依舊沸騰。
2 月 20 日，港股馬年首個交易日，智譜和 MiniMax 再次漲瘋了。其中，MiniMax 收盤股價報漲 14.52%，市值一舉突破 3000 億港元。至此，MiniMax 上市短短兩個月內，股價漲幅已超過 450%。
始于上海，MiniMax 身后掌舵者是一位 89 年的博士——閆俊杰，他早年任職于商湯科技，后來在 2022 年投身 AGI 創業。成長速度驚人，MiniMax 僅用 4 年時間就實現 IPO。閆俊杰也成為中國 AI 新浪潮的標志性面孔。
短短幾天，我們目睹著智譜和 MiniMax 雙雙破 3000 億市值。此情此景，AI 大時代，波瀾壯闊。
37 歲，他締造 3000 億
閆俊杰，無疑是 MiniMax 的靈魂人物。
1989 年，他出生在河南的一座小縣城，本科畢業于東南大學數學專業，后來進入中國科學院自動化研究所攻讀博士，繼續在清華大學計算機系從事博士后研究。
博士期間，閆俊杰加入商湯科技，從實習生一路做起，曾任商湯集團副總裁、研究院副院長和智慧城市事業群 CTO。直到 2021 年底，閆俊杰結束這份工作，一度做好了去當老師的準備。
但一件事改變了他的想法。閆俊杰曾在 MiniMax OpenDay 上回憶這段往事：有一天外公告訴他想寫一本回憶錄，卻沒辦法做到，因為需要非常好的語言組織能力，并且外公不會打字。" 那個時候，我認為只有人工智能可以幫他實現這件事。"
于是在 2022 年初，閆俊杰在上海正式創立 MiniMax，在一個不到 100 平米的房間里寫下了初心和路徑——以 " 與所有人共創智能 " 為使命，致力于實現通用人工智能 ( AGI）。由此一來，MiniMax 成為國內僅有的兩家在 ChatGPT 發布前，便積極布局大模型研發的企業之一。
很快，MiniMax 的第一款 AI 產品就已上線，之后又陸續推出星野 /Talkie、海螺 AI 等 C 端產品，覆蓋了內容創作、智能助手以及娛樂應用等領域。2023 下半年，在大部分國內大模型廠商還在繼續迭代稠密模型（dense model）之際，MiniMax 卻出乎意料地將大量資源投入到 MoE 架構中。隨后，MiniMax 在 2024 年 1 月上線 abab 6 模型，成為國內首個 MoE 大模型。緊接著又推出 abab 6.5 系列模型，開創了用 MoE 架構進行大規模商業化部署的先河。
但外界鮮少知道的是，MiniMax 在研發期間曾失敗過兩次，直到第三次成功了，閆俊杰才跟投資人講，MoE 差不多能搞定了。事后獲悉的早期投資方明勢創投黃明明對閆俊杰感嘆：" 你賭不出來，可能這家公司就掛了。"
今年 1 月，MiniMax 迎來里程碑時刻——正式登陸港交所，IPO 發行價為 165 港元 / 股，收盤大漲 109%，首日市值便突破 1000 億港元。
正如閆俊杰在上市儀式上所言，一家人工智能公司的真正價值是提供源源不斷的先進智能，并為人所用。他與 MiniMax 踏上新征程。
一場超級回報
300 位員工成千萬富豪
沒想到，MiniMax 開啟了大漲之路。
在上市首日收盤大漲 109% 之后，MiniMax 股價持續攀升，先是在 1 月末突破 1500 億港元市值，隨后又在 2 月 13 日突破 2000 億港元，蛇年收官股價則報 847 港元 / 股，總市值突破 2600 億港元。
令人驚嘆的是，港股馬年首個交易日，MiniMax 股價繼續暴漲，收盤漲幅為 14.52%，市值正式邁上 3000 億港元大關。至此，2026 年初至今 MiniMax 股價已累計漲超 450%。
那么，MiniMax 靠什么實現市值翻了三倍？
