P2P平均借款期限奔向10個月 收益率預計下滑至9%新金融
近期，網貸之家發布網貸行業2017年年報，為網貸行業在2017年的“成績”做出了總結。據年報顯示，截至2017年12月底，網貸行業正常運營平臺數量為1931家，相比2016年底減少了517家，全年正常運營平臺數量一直單邊下行。退出行業的平臺數量相比2016年大幅度減少，全年停業及問題平臺數量為645家，而在2016年為1713家。成交量方面，2017年全年網貸行業成交量達到了28048.49億元，相比2016年全年網貸成交量（20638.72億元）增長了35.9%。
《證券日報》記者注意到，2017年網貸行業平均借款期限為9.16個月，相比2016年拉長了1.27個月，其中12月份的平均借款期限高達10.02個月。回溯2014年，網貸行業平均借款期限為6.12個月。可以看出，網貸行業平均借款期限上升趨勢明顯。
對此，網貸之家研究員陳曉俊在接受本報記者采訪時表示，行業的平均借款期限上升有以下幾個方面的原因：第一，借款人借款成本明顯下降，可能導致借款人借款偏好出現變化，借款期限有所拉長。第二，由于行業從無監管到監管，風險事件也不斷出現，導致投資人更愿意投資大平臺，大平臺普遍借款期限更長。第三，諸如現金貸被叫停以及借款利率36%的紅線，導致行業的借款期限上升。
對于今年網貸行業平均借款期限的趨勢，網貸之家預計期限或將在10個月左右，并且由于目前整改正當時，預計2018年網貸行業綜合收益率或將繼續下行至9%左右。
今年平均借款期限
或將繼續拉長至10個月
縱觀近年來網貸行業平均借款期限，形成了V字形走勢。在2012年以前，網貸行行業平均借款期限為6.9個月，2012年為5.98個月，2013年在V字形底部為4.73個月，之后逐年上升，2014年至今分別為6.12個月、6.81個月、7.89個月、9.16個月。
對于借款期限的不斷攀升，蘇寧金融研究院互聯網金融中心主任薛洪言對《證券日報》記者表示，借款期限的長短，固然有借款人的需求，更主要的還是平臺的產品供給策略，平臺側重于提供長期限產品，平均借款期限就會拉長。借款產品的期限結構，不同的平臺有不同的偏好。大致來看，對發展前景有信心、理財人群穩定的平臺，更傾向于提供中長期的借款產品，資產更穩定，流動性風險小；而理財人群不穩定、對發展前景缺乏信心的平臺，則不得不更多地提供短期借款產品，以預防潛在的流動性問題。
去年12月份，行業平均借款期限高達10.02個月，環比拉長0.76個月，創下幾年來峰值。“應該與現金貸新規的出臺有關系，現金貸業務以期限短著稱。新規之后，大量無場景、無指定用途的借款產品下架，會顯著影響期限結構”，薛洪言說道，為了滿足年化利率的紅線要求，不少平臺也在有意延長借款期限結構，以降低整體運營成本。
此外，年報中對于期限的拉長提到，“主要是由于部分平臺成交量大，長期限項目標的數量越來越多，從而帶動行業平均借款期限的拉長，預計2018年全年網貸行業平均借款期限或將在10個月左右”。目前，網貸行業馬太效應明顯，大成交量主要集中在頭部實力較強的大平臺。
這是否表示，大平臺的項目期限在拉長？陳曉俊對此表示否定，“實際上，不是大平臺的平均借款期限越來越長，大平臺的平均借款期限大多保持不變，以陸金服為例，長期保持36個月的項目，而隨著成交量上升，就會導致平均借款期限拉長。”
借款、投資人數雙增長
收益率將下滑至9%左右
雖然2017年網貸行業迎來強監管，但是行業人氣絲毫不減。據網貸之家年報數據顯示，2017年全年網貸行業成交量達到了28048.49億元，相比2016年全年網貸成交量（20638.72億元）增長了35.9%。在2017年，P2P網貸行業歷史累計成交量突破6萬億元大關，單月成交量均在2000億元以上，且去年3月份和7月份成交量均超過了2500億元。網貸之家認為，這些突破性數據表明投資人對P2P網貸行業的信心未減。
從投資人數和借款人數變化也能反映這一點。據網貸之家測算，2017年網貸行業投資人數與借款人數分別約為1713萬人和2243萬人，較2016年分別增加24.58%和156.05%。
網貸之家分析認為，受限額政策的影響，不少平臺向消費金融等小額業務轉型，還有部分平臺對接了現金貸資產，此類業務的共性是小額分散、涵蓋的借款人多，使得2017年借款人數數量和增長速度均超過投資人數。隨著現金貸監管力度的加強，2018年投資人數或將大于借款人數，預計分別將超過2100萬人和2000萬人。
陳曉俊對《證券日報》記者表示，投資人數上升則主要與網貸行業相比其他理財產品有著更高的收益率相關，持續吸引著追求投資理財高收益的新人，而新人可能更多會投向安全、背景較強的大平臺。同時隨著監管逐步清晰，平臺合規整改也吸引了投資人，因此導致投資人數明顯增長。
就前面所提及的收益率來看，2017年網貸行業總體綜合收益率為9.45%，相比2016年網貸行業總體綜合收益率下降了100個基點（1個基點=0.01%）。2017年綜合收益率延續2016年整體下行的走勢，但下降速度有所放緩。
網貸之家認為原因有兩點：一方面，由于體量靠前的平臺，大部分都具有強大背景，比較受投資人青睞，但其綜合收益率相對較低；另一方面，應監管政策要求，資產端借款利率也在逐步下行，綜合影響網貸行業綜合收益率下行。由于目前整改正當時，預計2018年網貸行業綜合收益率或將繼續下行至9%左右。
【來源：證券日報 作者：劉琪】
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