真的不能低估一個細分賽道龍頭的困境反轉能力。

2025 年以來，鋰電設備 " 一哥 " 先導智能 ( 300450.SZ ) 股價翻了兩倍（上漲 209.89%）。

如若從 "9.24" 行情啟動前的低點算起，漲幅將更為驚人：

2024.9.20-2025.9.25，它的股價由 12.85 元一路上漲至 69.72 元，漲幅高達 442.57%。

先導智能憑什么？

01 業績復蘇

先導智能聚焦 " 新能源 + 高端裝備 "，是全球唯一擁有完整自主知識產權的鋰電整線解決方案提供商。業務涵蓋鋰電池智能裝備、光伏智能裝備、3C 智能裝備、智能物流系統、氫能裝備等多個關鍵產業賽道，產品遠銷歐美日韓印等 20 多個國家和地區。

據弗若斯特沙利文，按 2024 年收入計，全球鋰電池智能裝備占全球新能源智能裝備市場約 13.5%。先導按收入計為全球最大的鋰電池智能裝備供應商，市場份額為 15.5%，同時按收入計亦為中國最大的鋰電池智能裝備供應商，市場份額為 19%。

事實上，鋰電池智能裝備也是先導的第一大收入源，占據了營收的絕大半壁江山。

受益于國內頭部電池企業開工率顯著提升、擴產節奏逐漸恢復，公司訂單總量實現同比強勢反彈。

2025 年上半年，鋰電池智能裝備收入同比 +16.4% 至 45.45 億元，營收貢獻率 68.76%。

不過，受前期行業周期影響，25H1 鋰電業務毛利率出現下滑，較上年同期減少 6.8 個百分點至 35.06%。

對于這個瑕疵，市場并沒有 care。

這是因為 25Q2 先導智能已走出了困境反轉態勢，營收、凈利同環比均雙雙錄得增長。

這一態勢在 25Q3 得到保持。

根據先導智能最新披露的 2025 年業績預告，預計歸母凈利潤 15 億元 -18 億元，同比增長 424.29%-529.15%；扣非凈利潤 14.8 億元 -17.8 億元，同比增長 310.83%-394.11%。

據此測算，25Q4，預計錄得歸母凈利潤 3.14 億元 -6.14 億元，扣非凈利潤 2.95 億元 -5.95 億元。

此前 25Q1-Q3，歸母凈利潤 3.65 億元、3.75 億元和 4.46 億元，扣非凈利潤 3.6 億元、3.73 億元和 4.52 億元。

也就是說，Q4 有可能不及預期，也有可能環比持續增長。

業績預告顯示，2025 年全球動力電池市場持續回暖，儲能領域需求強勁增長，行業整體需求持續復蘇，公司在新能源智能裝備領域的龍頭地位進一步鞏固。

02 固態電池賣鏟人

業績持續復蘇是估值提升的一大原因，另一關鍵因子是固態電池。

因固態電池產業化進程的加快，2025.4.9 以來，固態電池指數（886032）累計上漲了 92.4%。

先導智能是擁有完全自主知識產權的全固態電池整線解決方案服務商，已成功打通全固態電池量產的全線工藝環節，實現了從整線解決方案到各工段的關鍵設備覆蓋。

目前，公司固態電池設備已進入歐、美、日、韓及國內頭部電池企業、知名車企和新興電池客戶的供應鏈，與多家行業領軍企業達成深度合作，并已向其交付了各工段的固態電池生產設備，相關產品得到客戶的高度認可，并陸續獲得重復訂單。

興業證券分析，固態電池預計 2026-2027 年進入中試高峰，2030 年前后規模化量產。

其中，設備環節將率先受益，因固態電池生產工藝與傳統液態電池差異顯著，需新增干法電極、電解質復合、等靜壓等專用設備，單 GWh 設備投資額可達 5 億 -10 億元，為傳統產線的 1.5-2 倍。伴隨固態電池研發穩步推進，固態電池量產時點的到來將對固體電池設備有前置需求，固態電池設備預計將率先驗證固態電池行業的推進節奏。

這也就不難理解 2025 年 8-9 月，先導智能為何加速主升了，不到 1 個月就實現了翻倍：

2025.8.29-9.24，累計上漲 129.47%。

值得一提的是，先導智能已通過港交所主板上市聆訊，意圖加快全球化擴張。

來源：看財經