這要從春節前夕說起，MiniMax 正式發布旗艦編程模型 M2.5，定位為全球首個為 Agent 場景原生設計的生產級模型，支持 PC、App 及跨端應用的全棧編程開發。據官方技術報告，M2.5 在每秒輸出 100 個 token 的條件下，連續工作一小時僅需花費 1 美元。
如此大漲，身后投資人自然迎來豐厚回報。
回到 2022 年初，幾乎同一時間，米哈游和高瓴、IDG 資本、云啟資本一起成為了 MiniMax 的天使投資方，這一輪投后估值為 2 億美元。其中，米哈游持有上市后的 MiniMax 約 5.24% 股權，對應最新市值，其持股賬面市值已超過 150 億港元。
招股書顯示，MiniMax 投資方云集了米哈游、高瓴、IDG 資本、云啟資本、明勢創投、紅杉中國、阿里巴巴、騰訊、上海國投、基石資本、小紅書、國方創新、經緯創投等，隊伍龐大。
值得一提的是，MiniMax 堪稱最年輕 AI 團隊。
招股書顯示，2025 年 CEO 閆俊杰 36 歲、COO 贠燁祎 31 歲、大語言模型負責人趙鵬宇 29 歲、視覺模型負責人周彧聰 32 歲。公司共有 385 名全職員工，平均年齡約 29 歲，其中研發人員占比超過七成。
與此同時，包含前員工在內，MiniMax 員工持股計劃高達 392 人，這意味著幾乎全員持股。其中，MiniMax 普通員工 363 人合計持股，約占 IPO 完成后已發行總股本的 3.41%，由此計算目前人均持股市值高達 2800 萬港元。
閆俊杰此前感慨，" 過去四年，我們從零開始，靠一群年輕人構建了全球領先的全模態能力，并服務了全球 2 億多用戶。但這一切只是剛剛開始。我們期待接下來四年 AI 行業的進步速度和過去四年一樣快。"
這股來自中國的年輕 AI 力量正在席卷全球。
后浪崛起
中國科技新貴爆發
這一幕并非偶然。
猶記得 2025 年 6 月，影石創新登陸 A 股，上市首日市值超 700 億元，創始人劉靖康一舉成為科創板首位敲鐘 90 后。上市后公司股價一路高漲，市值一度超 1400 億元。
由此，劉靖康躋身年度新貴—— 34 歲的他與妻子潘瑤以 385 億元登上《2025 胡潤百富榜》。
這樣的故事正密集多了起來。
今年春晚再次爆紅的宇樹科技，身后也是一位 90 后。本科畢業于浙江理工大學、碩士畢業于上海大學的王興興，從小就擅長于搞各種小發明。在大學期間，19 歲的王興興做出人生第一臺機器人。而拿到第一筆投資時，他也才 26 歲。他所創立的宇樹科技，已向 IPO 發起沖刺。
無獨有偶，智元機器人去年收購上市公司上緯新材，此后上緯新材連續 10 個交易日走出漲停行情，成為 2025 年首個 10 倍股。
眾所周知，智元機器人身后站著另一位 90 后——坐擁 270 萬粉絲的 B 站 up 主稚暉君彭志輝。他本碩畢業于電子科技大學，曾入選華為的 " 天才少年計劃 "。直至 2022 年底，他官宣離開華為，去追求自己夢想和熱愛的事業，投身機器人創業。
相似的氣質，還有月之暗面楊植麟。最新消息，澎湃新聞披露月之暗面即將完成新一輪超 7 億美元的融資，同時估值已迅速翻倍并突破 100 億美元。如此迅猛背后，來自清華的 90 后楊植麟功不可沒。
放眼望去，這樣的面孔還有很多：銀河通用王鶴、面壁智能曾國洋、Meshy 胡淵鳴、云鯨智能張峻彬 …… 一位位看似學生面孔，卻憑借著知識和技術，白手起家創立令人驚嘆的公司。
透過這一幕幕，我們看到中國新一代創業者形象。正如 IDG 資本團隊觀察到：自 ChatGPT 問世后，那些真正突破性的創新往往來自年輕團隊。" 他們也許還缺乏行業經驗，但正因不受傳統思維束縛，反而能在 AI 等前沿領域快速建立技術優勢。"
如果說，中國上一波創業者擅長于跑業務做銷售，那么眼前這一群年輕創始人則更專注于技術。正是這些年輕血液，源源不斷地注入中國科技歷史長河，奔騰不息，流向遠方。
來源：投資界
