文丨新熵，作者丨樟稻，編輯丨伊頁
即時配送市場再次熱鬧起來。
近日，順豐控股旗下即時配送服務(wù)平臺——順豐同城，已通過上市聆訊，如無意外將于 12 月 14 日在港交所掛牌上市。
從 2016 年作為集團(tuán)內(nèi)部一個事業(yè)部開展同城實時配送服務(wù)，到 2019 年順豐宣布同城配送業(yè)務(wù)獨(dú)立化運(yùn)作，并成立順豐同城作為經(jīng)營實體，短短 5 年，順豐同城即將成為王衛(wèi)手中第四家上市公司。
而就在 11 月初，同城即時生活服務(wù)平臺 UU 跑腿宣布完成 B+ 輪數(shù)億元融資，此次融資由 58 產(chǎn)業(yè)基金領(lǐng)投，優(yōu)多資本跟投。
從 2015 年 O2O 模式興起，美團(tuán)、餓了么經(jīng)歷高速擴(kuò)張，到 2019 年美團(tuán)配送、蜂鳥即配、順豐同城急送相繼成為獨(dú)立品牌，如今，融資與 IPO 成為行業(yè)主旋律，即時配送行業(yè)已進(jìn)入爆發(fā)期。
根據(jù)艾瑞咨詢報告，考慮到服務(wù)場景的不斷擴(kuò)展及新業(yè)態(tài)與消費(fèi)模式的創(chuàng)新，實時配送服務(wù)行業(yè)具有巨大增長潛力。預(yù)計 2025 年年訂單量將進(jìn)一步增至 795 億單，2020 年至 2025 年復(fù)合年增長率為 30.5%。
但與此同時，順豐同城招股書顯示，2018 年至 2020 年，順豐同城凈虧損為 3.3 億、4.7 億、7.58 億；同行里早前已上市的達(dá)達(dá)集團(tuán)，2018 年至 2020 年，凈虧損為 18.78 億、16.7 億、17.05 億。
另一方面，即時配送行業(yè)整體競爭格局中，呈現(xiàn)美團(tuán)配送及蜂鳥的雙寡頭壟斷格局。
現(xiàn)階段，在即時配送的需求場景中，餐飲外賣占比最高，借助于美團(tuán)及餓了么外賣平臺流量，美團(tuán)配送和蜂鳥成為即配行業(yè)的雙寡頭，根據(jù) 2019 年艾瑞咨詢的數(shù)據(jù)，兩者市占率近 70%。
整體而言，在日益增長的訂單量面前，品牌面臨盈利難題，迫于形勢，融資、IPO、巨頭輸血，成為即時配送企業(yè)應(yīng)對當(dāng)下競爭的一種策略。
本篇文章將嘗試解讀：
即時配送行業(yè)為什么難以盈利？
順豐同城能否越過美團(tuán)、餓了么藩籬？
近場電商是即時配送行業(yè)的未來嗎？
01、即時配送的盈利魔咒
什么是即時配送？
簡單來說，是指提供一個城市內(nèi)位置 A 到位置 B 之間的物流配送，講究的是效率的最大化。
日常生活中，最常見的即時配送場景，就是外賣小哥把外賣送到你的手中。
恰恰，最初的即時配送就是以服務(wù)餐飲外賣行業(yè)為主，經(jīng)過數(shù)年的發(fā)展才拓展出更多品類與業(yè)務(wù)類型，包括餐飲外賣、同城零售、生鮮宅配、跑腿代辦等等。
以順豐同城為例，其業(yè)務(wù)主要包括對商家、對消費(fèi)者的同城配送服務(wù)、最后一公里配送服務(wù)，前兩者主要包括幫送、幫取、幫買及幫辦服務(wù)，后者則是作為物流服務(wù)提供商配送能力的補(bǔ)充。
現(xiàn)階段，作為物流行業(yè)增速最快的新興賽道，即時配送已經(jīng)成長為不可或缺的重要物流形式。
