" 快咖啡 " 沖擊 " 慢咖啡 " 的故事似乎在酒飲行業再次上演。

在 2026 年成都春季糖酒會期間，各種打酒鋪炙手可熱，而原本被市場寄予厚望的小酒館卻發展承壓。

在業內看來，打酒鋪踩中了 " 微醺悅己 " 需求的風口，但是迎來 " 爆發 " 還是 " 泡沫 " 有待進一步觀望。

陣痛中的小酒館

" 這個月已經閉店了。" 山西一家海倫司加盟商告訴記者，兩年前他看好小酒館的風口，加盟了一家海倫司小酒館，前期投入很大，但由于托管、人流等問題，門店的經營情況并不理想，2 年來遲遲未能盈利，因此不得不閉店止損。

記者在部分社交平臺上看到，近一年來這樣的情況并非個例。

不知不覺間，曾經炙手可熱的小酒館熱度持續降溫。海倫司（09869.HK）財報顯示，全年實現營收 5.4 億元，同比減少 28.3%，雖然歸母凈利潤 3395.4 萬元，實現扭虧，但海倫司已經連續四年收入下滑，對比 2021 年的 18.4 億元營收大幅減少。

2021 年，海倫司作為小酒館第一股登陸港交所，其獨特的 " 第三空間 + 低價酒水 " 模式吸引了市場關注，上市當天股價一度沖高至 25.75 港元。今日盤中，海倫司股價僅為 0.9 港元。

疫情后，海倫司的生意急轉直下，從 2022 年開始，海倫司的收入出現四連降，自營門店數量大幅減少，從 2022 年的 854 家下降至 2026 年 3 月的 108 家。

2023 年開始，海倫司開始推動輕資產加盟模式，但局面并未改觀。截至 2026 年 3 月 19 日，海倫司擁有 578 家門店，其中有 429 家是合伙人酒館，比 2024 年末增加了 23 家，但從收入上對公司的貢獻相對有限，2025 年特許經營業務收入 1.8 億元，同比減少了 5.8%。

對于業績下滑的原因，海倫司管理層表示主要是由于市場環境波動影響，導致同店銷售額表現下滑，同時直營門店數量的減少，導致直營業務收入下降。2025 年，海倫司直營門店收入約 3.6 億元，同比下滑 36.2%，整體同店銷售額下滑 18.4%。

和弘咨詢總經理文志宏告訴第一財經記者，一方面，海倫司業績表現與當下消費大環境的變化有關，由于消費者更加理性，非必需的、性價比不高的消費都面臨很大壓力。另一方面，海倫司享受到第一波平價小酒館崛起的市場紅利，但在店型和模式上并沒有形成非常獨特的特色，因此在市場競爭中也面臨挑戰。

快速崛起的打酒鋪

相比于海倫司的低迷，2023 年開始，以唐三兩打酒鋪、斑馬俠為代表的打酒鋪開始出現，熱度不斷上升。今年成都春季糖酒會期間，多家知名白酒企業也入局其中，比如古井貢酒展出了古井輕養社打酒鋪，瀘州白酒投集團公布了川酒 E 店。此前，口子窖、瀘州老窖養生酒也都有推出打酒鋪。

記者注意到，打酒鋪區別于此前 " 第三空間 " 模式的酒吧，按杯銷售和外賣為主，起售量大多以毫升計算。產品也較為豐富，以白酒散酒、清酒、果酒、米酒以及現制新酒飲、精釀啤酒等產品為主，輔以有競爭力的售價。比如打酒鋪的精釀白啤售價多在 9.9 元 / 杯（500 毫升），白酒散酒從 1.5 元 /50 毫升到 50 元 /50 毫升不等。

打酒鋪的運營成本也更低。記者了解到，投資一家 200 平方米左右小酒館的前期投入往往超過 100 萬元，而打酒鋪則在 10 萬到 30 萬元。

酒水行業研究者歐陽千里表示，最早打酒鋪大多是社區散酒店，比如 " 百老泉 " 等，但在經濟波動、行業調整、資本催熱等因素的影響下，打酒鋪成為一種新業態，轉向慢生活、微醺獨酌、親友小聚等新場景。

據趣噸噸打酒鋪創始人肖波介紹，由于按兩銷售，性價比高，打酒鋪吸引了一部分超市、煙酒店的剛需；同時鮮打米酒、精釀啤酒等時尚酒飲產品又吸引了一部分年輕客群，產生了新的消費增量。整體而言，打酒鋪的產品、包裝、定價、交付不像傳統酒行，反而更 " 奶茶化 "。

記者注意到，打酒鋪和小酒館之間，似乎正在復制快咖啡沖擊 " 第三空間 " 咖啡館的情形。打酒鋪去 " 空間化 "，小門店、低成本；同時將酒飲 " 奶茶化 "，降低酒飲消費的門檻，通過性價比和便利性來爭奪消費者。

文志宏告訴記者，雖然海倫司小酒館也主打平價概念，但 " 第三空間 " 模式帶來的成本仍高于打酒鋪，而且借助小店模式和外賣平臺，打酒鋪在消費者觸達和交付上也有優勢，容易讓消費者產生新鮮、更劃算的體驗感。此外，打酒鋪的門店面積小，更容易滲透到交通樞紐、熱門商圈之中，未來依然有可觀的發展空間。

值得注意的是，打酒鋪目前還屬于野蠻生長階段。據了解，以成都市場為例，近兩年就出現了十幾個品牌的數百家打酒鋪，但目前市場較為散亂，行業還沒有絕對意義上的頭部品牌。

在知趣咨詢總經理蔡學飛看來，打酒鋪踩中了當下酒業的痛點：為高企的庫存提供了動銷出口，同時以高性價比抓住了年輕人 " 微醺悅己 " 和家庭自飲的需求，但區別于奶茶、咖啡，目前打酒鋪還存在 SKU 過多、體驗感不足、缺乏社交場景價值、供應鏈能力等問題待解，前景有待進一步觀察。

來源：第一財經