小米、魅族、錘子扎堆低端背后的估值沖動觀點
昨日，錘子千元機品牌堅果發布，899/999元的售價讓國產千元機市場又增加了一位強勁的競爭者。如果仔細看這兩個月甚至是這一年來國產手機市場的大變局，我們可以發現這樣一個詭異的現象：
互聯網手機廠商紛紛在低端市場銷量大增，千元低端機在產品層面上甚至中高端機，成為名副其實的“真旗艦”。 以致于評測圈一直有這樣一些笑話“小米Note被紅米Note 2完爆”、“魅族MX 5被魅藍Note 2反殺”。
自媒體人康斯坦丁將這一現象成為——旗艦保形象，低端保市場，國產手機發展陷入畸形態勢。但筆者更愿意將其看成，這是以小米、魅族、錘子為代表的國產手機“披著硬件廠商外衣，行互聯網之實”戰略的必然結果，靠千元機走量正是互聯網公司追尋高估值的驅動力。
小米、魅族、錘子的互聯網本質
在魅族、錘子轉型之前，只有小米是互聯網公司。但在魅族、錘子從小而美轉型追尋市場走量之后，從本質來講，小米、魅族、錘子目前都是互聯網公司。
雷軍早在小米誕生之初就宣，小米所做的事情雖然依附于手機，但實際上卻是基于互聯網這個平臺，小米目前是中國第三大電子商務企業，并且已經打造基于MIUI的移動互聯網平臺，手機只是一個載體。
從去年魅族轉型時高層的發現我們也可見一斑。黃章表示，“MX4打算不賺錢賣”。在黃章看來，魅族現在所要做的就是利用融資擴大規模，用規模發展互聯網服務，用互聯網服務推高公司股票讓股東和員工得到回報。而李楠總結稱，公司開始接觸資本，改變以往通過自身產品利潤反哺研發，通過融資提高發展速度；員工持股使得公司變成大眾化、股份化的公司；從追求小而美變成規模優先。
錘子也是如此。今年1月份極客公園大會上，我們對錘子放棄過去的純硬件路線，轉型互聯網道路也能窺見一斑。老羅在對話主持人張鵬時表示：
有大量的人希望用我們的操作系統，他們喜歡我們的軟件超過硬件，這是我們非常高興的，因為我們一直都是軟件驅動的企業。我們甚至不排除授權一些廠商用我們的操作系統。
狂推低端機背后的估值沖動
小米、魅族、錘子都轉型互聯網，那么問題來了。三者的估值實際上都是由軟件出貨量決定的。
作為軟件互聯網公司，估值都靠用戶量，即出貨量。大力氣涉足低端機幾乎成了必然之舉。所以我們看到，小米、魅族的估值都是隨著出貨量的鋪開而不斷提升的。
小米保持著每年完成一次融資的節奏。幾乎每一輪融資完成后，它的身價都會“三級跳”。2010年4月，雷軍及團隊、晨興創投、啟明創投投資創立小米；2010年底又完成一輪新的融資，投資方多了IDG，公司估值2.5億美元，全年累計融資4100 萬美元；2011年12月，小米獲9000萬美元融資，估值10億美元；2012年6月底，小米宣布融資2.16億美元，估值40億美元；2013年8月，小米新一輪融資估值100億美元。2014年，小米的估值超過400億美元，與2010年時相比增長了160倍。2015年，小米憑借450億美元的估值融得11億美元,這一估值已經達到世界頂尖科技公司的級別。
從小米的出貨量來看，2011年40萬臺，2012年719萬臺，2013年1870萬臺，2014年則為6000萬臺。我們從出貨量可以看到，小米的估值增長曲線幾乎是按照出貨量的增長曲線同步上揚的。這里還有個十分關鍵的時間結點，2013年7月紅米推出后，小米的融資和出貨量走上了一個快車道。
另根據極客公園報道，小米的米3和米4都是在產品周期末段才突破千萬臺，最終的銷量也不過2000萬臺。而千元價位的紅米和紅米Note都是發售后短則半年，長則9個月便突破了千萬。目前紅米系列銷量已經超過4000萬臺。今年7月數據統計顯示，紅米2A三個月多的出貨量已經達到了510萬臺。也就是說，小米的估值很大程度就是由紅米系列鋪開的出貨量組成的。
魅族同樣如此。2015年上半年魅族銷量為890萬臺，同比增長540%，超過以往魅族全年銷量總和。890萬數據中，魅藍6個月銷量為500萬臺，銷量占了大半。而從融資和估值來看，魅族2014年7月估值為20億元，到了11月估值則為60億元。黃章正式復出一年后的2015年2月，魅族宣布，阿里巴巴集團和海通開元基金向魅族投資6.5億美元。這是魅族歷史上第一次引入戰略投資，融資額超過了小米手機迄今六輪融資中前四輪的總和。今年7月，魅族首輪融資已于6月完成，估值突破200億元。而這正是魅族全面轉型互聯網之后的取得的顯著成績。
中高端定位與低端走量估值的錯位
互聯網公司和高端之間的這種定位實際是相錯位的。互聯網公司走量必須價格壓低，但高端又和走量的這種需求相違背。這種錯位實際上也造成了目前國產手機市場中所謂的“旗艦保形象，低端保市場”的怪圈。
從市場現狀來看，千元機市場正在向百元機下探，小米紅米系列2013年原本799元的價格正在逐步下探到699、599甚至499。這樣的局面同樣蔓延到了原本各家默契堅守的2000元檔位。今年4月，國產手機2000元檔位出現松動跡象，魅族率先降價，小米、榮耀、一加等中端機價格紛紛下探到1500元左右價位，帶了了國產中端機市場的集體跳水。
回過頭來看昨晚的錘子。可以肯定的是，錘子科技推出千元機，轉型互聯網的背后，更多的還是投資人的驅動作用。
正如老羅在極客公園大會上說的：
我們現在的投資方，希望我們不要利潤地去賣這個產品。所以，其實我倒不一定要橫向比較他們跟我們的價格。而是當我不要利潤的時候，跟他們的價格基本就差不多了。
而在老羅嘴中，過去的那個專注硬件的公司變成了“我們一直都是軟件驅動的企業”，錘子科技也成為了羅永浩昨晚說過那句話：披著硬件殼子的軟件公司。
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本文作者吳俊宇。慢幾步，深幾度。互聯網產品觀察者，只在靈感爆發時寫作。微信號：852405518，微信公眾號“深幾度”，期待交流溝通。轉載請保留版權內容，否則禁止轉載。
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