據(jù)申萬宏源研究，當(dāng)前即時配送的用戶主要集中于一二線城市，即時配送提供的高品質(zhì)服務(wù)在下沉市場尚未大規(guī)模拓展，且高品質(zhì)的物流配送服務(wù)更易吸引一二線城市用戶的青睞。
實際上，套用一句網(wǎng)絡(luò)語，" 以絕大多數(shù)品牌的努力程度，還不到拼服務(wù)的地步 "，根據(jù)《中國智慧物流末端配送趨勢報告》調(diào)研數(shù)據(jù)，受訪者最關(guān)注的仍是物流購物體驗的時效。
也就是說，即時配送行業(yè)核心仍是 " 以快立本 "，而這，正是即時配送品牌苦于盈利的源頭。
這里，我們可以根據(jù)生產(chǎn)組織形式和對應(yīng)履約模式特征將物流劃分為三類：全網(wǎng)快遞、倉配模式和即時配送物流。
三類物流方式存在明顯的 " 時效界線 "，數(shù)日送達(dá)是全網(wǎng)快遞的 " 時效界限 "，數(shù)十小時則是倉配模式的 " 時效界限 "，而對于即時配送，30-60 分鐘僅是 " 標(biāo)準(zhǔn)服務(wù) "，最快時效達(dá)到 10-15 分鐘甚至更短。
本質(zhì)上，不同的物流模式的 " 時效界線 " 難以優(yōu)化，在于長距離運(yùn)輸以及分揀過程所帶來的時效減損導(dǎo)致全程時效存在極限。
即時配送作為配送時間最短的物流方式，原因在于，其履約方式為搭建運(yùn)力進(jìn)行點(diǎn)對點(diǎn)即時履約，正是由于即時配送點(diǎn)對點(diǎn)人力配送的特點(diǎn)，決定了規(guī)模效應(yīng)無法實現(xiàn)。
這里可以對比快遞行業(yè)，據(jù)西南證券測算，以美團(tuán)和中通為例，隨著日均件量的不斷提高，中通快遞對應(yīng)單件成本逐漸下降，但將美團(tuán)的騎手成本作為單件成本對比，日均件量越高，單票成本不變甚至走高。
目前，即時配送運(yùn)力組織主要為代理、眾包等組織形式。拿順豐同城來說，其建立了一個融合運(yùn)力池，主要由專職騎手和眾包騎手組成。
據(jù)招股書顯示，順豐同城擁有 280 萬名注冊騎手，2018 年至 2020 年，順豐同城人力外包成本及順豐同城雇員福利開支分別為 11.98 億元、23.77 億元、49.21 億元，占營業(yè)成本比例分別為 97.8%、97.3%、97.8%。
短時間內(nèi)不可替代的人力成本作為即時配送行業(yè)最主要的成本，加之規(guī)模效應(yīng)難以實現(xiàn)，成為眾多即時配送平臺虧損的根本原因。
02、順豐同城能打嗎？
在順豐同城招股書中，把國內(nèi)即時配送服務(wù)提供商的主要公司，分為隸屬中心化平臺的實時配送服務(wù)平臺，及第三方實時配送服務(wù)平臺。
前者是指滿足相關(guān)中心化平臺訂單的實時配送服務(wù)，其主要服務(wù)在中心化平臺上注冊的商家，幫助中心化平臺的消費(fèi)者配送；后者則為承接非關(guān)聯(lián)體系訂單的實時配送服務(wù)。
在此之前，行業(yè)慣用的分類手段，則是把賽道內(nèi)的玩家分為三類。
首先是起源于外賣模式的即時配送，包括餓了么的蜂鳥配送，美團(tuán)的美團(tuán)配送團(tuán)隊，京東到家的新達(dá)達(dá)；其次是新興即時配送企業(yè)，包括閃送、UU 跑腿、人人快送；最后則是傳統(tǒng)物流企業(yè)。
