來源：DoNews

撰文 | 尹太白

編輯 | 包校千

千呼萬喚始出來，在遭做空機構指控、未按時提交三季度財務報告而收到警示函后，幾經挫折的法拉第未來（Faraday Future）終于決定發聲。

12月8日凌晨，法拉第未來在線上舉辦了線上投資者溝通交流會，并首次對外披露了公司經營狀況，以及FF工廠建設、FF91量產交付進度等方面的最新進展。

法拉第未來還針對未按時提交三季度財報一事作出了回應。法拉第未來CFO全球查克·麥克布萊德（Chuck McBride）透露，法拉第未來的具體財務狀況仍在審查當中。

這場危機發生在10月7日，知名做空機構美奇金投資（JCapital Research）發布了一份長達28頁的做空報告，對法拉第未來的資金投入、研發情況、生產能力和資本情況作出詳細的分析，甚至還專門調研分析了法拉第未來創始人賈躍亭。

美奇金投資認為法拉第未來在產能和訂單上造了假，并將經營八年仍未交付一輛汽車的法拉第未來定性為“一場高端玩家填補債務黑洞的騙局”。

該做空報告一經發布便迅速引發了一系列連鎖反應，法拉第未來的股價首當其沖。截至10月8日美股收盤，其股價大跌4.17%至8.05美元，較13.78美元的發行價跌去41.58%，幾近腰斬。

緊接著，美國律師事務所Bernstein Litowitz Berger & Grossmann LLP稱，將就法拉第未來是否觸犯美國聯邦證券法律展開調查，其調查重點是法拉第未來究竟有沒有向投資者披露關于生產新能源汽車能力的誤導性信息。

美國證券交易委員會的警示函也如期而至。按照規定，所有上市公司必須按時提交財務報告，否則就會收到警示函，如果收到警示函60天后仍未提交，將會被納斯達克摘牌。

法拉第未來隨后向美國證券交易委員會提交了一份解釋文件，其在解釋文件中坦言“公司目前收到做空機構的指控，這是推遲提交三季報的主要原因”，并且“目前正在調查中所以無法提交三季報，至于何時能結束調查目前無法確定。”

累計虧損約28億美元，

法拉第未來要涼？

2021年7月22日，飽受質疑的法拉第未來終于迎來高光時刻——在外界詫異的目光中成功登陸納斯達克。上市后的法拉第未來順利籌集到了10億美元的資金，賈躍亭也對外宣稱將在2022年7月開始交付法拉第未來的首款新電動車型FF91。

然而上市尚不足半年，法拉第未來便遭遇了許多棘手的問題。現如今，一個不容忽視的情況是，不僅法拉第未來的造車能力遭到了懷疑，就連其財務狀況也不甚樂觀。

在12月8日舉辦的線上投資者溝通交流會上，法拉第未來的財務狀況得以披露。截至2021年9月30日，法拉第未來的經營虧損約為1.43億美元，凈虧損約為2.8億美元，相比之下，2020年同期經營虧損和凈虧損分別為1800萬美元和3300萬美元。

“本數據的增加，主要是為實現漢福德工廠的全面商業量產相關的漢福德制造設施成本的增加。包括生產制造模具的完成、供應鏈落地，工程、測試、認證和驗證能力的進一步提升，以及未來電動車型的開發和生產所產生的更多支出。”麥克布萊德解釋稱。

不僅如此，自法拉第未來成立以來，因經營活動產生的虧損累計約為28億美元，并且在未來仍將繼續產生嚴重經營虧損。麥克布萊德表示，法拉第未來還需要15億美元的額外資金，預計到2024年才能實現盈利和正現金流。

盡管已入不敷出，但在法拉第未來全球CEO卡斯滕·畢福康（Carsten Breitfeld）看來，法拉利第未來有足夠的資金支持，且仍然計劃在2022年7月按時交付首款車型FF91。

畢福康介紹，漢福德工廠進展順利，目前已經完成了試制設備的安裝，工廠的預量產試制區域也功能完備，“第一輛車已經開始生產”。

按照規劃，法拉第未來將在未來五年內量產FF91、FF81和FF71三大產品系列。在產能方面，2025年，法拉第未來將在中國實現每年10-25萬輛的產能落地，并且在2026年額外增加15萬輛的產能。

與畢福康的說法正好相反，美奇金投資在做空報告中指出，“我們在8月和9月對漢福德工廠進行了三次訪問，發現活動極少，工廠現場卻很安靜，而且在招聘網站Glassdoor和法拉第未來官方網站上，漢福德工廠在招職位僅11個。對于一個生產計劃如此緊張的企業來說，這似乎有點過于放松了。”對此，美奇金投資認為，法拉第未來可能一輛車都生產不出來。

