一個出海 IPO 來了。

Radvance Cayman Limited（簡稱：TENWAYS）已向港交所主板遞交上市申請，沖刺香港 "E-Bike 第一股 "。

起家于深圳南山，TENWAYS 背后是一位 85 后創始人——梁霄凌。他于 2021 年創辦了深圳市十方運動科技有限公司（簡稱：深圳十方），短短五年時間，將 TENWAYS 打造成歐洲電動自行車爆款，還集結了高瓴、騰訊、路威凱騰等一眾知名投資方。

TENWAYS 的故事，只是中國出海大時代的一縷縮影。目之所及，中國企業正遍布全球，締造了一個個意想不到的超級 IPO。

他把自行車賣到歐洲

要 IPO 了

從 TENWAYS 創始人說起。

梁霄凌，現年 41 歲，他曾在中國華南理工大學主修電子科學與技術專業，又于 2014 年拿到了中山大學的工程碩士學位。此后，他進入千里達集團擔任營銷中心總監，正式進入自行車行業。

其實，梁霄凌與千里達集團淵源深厚，后者掌門人梁建雄正是他的叔父。根據千里達官網，1990 年，千里達集團的前身——廣州市三環五金廠成立，當時主要生產山地車貨架等配件，直到 1999 年正式注冊成立千里達有限公司。

2006 年，千里達正式推出了自己的自行車品牌千里達（TRINX），主打山地車、公路車、折疊車、電動自行車系列，在海外賣得風生水起，被譽為 " 山地車國貨之光 "。從 2016 年開始，千里達的管理層逐漸加入大量新鮮血液，梁霄凌便是其中之一。

從進入千里達集團起，梁霄凌便開始了 E-Bike 領域的探索，但國內推廣電動自行車困難重重。為此，他將目光投向了更有前景的歐洲市場。2021 年 5 月，梁霄凌在深圳南山注冊成立了深圳十方，進行產品開發，后在荷蘭成立總部并推出 TENWAYS 品牌。

招股書顯示，目前 TENWAYS 產品涵蓋綜合品類的電助力自行車系列，包括城市型、混合型與運載型車款，是歐洲少數具備全系列產品線的品牌之一，滿足了歐洲各地廣泛的應用場景，包括城市通勤、越野探險、家庭運輸及載貨。其售價在 1799 歐元與 4999 歐元之間不等，即一輛售價區間大約 14500-40000 元人民幣。

動輒高達一萬多元人民幣起，TENWAYS 并不便宜，但依舊賣得火熱。根據弗若斯特沙利文的資料，自創立以來，TENWAYS 是歐洲電助力自行車產業中發展規模最快的企業。

按銷量計算，TENWAYS 在 2022 至 2024 年間，成為比荷盧地區（比利時、荷蘭、盧森堡）電助力自行車銷量增長最迅速的品牌，旗下 CGO800S 車型推出四年內銷量已突破 5 萬輛，并于 2024 年在城市通勤細分市場躋身前五，成為許多白領的新興工具。

創立僅 5 年，TENWAYS 決定沖刺上市，并將目的地定在了香港交易所，開始排隊 IPO 敲鐘。

一輛最低 14500 元

高瓴騰訊都投了

TENWAYS 的融資名單留給國內創投圈深刻印象。

招股書披露，成立至今，TENWAYS 通過深圳十方進行了五輪境內融資。早在 2021 年，在創始人梁霄凌團隊剛剛研發出首款城市電助力自行車 CGO 600 時，高瓴便出資成為了公司的股東之一。

次年，深圳十方在荷蘭注冊成立 Tenways Technovation Europe B.V. 作為集團全球總部，隨后便完成了騰訊領投的 A 輪融資，緊接著 B 輪融資中又相繼引入路威凱騰、黑蟻資本等投資方。

此外，鐘鼎資本、華映資本、阿里巴巴、立訊精密、高鵠資本等也在此間投資了 TENWAYS。在 2024 年 1 月完成 IPO 前最后一輪融資后，TENWAYS 投后估值約 17 億元人民幣。IPO 前，高瓴持有 TENWAYS 約 21% 的股份，為最大外部投資方。

何以撐起一個 IPO？

從區域結構看，TENWAYS 主要根據地在歐洲。招股書顯示，2025 年前九個月，公司 97.7% 的收入來自歐洲，美國市場貢獻約 2.2%。其中，比荷盧地區的銷售成為最大收入來源，占 TENWAYS 整體收入超過一半。