按照招股書中的分類，直接把美團(tuán)配送、蜂鳥、達(dá)達(dá)等賽道內(nèi)的寡頭排除到隸屬中心化平臺的實時配送服務(wù)平臺中。
耐人尋味的是，去掉上述玩家，據(jù)艾瑞咨詢報告，截至 2021 年 3 月 31 日止十二個月，按訂單量計算，順豐同城是最大的第三方實時配送服務(wù)提供商，市場份額分別為 10.4%、10.9%。
而根據(jù)西南證券數(shù)據(jù)，2020 年整個市場中，美團(tuán)配送日均訂單數(shù) 2780 萬，蜂鳥即配日均訂單數(shù)達(dá)到 450 萬，達(dá)達(dá)日均訂單數(shù)達(dá)到 290 萬，順豐同城日均訂單超過 270 萬，其訂單量距離美團(tuán)配送仍有不少差距。
另一方面，順豐同城業(yè)務(wù)中，2018 年至 2021 年前五個月，與順豐控股掛鉤的最后一公里配送服務(wù)分別為公司帶來 2013.5 萬元，1.78 億元，16.22 億元，11.90 億元。
而根據(jù)招股書顯示，于 2018 年、2019 年、2020 年各年及截至 2021 年前五個月，順豐同城來自順豐控股的收入分別占同期總收入的 2.9%、13.1%、33.6%、38.6%。
這也意味著，每年順豐同城的最后一公里配送服務(wù)收入幾乎完全是由順豐控股帶來的。
以往，在即時配送領(lǐng)域，憑借美團(tuán)和餓了么平臺流量，美團(tuán)外賣和蜂鳥占據(jù)著即時配送市場絕大份額，達(dá)達(dá)同樣依賴京東平臺的商流，這本就無可厚非。
順豐同城自喻是第三方實時配送服務(wù)平臺，其實同樣依賴順豐控股，但卻頂著 " 第三方即時配送平臺第一股 " 名頭上市，頗有造噱頭的意味。
此外，招股書中提到，在商家對建立自身流量獲取渠道的需要日益增加，以及商家及消費(fèi)者的復(fù)雜配送要求所推動下，第三方實時配送平臺增長較快，市場滲透度穩(wěn)步提升。
言外之意，順豐同城作為第三方實時配送平臺，相比中心化平臺有優(yōu)越性，但到底能不能打，還要看數(shù)據(jù)說話。
上述訂單數(shù)據(jù)之外，2018 年至 2021 年 5 月，順豐同城收入 9.93 億元、21.07 億元、48.43 億元、30.46 億元，對應(yīng)訂單量分別為 7980 萬單、2.11 億單、7.61 億單和 10.70 億單。
通過順豐同城同期收入和訂單量推算，其單票收入為 12.44 元、9.98 元、6.36 元、2.85 元，呈逐年下滑趨勢。
與此同時，報告期內(nèi)，順豐同城每筆訂單的平均履約成本分別為 15.0 元、11.3 元、6.5 元和 5.9 元，盡管履約成本下降顯著，但依舊 " 入不敷出 "。
而據(jù)西南證券測算，2020 年全年，美團(tuán)完成外賣交易數(shù) 101.5 億單，對其 2020 年的單票收入拆分，平均每單快遞收入為 9.3 元，每單的經(jīng)營溢利為 0.4 元，經(jīng)營溢利率為 4.3%。
一正一負(fù)之間，差距明顯。
03、順豐同城夠不著近場電商？
順豐同城招股書中，談到即時配送未來囊括的消費(fèi)場景，其服務(wù)范圍涵蓋成熟場景（例如餐飲外賣）至增量場景（例如同城零售、近場電商及近場服務(wù)）。
如今，伴隨新消費(fèi)時代「萬物到家」的趨勢，近場電商的概念被重新拾起。所謂近場電商，是根據(jù)與消費(fèi)者距離（效能），滿足 3-5km 半徑內(nèi)消費(fèi)者生活相關(guān)高頻需求，近場電商也為本地生活或者社區(qū)電商。