得出這樣的結論，美奇金投資的依據并非只是漢福德工廠的異常狀態，其還在做空報告中指出，法拉第未來單方面宣稱收到了1.4萬輛汽車的定金，但這筆定金十分值得懷疑，因為超過四分之三的款項都來自同一家公司。

目前，法拉第未來究竟能不能在2022年7月按時交付FF91仍是一件不確定的事情，但可以確定的是，法拉第未來正處于水深火熱之中。

造車不易，法拉第未來何去何從？

2017年7月，賈躍亭在樂視危機爆發后辭去了董事長一職，并遠赴美國發展，試圖通過法拉第未來完成自己的東山再起，其職位也變成了樂視汽車生態全球董事長。在賈躍亭發布的盡責聲明中，他提到的最多的關鍵詞依然是汽車，“（辭去所有職務）就是為了全力以赴實現FF91最快量產上市，再大的擠兌，也擠不垮變革汽車產業的夢想。”

賈躍亭對FF91寄予了厚望，他曾在微博上如是形容，“FF91 Futurist（未來主義者版）和FF91是目前世界上唯一在產品和技術定位上高出特斯拉Model X及S Plaid一個檔次的智能電車領域的塔尖產品。擁有無敵產品力的FF91Futurist和FF91不僅是一臺高性能EV，也是全能車, 超級汽車機器人以及第三互聯網生活空間。”

但現在，賈躍亭想實現這一夢想并不容易。除了巨額虧損、產能等內部矛盾之外，來自外部的威脅是法拉第未來始終邁不過去的一道坎。

新能源汽車巨頭特斯拉、“理小蔚”等正在崛起的造車新勢力、國內傳統車企不斷推出的新能源汽車產品線，以及小米等各個行業巨頭的紛紛涌入，使得新能源汽車賽道上的競爭異常激烈。

2021年11月，共有12家新能源車企的交付量超過萬輛。其中，比亞迪為90142輛，上汽通用五菱為44157輛，特斯拉中國為31732輛，三者共占43.9%的市場份額。另據各家新能源車企公布的11月交付量，位于第一梯隊的“理小蔚”分別交付了13485輛、15613輛和10878輛，第二梯隊的“哪零威”則分別交付了13500輛、5628輛和5027輛。

中國科學院院士、中國電動車百人會副理事長歐陽明高曾預測道，今年國內新能源汽車的總銷量將達到330萬輛，而明年將達到500萬輛左右，市場滲透率也將超過20%。到了2025年將達到700-1000萬輛；2030年將達到1700-2000萬輛。

面對即將進入陡峭增長期的新能源汽車市場，仍需要大半年時間才能實現量產交付的法拉第未來或許應該先想一想，面對一眾實力強勁的競爭對手，自己的核心優勢在哪里，以及起跑晚者實現彎道超車的底氣又是什么。

還有一個不容忽視的問題在于，造車是一項非常燒錢的生意。

如何維持缺乏造血能力和持續投入之間的矛盾仍是擺在所有新能源車企面前的待解難題。截至目前，即便是“理小蔚”三家頭部造車新勢力也都深陷虧損泥潭，與此同時，建設工廠、鋪設基礎設施、研發技術和專利、開發市場等仍然需要龐大的資金作為支持。

根據“理小蔚”2121年三季度財報，理想汽車的凈虧損為2150萬元；小鵬汽車的凈虧損為15.95億元；蔚來的凈虧損為8.35億元。

而虧損的一大原因則指向了巨額的費用支出。2021年三季度，理想汽車的銷售及管理費用為10.21億元、研發費用為8.89億元；小鵬汽車的銷售及市場費用為15.38億元、研發費用為12.64億元；蔚來的銷售及管理費用為18.25億元、研發費用為11.93億元。

值得一提的是，截至三季度末，理想汽車擁有153家零售中心、223家售后維修中心及理想汽車授權鈑噴中心；小鵬汽車擁有271家門店；蔚來擁有32家蔚來中心、285家蔚來空間、43家蔚來服務中心、181家授權服務中心。

中銀證券汽車首席分析師彭勇曾算過一筆賬，“就自主品牌乘用車而言，按照15萬輛產能設計，每輛車在生產設備和設施上的投資約為3億至4億元，再加上相關環節，至少需要30億元左右的資金。”

如此看來，在新能源汽車競爭尤其激烈的當下，屢次跳票的法拉第未來即便能夠按時實現量產交付，但在構建銷售網絡、市場營銷等方面也會面臨著巨大的壓力，其想在新能源汽車市場上占有一席之地并不容易。

法拉第未來的理想和使命很豐滿，但究竟會被現實打臉還是觸底反彈，一切都不得而知。唯一可知的是，資本市場對法拉第未來的耐心和信心正漸漸消失。截至12月10日美股收盤，法拉第未來的股價僅為5.41美元，總市值僅剩17.55億美元，已較45.11億美元的上市首日總市值大幅縮水61.1%。