬件也未成氣候。財報顯示，搜狗 2020 年一季度，搜索相關營收微增 1% 至 2.38 億美元，占比 92%；智能硬件等新興業務僅增長 6% 至 1970 萬美元。

雪上加霜的是，近幾年搜狗的營收增速在變緩。

搜狗財報顯示，2019 年全年，搜狗實現總收入 11.7 億美元，同比增長 4%。非公認會計準則下，歸屬于公司凈利潤為 1.05 億美元，同比減少 7%。

其業務增速從 2018 年下半年開始明顯放緩。2018 年三、四季度營收增速均為 7%，遠低于當年二季度的 43% 和 2017 年四季度的 62%，直至 2019 年下滑至 4%。

幾年前，今日頭條、百度等公司大力投入信息流業務，王小川曾自信地對媒體說，搜狗在技術上有優勢，也已經開始布局。

但實際上搜狗還是晚了一步，包括搜狗號都是 2018 年 9 月才推出，而當時市場已經被頭條號、企鵝號、百家號等產品占據了，信息流當道的如今，搜狗只能被動迎接沖擊和挑戰。

搜狗的境遇已經急轉直下。2020 年一季度營收 2.57 億美元，同比增長 2%；虧損則擴大至 3160 萬美元，成為上市以來最大單季虧損。同時，搜狗也很久沒有獲得過兩位數的增長了。

資本市場很難再認可搜狗。2017 年 11 月，搜狗登陸紐交所時，開盤價曾達到 13 美元，此后股價表現萎靡，2020 年最低時僅有 2.95 美元，市值也大幅度縮水。

兜兜轉轉，生死存亡的問題又擺在了搜狗面前，但是它的選擇已經不多，最終還是接受了騰訊的 " 雪中送炭 "。

騰訊的大價錢，花得值嗎？

搜狗不再獨立了，被收購也代表著約束，但它可能會迎來更光明的前途。

這些年，搜狗在搜索領域的市場份額雖有增長，但始終距離百度還有很遠的距離。

StatCounter 的數據顯示，截止 2019 年 12 月，中國搜索引擎市場份額中，百度以 67.09% 的市占比排名第一，搜狗以 18.75% 的市占比排名第二。

搜狗將與騰訊聯系得更加緊密，搜狗有希望打破搜索業務的天花板，謀求突破。

而一直以來止步不前的搜狗 AI 等新業務，也有了騰訊在資金和資源上的支撐，可以邁開步子發展。

對搜狗而言，這場收購到來得及時。而騰訊給出了溢價，對這個選擇也是滿意的。

搜索領域正在展開一場暗戰，百度、字節跳動、阿里都在想盡辦法爭奪用戶流量和停留時間。

圖源王小川朋友圈截圖

2019 年，字節跳動上線頭條搜索網頁版和 App，表示要打造一個全新的搜索引擎。阿里在推出夸克搜索后，在 2020 年 5 月，支付寶首次成立搜索事業部。

一場基于搜索的較量，背后瞄準的商業變現的核心是廣告收入。對騰訊來說，和搜狗協作后，搜索業務也能有更多的可能性。

騰訊內部已經形成了一套搜索體系，微信搜一搜上線后，經歷了諸多功能的擴充，商業變現的核心還是廣告生意。

微信搜一搜頁面，圖源微信 App

從去年開始，微信的廣告投放在加速放開，公眾號廣告從原有的中部底部廣告、視頻貼片廣告，到新增互選廣告和返傭商品廣告，小程序廣告則在 Banner 廣告、激勵廣告之外，增加了封面廣告和格子廣告。

想要替代百度市場份額第一的位置并不容易，但在其曾引以為豪的廣告市場分一杯羹，就簡單多了。

搜狗搜索的廣告業務也是最有價值的部分，收購搜狗后，騰訊的廣告業務與之聯合，資源互通，可以在廣告變現上取得更大空間。

隨著微信商業化的加快，除了廣告的擴容，騰訊還努力搭建電商生態，搜索當然也不能掉隊。

自從入股搜狗后，騰訊這些年的搜索業務，尤其是微信搜索，交托給了對方，微信搜索的主要功能也是由搜狗提供技術支持。

微信搜一搜能搜索的內容越來越多，從公眾號到小程序，再到音樂、游戲、長視頻和短視頻，類目也在不打斷擴張。

微信對媒體提到，2020 年，在內容、品牌和服務上，微信搜一搜將進一步開放。

微信搜一搜正在加快前進，搜狗不能拖后腿，而融入到騰訊各板塊后，協同效應會更加明顯。

收購已經箭在弦上，至于未來搜狗的發展走向，以及與騰訊搜索業務如何形成協同效應，其中必定將經歷取舍和衡量。這 21 億美元花得是否值得，還需時間的證明。

來源：連線Insight