銷售層面，TENWAYS 建立了線上與線下結合的模式。截至 2025 年 9 月 30 日，銷售其產品的線下零售商店擴展至 1400 余家，遍及 29 個歐洲國家。當中，城市車型賣得最好，為公司貢獻了超七成的營收。

收入上，公司在 2023 年及 2024 年分別營收 4800 萬歐元及 6060 萬歐元（約合人民幣 5 億元），同比增長 26.2%；2025 年前三季度收入由上年同期的 5260 萬歐元增長至 5420 萬歐元。

同期，TENWAYS 毛利率持續提升，由 2023 年的 25.8% 提升至 2024 年的 30.4%，并進一步升至 2025 年前三季度的 31.8%。

盡管盈利能力在改善，但 TENWAYS 賬面虧損仍有所擴大。招股書顯示，虧損增加主要源于戰略擴張投入，而非主營業務惡化。過去幾年，TENWAYS 持續加大歐洲市場品牌推廣與渠道建設，銷售費用長期維持在收入約 20% 的水平；研發投入亦明顯增長，2024 年研發開支同比提升 41.7%。與此同時，為支持全球化運營，TENWAYS 擴充本地化團隊，并推進葡萄牙合資工廠建設，帶來階段性成本上升。

值得注意的是，TENWAYS 在 2025 年前三季度實現扭虧為盈，經調整凈利潤為 124 萬歐元，經調整凈利潤率則為 2.3%。

出海大潮

走，去賺海外的錢

透過 TENWAYS，一個創業路徑清晰浮現：在中國把供應鏈做扎實，然后走出去，賺外國人的錢。正如這些年，一群中國面孔在海外大殺四方，催生了一個個超級 IPO。

最為矚目的莫過于 Insta360（影石創新）。那段勵志的創業故事也早已為人津津樂道——劉靖康 1991 年出生，老家廣東梅州，成長于中山，自小就是技術迷，2015 年從南京大學畢業后創辦了影石創新，殺入國內尚處空白的全景相機行業，并將公司搬到了供應鏈更完善的深圳。

劉靖康很早就意識到海外市場的重要性，在做智能硬件的第一天起，就把目光放到全球，境外銷售占比超 70%。創業十年，影石創新終于在 2025 年 6 月成功登陸 A 股，市值一度沖破 1200 億元，劉靖康也成為科創板首位敲鐘 90 后。

還有不久前上市的臥安機器人，超九成業務都在海外。2015 年，來自哈爾濱工業大學的李志晨與其他三位校友在深圳聚齊，投身于家庭機器人創業，臥安機器人由此誕生。在四位理工男的帶領下，臥安機器人從深圳出發，足跡遍布東京、紐約、柏林等地區。2025 年底，臥安機器人登陸港交所 IPO，締造 "AI 具身家庭機器人第一股 "。

說起出海，不得不提到 SHEIN（希音）。堪稱最低調獨角獸公司，SHEIN 用獨特供應鏈模式顛覆快時尚全球格局，最近幾年關于它上市的傳聞甚囂塵上：此前外媒消息是公司已向英國監管機構秘密提交上市文件，后來又傳出其保留香港 IPO 為后備方案。

今年新春開工第一天，一向神秘的掌門人許仰天罕見現身 2026 年廣東高質量發展大會，并透露 SHEIN 業務覆蓋 160 多個國家和地區，已成長為全球三大時尚零售商之一。

除此之外，還有把釣魚竿賣到海外的樂欣戶外、靠著一條燈帶成功出海的智巖科技、正在橫掃全球的機器人軍團石頭科技、非洲 " 手機之王 " 傳音控股、充電寶賣遍海外的安克創新 ...... 從跨境電商到消費電子、機器人，再到餐飲品牌與新能源汽車，中國制造的產品正遍布世界角落，它們有的即將 IPO 敲鐘，有的正奔赴港股二次上市，隊伍浩浩蕩蕩。

賺錢是一回事，更為深遠的意義在于，它們重新定義了 Made in China，讓海外消費者見識到了 " 中國智造 " 的力量。出海大時代，全球商業江湖的故事正在被改寫。

于新一代中國創始人而言，世界就是一個市場，而中國是他們出發的地方。

來源：投資界