高盛喊出了市場最大的恐懼：美聯儲今年可能加息五次！新金融
2月22日公布的FOMC一月會議紀要顯示，多位美聯儲官員暗示上調了近期經濟增長預期，幾乎所有官員都預計通脹會達到政策目標；大多數官員預計，經濟走強增加了未來加息可能性。
這樣壓倒性的鷹派立場，與1月例會之后市場普遍的“鴿派”解讀大相徑庭，紀要公布之后機構分析師紛紛在“三次或四次”的加息預期中，選擇了后者。
IHS Market執行主管Ken Matheny指出美聯儲今年將努力平衡通脹過熱和金融資產估值過高之間的風險，并上調全年加息預期至四次，預計下次加息將在3月21日的下一場例會上進行。
如果說四次加息是市場不喜歡但還能接受的結果，那么他們最大的恐懼，大概就是2018年美聯儲超預期加息五次。高盛高級經濟學家David Mericle在最近一期Top of Mind Podcast中，就喊出了這樣的觀點：
在財政刺激逐步落實而通脹薪資數據終于回升的當下，[去年12月美聯儲公布的最新點陣圖中]今年三次加息的的前瞻導引就顯得更加過時了。
若把我們加息四次的預期（注：高盛去年11月19日的報告就預計今年加息四次）作為基線場景，我得說這一場景同樣面臨雙邊風險。
我不認為美聯儲會在今年上半年沒有聯儲主席講話的FOMC會議上加息，因為并無必要；但到了今年下半年，美聯儲完全有可能選擇在沒有聯儲主席講話的FOMC會議上再次加息，將全年加息次數提高到五次。
[原文：But by later in the year, it's certainly possible that they wind up adding another one and do five hikes for the year.]
Mericle接著表示，至少在2018年年底之前，核心通脹不會穩定保持在2%的政策目標之上，通脹上行還不足以成為加息提速的主要催化劑；但勞動力市場的過熱將給美聯儲帶來極大的壓力，促使他們提高加息的次數。
如果失業率下降到我們預期的水平——到2018年底降至3.5％——經濟仍沒有放緩的跡象，而按部就班的加息還像2017年那樣無法對更廣泛的金融狀況帶來明顯效果時，美聯儲考慮采取更積極的行動并加快加息的步伐將是很自然的事情。
古根海姆 (Guggenheim Partners) 首席投資官Scott Minerd雖然沒有就加息預期進行評論，但他在推特上指出，隨著信貸曲線趨于扁平化（加息步伐加快、收益率曲線扁平化導致的連鎖反應），投資者在市場中的風險溢價將迅速縮窄，短端固收產品可以以更短的存續期間獲得同樣的收益率，促使投資者選擇“追逐質量并縮短存續期”的交易策略。
對于更廣闊的資本市場特別是依賴風險溢價的股票市場來說，這也絕非好消息。
【來源：華爾街見聞】
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