6 月 11 日，北京跑出一個(gè)超級(jí)獨(dú)角獸：馭勢(shì)科技，向港交所遞交招股書(shū)。此前的 2023 年，馭勢(shì)科技完成 IPO 前的最后一輪融資后，估值約為 73 億元。

這家專(zhuān)注 L4 級(jí)自動(dòng)駕駛技術(shù)的企業(yè)，核心業(yè)務(wù)已覆蓋機(jī)場(chǎng)、廠(chǎng)區(qū)等封閉場(chǎng)景，更在香港機(jī)場(chǎng)實(shí)現(xiàn) 7 年無(wú)人化運(yùn)營(yíng)，相關(guān)份額占據(jù)大中華區(qū) 91.7%，全國(guó)第一。

但亮眼數(shù)據(jù)背后，是行業(yè)集體面臨的商業(yè)化困境：即便營(yíng)收三年翻四倍，馭勢(shì)科技仍深陷 " 每賺 1 元倒貼 0.8 元 " 的虧損泥潭。

但這并不掩蓋一個(gè)事實(shí)：自動(dòng)駕駛行業(yè)正處于爆發(fā)前夜。

最后 1 公里配送。

隨著電商和即時(shí)配送需求激增，" 最后一公里 " 配送成本已占物流總成本的 30% 以上。自動(dòng)駕駛正成為破局關(guān)鍵——九識(shí)智能的無(wú)人車(chē)在四川大涼山等偏遠(yuǎn)地區(qū)實(shí)現(xiàn)單日往返 2 趟，效率提升 40%；順豐 800 臺(tái)無(wú)人車(chē)節(jié)省單票成本 1.32 元，規(guī)模化后年利潤(rùn)可增厚 46 億元。

港口 / 礦區(qū)自動(dòng)駕駛。

全球港口和礦區(qū)面臨人力短缺、安全事故、24 小時(shí)作業(yè)三重壓力。馭勢(shì)科技在香港機(jī)場(chǎng)的案例證明，L4 技術(shù)可將運(yùn)營(yíng)成本降低 60% 以上。青島港無(wú)人 IGV 連續(xù) 50 個(gè)月零事故，而北方銅礦的無(wú)人車(chē)隊(duì)已運(yùn)輸?shù)V石 10 億噸。

農(nóng)村及縣域無(wú)人配送。

農(nóng)村及縣域物流長(zhǎng)期面臨配送成本高、效率低的痛點(diǎn)。九識(shí)智能的實(shí)踐顯示，無(wú)人車(chē)在四川大涼山等地區(qū)可實(shí)現(xiàn)日往返 2 趟，效率提升 40%，單票成本下降 1.32 元。

01 營(yíng)收翻 4 倍 但虧損嚴(yán)重

成立初期，馭勢(shì)科技就獲得了天使輪融資，資方為 Sinovation Fund III, L.P.、西科天使三期基金、蕪湖科啟等機(jī)構(gòu)。隨后，又陸續(xù)完成多輪融資，累計(jì)融資金額超 17.5 億元 。

目前，其核心客戶(hù)群是向機(jī)場(chǎng)、廠(chǎng)區(qū)等企業(yè)，以及商用車(chē)及乘用車(chē)制造商，提供的主要產(chǎn)品為：括搭載 L4 級(jí)自動(dòng)駕駛功能的商用車(chē)、自動(dòng)駕駛套件、軟件解決方案及租賃服務(wù)。

其中，收入占比最高的是：自動(dòng)駕駛車(chē)輛解決方案。2024 年收入占比為 55.2%，是公司的主要收入來(lái)源 。具體來(lái)說(shuō)，就是為客戶(hù)提供搭載 L4 級(jí)自動(dòng)駕駛功能的商用車(chē)，應(yīng)用于機(jī)場(chǎng)的行李及貨物牽引、廠(chǎng)區(qū)的原材料及制成品運(yùn)輸?shù)葓?chǎng)景。

典型的客戶(hù)之一，是香港機(jī)場(chǎng)管理局。早在 7 年前，馭勢(shì)科技就開(kāi)始為后者部署自動(dòng)駕駛車(chē)輛。而此前的機(jī)場(chǎng)，多依靠人工駕駛車(chē)輛運(yùn)輸行李。

