10月29日，正元地信發(fā)布2025年三季度財務報告。受地理信息行業(yè)項目結算季節(jié)性、市場競爭等短期因素影響，公司前三季度經(jīng)營處于調整階段，但核心改善信號已顯現(xiàn)，歸母凈利潤虧損較上年同期收窄，毛利率維持穩(wěn)健水平，為后續(xù)業(yè)務修復奠定基礎。

從行業(yè)特性來看，公司短期業(yè)績波動具備普遍性。作為主營地理信息工程、智慧城市服務的企業(yè)，下游客戶以政府部門、大型國企為主，項目招標、預算撥付與結算周期較長，易導致單季經(jīng)營數(shù)據(jù)呈現(xiàn)階段性波動；同時，行業(yè)集中度提升過程中，中小企業(yè)低價競爭階段性影響營收節(jié)奏，但公司憑借技術積累與項目經(jīng)驗，仍保持了核心盈利能力的穩(wěn)定。

盡管短期面臨挑戰(zhàn)，公司經(jīng)營質量的細微改善值得關注。一方面，虧損收窄趨勢延續(xù)，較上年同期相比，盈利壓力有所緩解，反映出公司在費用管控、項目篩選上的優(yōu)化成效；另一方面，資產結構持續(xù)調整，通過聚焦核心業(yè)務、優(yōu)化資源配置，為后續(xù)輕資產化運營與業(yè)務拓展降低了財務風險，經(jīng)營韌性逐步凸顯。

長期來看，地理信息產業(yè)正迎來多維度政策紅利疊加期，為公司業(yè)務打開廣闊成長空間。國家層面，“十五五”規(guī)劃明確將數(shù)字中國、數(shù)字經(jīng)濟納入未來重點發(fā)展任務，在構建現(xiàn)代化基礎設施體系與推進數(shù)字中國建設的雙重部署中，時空信息基礎設施建設是重要支撐，強化地理信息在城市治理、資源開發(fā)中的應用更是其中的關鍵抓手；此外，自然資源部近期亦提出“加快搶占深地探測、地下空間利用等領域標準化制高點”，深地經(jīng)濟所需的地質測繪、深部資源勘探數(shù)據(jù)服務需求加速釋放。

與此同時，城市更新與地下管網(wǎng)建設成為政策發(fā)力重點。2025年以來，住建部多次強調“推進城市地下管網(wǎng)改造與智慧化升級”，就在近日，住房城鄉(xiāng)建設部等9部門聯(lián)合發(fā)布關于推進新型城市基礎設施建設打造韌性城市的意見的行動方案，方案明確推進數(shù)字化、網(wǎng)絡化、智能化新型城市基礎設施建設，將“智能化市政基礎設施建設和改造”列為九大任務之首，重點要求開展城市生命線安全工程建設、建立設施信息動態(tài)更新機制，為地下管網(wǎng)智慧化升級提供了具體實施路徑。此外，行動方案還明確2025-2027年完成重點城市老舊管網(wǎng)改造并建立數(shù)字化管理系統(tǒng)；地方層面，北京、上海、廣州等多地已同步將“地下空間測繪”“智慧管網(wǎng)建設”納入城市更新重點項目清單，直接拉動地理信息技術需求。

公司業(yè)務布局與上述政策方向高度契合，已在多賽道形成差異化競爭力。在城市更新與地下管網(wǎng)領域，公司具備地下管網(wǎng)探測、數(shù)字化建模全流程服務能力，此前已參與多個城市的地下管網(wǎng)普查與智慧化改造項目，可直接承接管網(wǎng)更新帶來的測繪與數(shù)據(jù)服務訂單；在深地經(jīng)濟領域，依托地質勘查數(shù)據(jù)積累，為油氣、礦產深地勘探提供高精度地下空間測繪支持，目前已與能源企業(yè)開展前期合作；在低空經(jīng)濟領域，自主研發(fā)的無人機航測系統(tǒng)已應用于多地空域測繪，切入低空基礎設施建設市場。此外，公司在數(shù)字孿生城市、自然資源確權等領域的項目經(jīng)驗，也將持續(xù)受益于政策驅動的行業(yè)需求增長。

綜合來看，正元地信前三季度的業(yè)績調整屬于行業(yè)周期與業(yè)務轉型中的階段性現(xiàn)象，并未改變長期發(fā)展邏輯。隨著四季度政府項目集中結算窗口期到來，疊加城市更新、地下管網(wǎng)改造、深地經(jīng)濟等政策紅利逐步落地，公司有望依托技術與項目儲備實現(xiàn)業(yè)務修復。從產業(yè)發(fā)展邏輯來看，地理信息作為數(shù)字經(jīng)濟與新型基礎設施建設的核心支撐產業(yè)，政策紅利的持續(xù)釋放將為行業(yè)提供穩(wěn)定增長動能；而正元地信作為具備國企背景的行業(yè)參與者，其在資質認證、資源整合方面的固有優(yōu)勢，有望在業(yè)務拓展過程中逐步轉化為實際業(yè)績支撐，公司長期發(fā)展也因此具備了更明確的支撐條件與可期待的空間。