近日，廣東天農集團股份有限公司 ( 下稱天農集團 ) 遞表港交所。天農集團前身是廣東天農食品有限公司，成立于 2003 年，從養殖清遠雞起家，目前核心產品包括清遠雞、生豬及相關肉制品等。

招股書顯示，按出欄量計，天農集團是中國規模最大的清遠雞提供商，2024 年，占中國清遠雞市場份額約 59.3%；按截至 2024 年 12 月 31 日單頭生豬毛利計，該公司在中國規模化生豬養殖企業中排名第二。

由溫氏股份前高管創辦

天農集團由肖文清、張正芬夫婦創辦。

據招股書，肖文清今年 62 歲，曾用名為尹平安，1983 年 7 月畢業于中國四川畜牧獸醫學院 ( 現稱西南大學 ) ，畢業后曾在該校有過近十年的教學經歷。1993 年 2 月加入廣東溫氏食品集團有限公司 ( 現稱溫氏食品集團股份有限公司 ) ，任飼料事業部副總經理，一直到 2000 年 2 月。在創辦天農集團前，肖文清還曾任東凌集團有限公司副總經理。

招股書顯示，張正芬與肖文清同歲，1984 年 7 月畢業于中國四川畜牧獸醫學院，并獲得學士學位；1987 年 7 月獲得中國北京農業大學 ( 現稱中國農業大學 ) 碩士學位。1991 年 3 月至 1994 年 12 月，張正芬曾先后任中國福建仰恩學院 ( 現稱福建仰恩大學 ) 講師、中國佛山科技學院 ( 現稱佛山大學 ) 講師；1994 年 12 月至 2004 年 12 月任廣東溫氏食品集團有限公司技術中心技術總監。

二人于 2003 年成立天農集團，并從 2005 年開始構建清遠雞全產業鏈，推進清遠雞品種資源保護及產業化開發利用。

清遠雞是黃羽肉雞的代表性地方品種之一，因原產于廣東省清遠市而得名。據公開報道，20 世紀 90 年代清遠雞曾瀕臨滅絕，直到 2005 年，張正芬夫婦以天農集團為載體，正式接管國家級清遠麻雞原種保種場，局面才迎來逆轉。

來源：天農集團招股書 ( 下同 )

天農集團招股書援引弗若斯特沙利文報告稱，2020 年至 2024 年，中國清遠雞出欄量由 4080 萬只增長至 5510 萬只，復合年均增長率為 7.8%。其中，天農集團是中國規模最大的清遠雞提供商，2024 年占中國清遠雞市場份額約 59.3%。

目前，肖文清任天農集團執行董事兼董事會主席，張正芬任天農集團執行董事兼董事會副主席及總裁。

招股書顯示，截至 2025 年 10 月 22 日，肖文清直接持有天農集團 10.20% 股份，張正芬直接持股 32.97%，二人與鳳天投資、天聚投資等構成一組控股股東，合共持有天農集團已發行股本總額的 52.28%。

生豬產品貢獻六成以上收入

天農集團雖是中國規模最大的清遠雞提供商，但撐起該公司大部分收入的卻是生豬產品。

招股書顯示，天農集團的收入主要由清遠雞及其他土雞、生豬產品、生鮮及其他產品三大板塊構成，2022 年至 2024 年錄得總收入 39.52 億元、35.96 億元、47.76 億元。其中清遠雞及其他土雞收入 10.10 億元、9.91 億元、10.71 億元，占比 25.6%、27.6%、22.4%；生豬產品收入 25.87 億元、22.14 億元、32.03 億元，占比 65.5%、61.6%、67.1%。

天農集團于 2012 年開展生豬養殖及銷售業務。據弗若斯特沙利文報告，按截至 2024 年 12 月 31 日營收計，該公司在中國西南部生豬養殖企業中排名第八；按截至 2024 年 12 月 31 日單頭生豬毛利計，該公司在中國規模化生豬養殖企業中排名第二。2024 年，天農集團單頭豬毛利為 470 元。

天農集團的生豬產品主要包括商品肉豬、種豬及商品哺乳仔豬。招股書顯示，2022 年至 2024 年，天農集團生豬產品銷量逐年增加，2024 年為 140.4 萬頭，平均售價 2281.6 元，總毛利約 6.6 億元。2022 年至 2024 年，該公司毛利率分別為 16.3%、1.6%、18.8%，其中生豬產品毛利率分別為 21.1%、0.4%、20.6%。2025 年上半年，天農集團生豬產品毛利率為 18.5%。

對比行業其他生豬養殖企業來看，2024 年，牧原股份生豬產品收入 1362.29 億元，毛利率 19.21%；新希望豬產業收入 303.98 億元，毛利率 9.97%；溫氏股份肉豬類產品收入 648.54 億元，毛利率 20.30%。

天農集團在招股書中表示，其生豬業務運營戰略性布局于中國西南及華南地區，在四川、重慶、貴州、廣東、湖南及江西均設有基地。" 西南地區是人均豬肉消費量最高的區域。重慶市、貴州省、四川省擁有天然的生物安全優勢和有利的政策環境，有助于我們建立成本領先優勢。廣東省的養殖基地可直達人口密集、高消費的大灣區市場，該地區的豬價持續高于全國平均水平。"

招股書顯示，2022 年至 2024 年及 2025 年上半年，天農集團生豬產品平均售價分別為 20.6 元 / 公斤、15.6 元 / 公斤、17.6 元 / 公斤、16.3 元 / 公斤，同期行業平均售價分別為 18.5 元 / 公斤、15.1 元 / 公斤、16.7 元 / 公斤、15.5 元 / 公斤。

拓展線下餐飲服務業

過去三年，天農集團凈利潤波動較大。

招股書顯示，2022 年至 2024 年，天農集團凈利潤分別為 3.41 億元、-6.69 億元、8.90 億元。2025 年上半年，天農集團錄得凈利潤 1.27 億元，同比下滑 73.1%。同期，天農集團凈利潤率分別為 8.6%、-18.6%、18.6% 及 5.7%。

提到 2023 年虧損的原因，天農集團解釋稱，受行業整體供應增加影響，公司清遠雞、生豬等平均售價下跌，導致銷售收入減少，從而影響整體盈利表現。

天農集團表示，公司經營業績受到清遠雞及生豬產品現行市場價格周期性波動的重大影響，這可能會直接影響公司的收入及盈利能力。

相較于清遠雞及生豬業務，天農集團生鮮板塊業績表現較為平穩。

招股書顯示，天農集團 2015 年開始生產生鮮及其他產品，現有產品主要包括整只生鮮雞、分割雞肉、半成品及熟食品，以自有品牌 " 天農 " 和 " 鳳中皇 " 銷售。

2022 年至 2024 年，天農集團生鮮及其他產品收入分別為 3.55 億元、3.91 億元、5.02 億元，收入占比分別為 8.9%、10.8%、10.5%，2025 年上半年提升至 13%。同期，天農集團生鮮及其他產品的毛利率分別為 11.9%、10.8%、11.9%、17.2%。

需要注意的是，天農集團擬將此次 IPO 所募資金用于未來五年拓展加工肉制品生產和線下餐飲服務業務、進一步提升技術和研發能力等。

招股書顯示，天農集團將建設重慶標準化屠宰加工廠和清遠雞生產加工基地，構建多元化消費生態系統并持續拓展線下餐飲服務業務，此外還將建立品牌化銷售營銷網絡和專責銷售團隊，從而進一步擴大公司市場份額。

來源：中新經緯