但要談到它的業(yè)績(jī)，壓力可能會(huì)有點(diǎn)大。

這張表格展現(xiàn)了自動(dòng)駕駛賽道 " 燒錢(qián)換增長(zhǎng) " 的殘酷現(xiàn)實(shí)——三年?duì)I收翻四倍看似風(fēng)光，實(shí)則難掩每賺 1 塊錢(qián)就要倒貼 8 毛的事實(shí)。毛利率坐過(guò)山車(chē)、研發(fā)開(kāi)支居高不下，算是一個(gè) " 技術(shù)理想主義 " 撞上 " 商業(yè)變現(xiàn)鐵壁 " 的典型案例。

最極端的年份是 2024 年，營(yíng)收沖到 2.6 億時(shí)，虧損卻達(dá) 2.1 億。

02 主流需求：物流、安全、堵車(chē)

自動(dòng)駕駛行業(yè)發(fā)展歷經(jīng)多個(gè)階段。

技術(shù)探索期是 20 世紀(jì)末 -2010 年代初，以軍事科研需求主導(dǎo)。早期依賴(lài)基礎(chǔ)傳感器（如雷達(dá)、攝像頭）和規(guī)則式算法，計(jì)算能力有限。例如美國(guó) DARPA 1984 年啟動(dòng)的 ALV 計(jì)劃，首次實(shí)現(xiàn)無(wú)人車(chē)在公路上行駛 100 公里。

2010 年代中期 -2020 年代初，進(jìn)入技術(shù)發(fā)展期，算法革命與產(chǎn)業(yè)鏈雛形形成，開(kāi)始商業(yè)化試水。比如 2018 年，百度量產(chǎn) L4 級(jí)自動(dòng)駕駛巴士 " 阿波龍 "，但規(guī)模有限。

2020 年代中期至今，產(chǎn)業(yè)化開(kāi)始批量落地。大模型和車(chē)路協(xié)同技術(shù)催生了蘿卜快跑等全場(chǎng)景服務(wù)，L2 級(jí)功能在中高端車(chē)型滲透率突破 55%，但繁華背后是法規(guī)滯后與商業(yè)變現(xiàn)的尖銳沖突。

全球自動(dòng)駕駛市場(chǎng)正經(jīng)歷著爆發(fā)式增長(zhǎng)，根據(jù)中國(guó)報(bào)告大廳網(wǎng)發(fā)布的《2025-2030 年全球及中國(guó)無(wú)人駕駛行業(yè)市場(chǎng)現(xiàn)狀調(diào)研及發(fā)展前景分析報(bào)告 》，2023 年全球自動(dòng)駕駛汽車(chē)市場(chǎng)規(guī)模已達(dá) 4461.15 億元，預(yù)計(jì)到 2029 年將飆升至 12233.78 億元，預(yù)測(cè)期間的年均復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá) 18%。

交通效率提升需求是推動(dòng)市場(chǎng)增長(zhǎng)的重要因素。在城市交通中，擁堵問(wèn)題愈發(fā)嚴(yán)重，以廣州市黃埔區(qū)為例，通過(guò)打造車(chē)路協(xié)同的智慧交通體系，在科學(xué)城、知識(shí)城的項(xiàng)目范圍內(nèi)，自適應(yīng)路口數(shù)量占比達(dá) 81%，路口車(chē)均延誤下降約 20%；開(kāi)泰大道、開(kāi)創(chuàng)大道等 6 條主干道實(shí)現(xiàn) " 綠波通行 "，平均行程時(shí)間下降 25%。

此外，在交通安全上，自動(dòng)駕駛也有一定的優(yōu)勢(shì)。

全球每年因人為失誤導(dǎo)致大量交通事故，據(jù)相關(guān)研究，自動(dòng)駕駛系統(tǒng)可降低 80% 的事故發(fā)生概率。例如在港口、礦山等封閉或半封閉場(chǎng)景中，無(wú)人駕駛應(yīng)用后安全事故率大幅降低。比如青島港的無(wú)人駕駛 IGV，運(yùn)行 50 多個(gè)月來(lái)未發(fā)生 1 起安全事故。

物流行業(yè)也是自動(dòng)駕駛的主力需求。

國(guó)金證券指出，無(wú)人物流車(chē)已廣泛應(yīng)用于快遞、外賣(mài)、B2C 零售等多個(gè)領(lǐng)域，對(duì)應(yīng)的城配市場(chǎng)是萬(wàn)億級(jí)規(guī)模。

以順豐控股為例，其已投入 800 臺(tái)無(wú)人車(chē)，若單車(chē)節(jié)省成本 5100 元 / 月（增厚利潤(rùn) 3900 元 / 月，假設(shè)所得稅率為 25%），全部替換 10 萬(wàn)輛末端車(chē)輛，預(yù)計(jì)可增厚利潤(rùn) 46 億元。

