擠掉泡沫，才能看見未來

2025 年的消費市場，像一場遲到的清算。

23 家品牌倒下了，鐘薛高、許留山、艾格、黛安芬、派特鮮生、blank me…… 名字不一樣，死法差不多：都以為自己能一直騙下去，結果消費者不陪著玩了。

瀝金把這 23 家翻了個底朝天，結論很簡單：這不是消費寒冬，是市場終于學會了擠膿包。

過去十年，消費圈的戲碼基本就只有兩種。一種是國際巨頭按照地圖圈地，一個賽道都不放過；另一種是新消費選手，端著資本給的水管拼命澆流量，企圖澆出下一個網紅。

兩條路的本質都一樣，用速度糊弄質量，用規模掩蓋爛賬，用故事替代產品。誰講故事講得響，誰就能多騙一輪融資。

當終場的幕布落下，有人哭喊寒冬，但要我們說，這是市場做了次全面體檢，順便把瘤子割了。

這些品牌死了，恰恰證明一件事：中國消費者，終于醒了。

死掉的品牌，網紅品牌集體暴雷

一個品牌怎么算死？

要么是公司本身在工商系統中注銷，要么是已經進入破產清算環節，要么是企業自身或創始人通過官方途徑宣告關停。

這里選出的六家倒閉品牌只是代表，但死法驚人地相似：創立 2-3 年內拿到融資，燒錢擴張 3-4 年，然后死亡。

鐘薛高、歡牛、酪神世家等無不如是，開局是資本的掌上明珠，收尾是市場的棄嬰。

資本只是激素，長肉還得靠吃飯。一年打爆單品，兩年鋪滿渠道，三年準備上市——聽著熱血，實則是用增長指標掩蓋產品沒扎根的事實。樓蓋得再高，地基是泡沫，風一吹就塌。

更諷刺的是那些明星創始人。酪神世家的郭本恒，光明乳業前總經理；一期一會的費琪文，百雀羚前高管。履歷拿出來都能砸死人，但該翻車照樣翻車。

不是他們不努力，是他們太懂過去了。郭本恒腦子里還是渠道為王，費琪文手里攥著爆款公式，可現在的消費者在抖音小紅書里逛，誰還吃你那套？

消費圈沒有路徑依賴，只有路徑淘汰。用老地圖找新大陸，活該撞墻。

死得最慘的，還得是卡在中間的那些。

鐘薛高，往上夠不著奢侈品的邊，往下被 3 塊錢的雪糕按著打；許留山，左邊是遺忘它的老顧客，右邊是喜茶奈雪們的降維打擊。

兩頭不靠岸，等于兩面挨巴掌。現在的消費市場就剩兩條路：要么極致便宜，讓大媽都覺得賺了；要么貴得有道理，讓年輕人覺得值。

沉睡的品牌，化為時代標本

沉睡的品牌往往懸而未決，標準比 " 死掉 " 的品牌寬松一些。

要么是工商系統顯示經營異常，要么是沒有明確宣布關閉，但官微、公眾號停更超過 6 個月，主要渠道（網店、線下門店等）關停。

雖然它們大概率活不了，但我們愿意相信還有轉機。

派特鮮生把流程走成了快進。去年 2 月成立，5 月拿 1.8 億融資，11 月線下全關。9 個月，融資、擴張、倒閉，一氣呵成。創始人侯毅頂著盒馬的光環喊 " 年內百店 "，結果線下已經涼透了，只靠線上吊一口氣。

blank me 的劇本更狗血。LVMH 旗下基金投了它，結果 2024 年 12 月單方面解約，理由是 " 盡職調查不滿意 "。截至目前被執行近 2000 萬，創始人限高 15 次，小紅書停更 9 個月，眾多產品只好清倉。

資本來時有多熱，走時就有多冷。

拉夏貝爾則是 " 沉睡品牌 " 里最特別的一個。它沒死—— 2025 年 5 月法院批了重整計劃，母公司還在賣商標還債。但它也沒活——子公司破產清算完了，門店幾乎關光，你還記得上次逛拉夏貝爾是什么時候嗎？

這個巔峰時近萬家門店，中國服裝界的 " 店王 "，如今只剩一副骨頭架子在走破產流程。它變成了標本，告訴后來者玩法不迭代的下場。

消失的品牌，ROI 太低被優化

最后這組樣本，跟前兩類有更大的區別，反映出消費市場一些更宏觀的變化。

它們不是戰敗，是被優化掉的。背后都是大集團，身為親兒子，仍然說掐就掐。

美妝外資巨頭是主力，中高端定位，日韓品牌扎堆。它們的消失，除了集團戰略調整，更說明一件事：中國市場不好混了。

增量還在，但增速慢了。國貨品牌從四面八方壓過來，價格比你低，反應比你快，抖音比你玩得溜。巨頭們算了一筆賬，資源就這么多，能賺錢的留下，有未來的留下，剩下的一一砍掉。

RoC 若珂，被 Bridgepoint 基金收購剛一年，關停；REN，在聯合利華待了十年，掐斷。

三十年老品牌，剛孵化的新兒子，只要不在核心名單上，都是一刀。2025 年，巨頭們用行動宣告：那個靠鋪攤子占位子的年代結束了。

未來的增長不看你手里有多少個品牌，而看你核心品牌有多能打。

瀝金點評

23 家品牌倒下，不是它們不努力，是這個時代換玩法了。

接下來還會有更多倒下，但這不會是喪鐘，是新生。

泡沫在加速破裂。那些靠融資續命、靠創始人光環、靠品類紅利混日子的，正在被批量清退。

活下來的不是聲音最大的，不是融資最多的，不是最會講故事的。是那些在最吵的時候，還在低頭做產品、算細賬、攢復購的。

出清之后，才是真生長。

來源：瀝金