此前在 2020 年興起的社區(qū)團(tuán)購，包括滴滴旗下 " 橙心優(yōu)選 "、拼多多上線 " 多多買菜 "、美團(tuán)的 " 美團(tuán)優(yōu)選 "、阿里 MMC 事業(yè)群等等，都可以算作是近場電商的探路者。
而最初以服務(wù)餐飲外賣行業(yè)為主的即時配送，經(jīng)過數(shù)年的發(fā)展已經(jīng)拓展出更多品類與業(yè)務(wù)類型，其應(yīng)用場景逐步拓寬至居民生活所需的方方面面，成為支撐近場電商生態(tài)履約不可或缺的關(guān)鍵。
據(jù)申萬宏源測算，雖然全網(wǎng)快遞依然有較高的履約效率和一定的不可替代性，但長期來看，即時配送的物流形式替代全網(wǎng)快遞的比例大約會在 15%-25% 之間；而在一二線城市中，替代比例會達(dá)到近 50%。
但作為即時配送品牌，想要在此次迭代中捕獲機(jī)遇并不容易。
首先，無論是近場電商還是廣域電商，商業(yè)模式的迭代還需回歸本質(zhì)，物流成本、SKU 豐富度、用戶習(xí)慣遷移成本三者將共同構(gòu)成近場電商迭代廣域電商的三大壁壘。
在物流成本方面，當(dāng)前即時配送平均成本在 6-8 元 / 單，相較于全網(wǎng)快遞，價格上面不占優(yōu)勢，但通過技術(shù)算法的更新迭代、外賣末端的優(yōu)化提高騎手的配送效率等，可以提升人效，即時配送品牌都在嘗試。
SKU 豐富度方面，廣域電商仍有不可替代的優(yōu)勢，即海量長尾商品的優(yōu)勢。不管是淘寶還是京東、拼多多，SKU 數(shù)量都是數(shù)以億計，這是單個城市中的大型商超難以達(dá)到的量級。
用戶習(xí)慣遷移成本，現(xiàn)階段，互聯(lián)網(wǎng)巨頭（阿里、京東、美團(tuán)等），傳統(tǒng)線下零售巨頭（如永輝），以及垂直領(lǐng)域的新興生鮮電商公司（每日優(yōu)鮮，叮咚買菜等）通過促銷活動以及補(bǔ)貼，有利于培養(yǎng)用戶習(xí)慣。
這三大壁壘，本質(zhì)上屬于履約率、供應(yīng)鏈、流量的范疇，其中，順豐同城最不占優(yōu)勢的，莫過于流量。
年初 Q1 業(yè)績說明會上，談及社區(qū)團(tuán)購業(yè)務(wù)，王衛(wèi)表示，" 公司的愿景是成為獨(dú)立第三方行業(yè)解決方案的數(shù)據(jù)科技服務(wù)公司，而對社區(qū)團(tuán)購來講是需要商流的，我們堅決不碰商流，因為我們是獨(dú)立的第三方。"
作為第三方即時配送平臺，與隸屬中心化平臺的即時配送服務(wù)相比，最缺的就是流量導(dǎo)入，美團(tuán)配送、蜂鳥、達(dá)達(dá)，背后都有本地生活服務(wù)平臺，以此為近場電商提供流量入口。
整體而言，在近場電商領(lǐng)域，面臨美團(tuán)、阿里在履約率、供應(yīng)鏈、流量要素上的戰(zhàn)略部署，缺失商流的順豐同城，恐怕難以 " 后發(fā)先至 "。
參考資料：
價值研究所《阿里、美團(tuán)雙雄爭霸即時配送，達(dá)達(dá)能成變量嗎？》
巴倫周刊《在盈利未知數(shù)前，順豐同城值得打新嗎？》
申萬宏源《即時配送會替代全網(wǎng)快遞嗎？》
西南證券《即時配送市場是否已成紅海》