無(wú)人駕駛車(chē)輛的總體優(yōu)點(diǎn)是：能 24 小時(shí)不間斷作業(yè)，降低人力成本，減少貨物在運(yùn)輸過(guò)程中的停留時(shí)間，提高周轉(zhuǎn)速度等。

尤其在最后 1 公里配送上，是未來(lái)的新需求爆發(fā)點(diǎn)：展現(xiàn)出高效、低成本的運(yùn)作優(yōu)勢(shì)。

比如，順豐在山東魯西區(qū)投入的 52 臺(tái)用于 " 中轉(zhuǎn)直發(fā) " 場(chǎng)景的無(wú)人車(chē)，單車(chē)日均可完成 5 個(gè)往返，所有車(chē)輛日均總行駛里程達(dá) 6240 公里，每日運(yùn)輸快件量高達(dá) 8 萬(wàn)票。

通過(guò)無(wú)人化作業(yè)，運(yùn)輸單票成本顯著下降了 1.32 元，綜合效率提升了 30% 。

而廊坊市廣陽(yáng)區(qū)愛(ài)民道網(wǎng)點(diǎn)使用的無(wú)人快遞車(chē)，往返時(shí)間從原來(lái)的近 2 小時(shí)縮短至 40 分鐘，1 輛無(wú)人快遞車(chē)每天可運(yùn)載 2000 至 2500 件貨物，每年可節(jié)省人力與車(chē)輛維護(hù)費(fèi)用 4 萬(wàn)至 萬(wàn)元，降低運(yùn)營(yíng)成本 60%。

03 競(jìng)爭(zhēng)格局：非常同質(zhì)化

技術(shù)路線(xiàn)上，行業(yè)以傳統(tǒng)的基于攝像頭、雷達(dá)等傳感器融合的方案為主，新興路線(xiàn)主要為車(chē)路協(xié)同方案。

與過(guò)往技術(shù)比，車(chē)路協(xié)同技術(shù)優(yōu)點(diǎn)在于：車(chē)輛可實(shí)時(shí)獲取道路基礎(chǔ)設(shè)施提供的信息，提升決策的準(zhǔn)確性和及時(shí)性，可更好應(yīng)對(duì)復(fù)雜交通場(chǎng)景。

不過(guò)，該技術(shù)也面臨挑戰(zhàn)，如需要大規(guī)模建設(shè)智能道路基礎(chǔ)設(shè)施，成本高昂；不同地區(qū)、不同企業(yè)間的車(chē)路協(xié)同標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一，影響推廣。

在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)上，國(guó)外如谷歌的 Waymo 等企業(yè)在自動(dòng)駕駛領(lǐng)域起步早，技術(shù)積累深厚，在開(kāi)放道路自動(dòng)駕駛測(cè)試?yán)锍痰确矫骖I(lǐng)先。國(guó)內(nèi)企業(yè)如馭勢(shì)科技等，在特定封閉場(chǎng)景應(yīng)用方面具有優(yōu)勢(shì)，且在技術(shù)研發(fā)上不斷追趕，差距逐漸縮小。

國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)格局，雖未形成絕對(duì)頭部，但同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)嚴(yán)重，市場(chǎng)份額較為分散，不同企業(yè)在細(xì)分領(lǐng)域各有優(yōu)勢(shì)。

以出行領(lǐng)域?yàn)槔俣?Apollo 旗下的蘿卜快跑成績(jī)較突出。2024 年第三季度，蘿卜快跑提供了 98.8 萬(wàn)單自動(dòng)駕駛訂單，同比增長(zhǎng) 20%。

截至 2024 年 10 月 28 日，其累計(jì)提供的自動(dòng)駕駛出行服務(wù)訂單超過(guò) 800 萬(wàn)單，在全國(guó)全無(wú)人駕駛訂單量中占比超 70%。

馭勢(shì)科技在機(jī)場(chǎng)和廠(chǎng)區(qū)場(chǎng)景表現(xiàn)突出，根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，在大中華區(qū)機(jī)場(chǎng)場(chǎng)景商用車(chē) L4 級(jí)自動(dòng)駕駛解決方案供應(yīng)商中，它的份額排名第一，2024 年市場(chǎng)份額高達(dá) 91.7%。

在港口物流領(lǐng)域，像西井科技等企業(yè)，已實(shí)現(xiàn)港口集裝箱運(yùn)輸?shù)臒o(wú)人化操作，份額較大。

04 新機(jī)會(huì)：農(nóng)村、港口、礦山

對(duì)于新玩家來(lái)說(shuō)，行業(yè)目前的新機(jī)會(huì)在于新興的應(yīng)用場(chǎng)景。

首先是新興應(yīng)用場(chǎng)景，如智能港口、智能礦區(qū)。

在智能港口領(lǐng)域，全球各大港口正加速智能化轉(zhuǎn)型。荷蘭鹿特丹港作為港口自動(dòng)化技術(shù)研究的先驅(qū)，早在 1993 年就投入使用世界上第一座自動(dòng)化集裝箱碼頭，如今在運(yùn)營(yíng)的自動(dòng)導(dǎo)引車(chē)（AGV）已有數(shù)百臺(tái)。

新加坡港在自動(dòng)化升級(jí)過(guò)程中，與振華重工緊密合作，從 2013 年起逐步引入 AGV，大士港總投資達(dá) 200 億新元，預(yù)計(jì)到 2040 年將成為世界最大自動(dòng)化集裝箱碼頭。

這些實(shí)例表明，新玩家若能在技術(shù)創(chuàng)新、成本控制等方面發(fā)力，提供適配港口復(fù)雜作業(yè)流程的自動(dòng)駕駛解決方案，將有望在這一領(lǐng)域分得一杯羹。

智能礦區(qū)同樣是潛力巨大的市場(chǎng)。

由于礦區(qū)作業(yè)環(huán)境惡劣，人力短缺問(wèn)題突出，無(wú)人駕駛成為推動(dòng)智能礦山建設(shè)的關(guān)鍵。

國(guó)外露天礦山無(wú)人駕駛技術(shù)及系統(tǒng)自 20 世紀(jì) 90 年代開(kāi)始研發(fā)，目前已廣泛應(yīng)用。如北方銅礦公司旗下的丘基卡馬塔露天礦，擁有全球最大的無(wú)人駕駛車(chē)隊(duì)，截至 2018 年 2 月，已運(yùn)輸?shù)V石 10 億噸。

國(guó)內(nèi)礦區(qū)無(wú)人駕駛技術(shù)雖起步晚，但發(fā)展迅速。以洛鉬集團(tuán)三道莊礦為例，2017 年引入無(wú)人采礦設(shè)備，初期受 4G 通訊限制效果不佳，2019 年引入華為 5G 通訊后，實(shí)現(xiàn)了高效遠(yuǎn)程操作，成為中國(guó)第一個(gè)運(yùn)用無(wú)人采礦技術(shù)的礦區(qū)。

扎哈淖爾煤礦通過(guò)安裝 7 座 5G 基站，在運(yùn)輸車(chē)輛上配備多個(gè)攝像頭，既保障了作業(yè)人員安全，又提升了生產(chǎn)監(jiān)管效率。

有研究機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，未來(lái) 5 年，智能礦區(qū)對(duì)自動(dòng)駕駛車(chē)輛的需求將以每年 20% 的速度增長(zhǎng)。

再次，自動(dòng)駕駛可能向中小城市及農(nóng)村地區(qū)拓展。

比如九識(shí)智能，作為 L4 級(jí)自動(dòng)駕駛城配產(chǎn)品研發(fā)公司，其推出的無(wú)人車(chē)已在四川大涼山、內(nèi)蒙古農(nóng)牧區(qū)、甘肅隴南、江西萍鄉(xiāng)等眾多中小城市及農(nóng)村地區(qū)應(yīng)用，落地超 3000 臺(tái)，到 2025 年底整車(chē)銷(xiāo)售交付規(guī)模預(yù)計(jì)達(dá)萬(wàn)輛。

在四川大涼山，當(dāng)?shù)乜h、鄉(xiāng)距離超 30km，人力 + 車(chē)輛運(yùn)輸模式效率低下，某快遞網(wǎng)點(diǎn)引入 4 臺(tái)九識(shí)無(wú)人車(chē) Z5 后，運(yùn)營(yíng)成本下降超 40%，車(chē)輛每天可往返 2 趟，極大提高了物流效率。

這些實(shí)踐表明，新玩家可針對(duì)這些地區(qū)的道路特點(diǎn)、物流需求等，開(kāi)發(fā)定制化產(chǎn)品與服務(wù)，或許能開(kāi)拓一片新的市場(chǎng)藍(lán)海。

來(lái)源：鉛筆道