依舊沸騰。
2 月 20 日，港股馬年首個(gè)交易日，智譜和 MiniMax 再次漲瘋了。其中，MiniMax 收盤股價(jià)報(bào)漲 14.52%，市值一舉突破 3000 億港元。至此，MiniMax 上市短短兩個(gè)月內(nèi)，股價(jià)漲幅已超過 450%。
始于上海，MiniMax 身后掌舵者是一位 89 年的博士——閆俊杰，他早年任職于商湯科技，后來在 2022 年投身 AGI 創(chuàng)業(yè)。成長速度驚人，MiniMax 僅用 4 年時(shí)間就實(shí)現(xiàn) IPO。閆俊杰也成為中國 AI 新浪潮的標(biāo)志性面孔。
短短幾天，我們目睹著智譜和 MiniMax 雙雙破 3000 億市值。此情此景，AI 大時(shí)代，波瀾壯闊。
37 歲，他締造 3000 億
閆俊杰，無疑是 MiniMax 的靈魂人物。
1989 年，他出生在河南的一座小縣城，本科畢業(yè)于東南大學(xué)數(shù)學(xué)專業(yè)，后來進(jìn)入中國科學(xué)院自動(dòng)化研究所攻讀博士，繼續(xù)在清華大學(xué)計(jì)算機(jī)系從事博士后研究。
博士期間，閆俊杰加入商湯科技，從實(shí)習(xí)生一路做起，曾任商湯集團(tuán)副總裁、研究院副院長和智慧城市事業(yè)群 CTO。直到 2021 年底，閆俊杰結(jié)束這份工作，一度做好了去當(dāng)老師的準(zhǔn)備。
但一件事改變了他的想法。閆俊杰曾在 MiniMax OpenDay 上回憶這段往事：有一天外公告訴他想寫一本回憶錄，卻沒辦法做到，因?yàn)樾枰浅：玫恼Z言組織能力，并且外公不會打字。" 那個(gè)時(shí)候，我認(rèn)為只有人工智能可以幫他實(shí)現(xiàn)這件事。"
于是在 2022 年初，閆俊杰在上海正式創(chuàng)立 MiniMax，在一個(gè)不到 100 平米的房間里寫下了初心和路徑——以 " 與所有人共創(chuàng)智能 " 為使命，致力于實(shí)現(xiàn)通用人工智能 ( AGI）。由此一來，MiniMax 成為國內(nèi)僅有的兩家在 ChatGPT 發(fā)布前，便積極布局大模型研發(fā)的企業(yè)之一。
很快，MiniMax 的第一款 AI 產(chǎn)品就已上線，之后又陸續(xù)推出星野 /Talkie、海螺 AI 等 C 端產(chǎn)品，覆蓋了內(nèi)容創(chuàng)作、智能助手以及娛樂應(yīng)用等領(lǐng)域。2023 下半年，在大部分國內(nèi)大模型廠商還在繼續(xù)迭代稠密模型（dense model）之際，MiniMax 卻出乎意料地將大量資源投入到 MoE 架構(gòu)中。隨后，MiniMax 在 2024 年 1 月上線 abab 6 模型，成為國內(nèi)首個(gè) MoE 大模型。緊接著又推出 abab 6.5 系列模型，開創(chuàng)了用 MoE 架構(gòu)進(jìn)行大規(guī)模商業(yè)化部署的先河。
但外界鮮少知道的是，MiniMax 在研發(fā)期間曾失敗過兩次，直到第三次成功了，閆俊杰才跟投資人講，MoE 差不多能搞定了。事后獲悉的早期投資方明勢創(chuàng)投黃明明對閆俊杰感嘆：" 你賭不出來，可能這家公司就掛了。"
今年 1 月，MiniMax 迎來里程碑時(shí)刻——正式登陸港交所，IPO 發(fā)行價(jià)為 165 港元 / 股，收盤大漲 109%，首日市值便突破 1000 億港元。
正如閆俊杰在上市儀式上所言，一家人工智能公司的真正價(jià)值是提供源源不斷的先進(jìn)智能，并為人所用。他與 MiniMax 踏上新征程。
一場超級回報(bào)
300 位員工成千萬富豪
沒想到，MiniMax 開啟了大漲之路。
在上市首日收盤大漲 109% 之后，MiniMax 股價(jià)持續(xù)攀升，先是在 1 月末突破 1500 億港元市值，隨后又在 2 月 13 日突破 2000 億港元，蛇年收官股價(jià)則報(bào) 847 港元 / 股，總市值突破 2600 億港元。
令人驚嘆的是，港股馬年首個(gè)交易日，MiniMax 股價(jià)繼續(xù)暴漲，收盤漲幅為 14.52%，市值正式邁上 3000 億港元大關(guān)。至此，2026 年初至今 MiniMax 股價(jià)已累計(jì)漲超 450%。
那么，MiniMax 靠什么實(shí)現(xiàn)市值翻了三倍？
這要從春節(jié)前夕說起，MiniMax 正式發(fā)布旗艦編程模型 M2.5，定位為全球首個(gè)為 Agent 場景原生設(shè)計(jì)的生產(chǎn)級模型，支持 PC、App 及跨端應(yīng)用的全棧編程開發(fā)。據(jù)官方技術(shù)報(bào)告，M2.5 在每秒輸出 100 個(gè) token 的條件下，連續(xù)工作一小時(shí)僅需花費(fèi) 1 美元。
如此大漲，身后投資人自然迎來豐厚回報(bào)。
回到 2022 年初，幾乎同一時(shí)間，米哈游和高瓴、IDG 資本、云啟資本一起成為了 MiniMax 的天使投資方，這一輪投后估值為 2 億美元。其中，米哈游持有上市后的 MiniMax 約 5.24% 股權(quán)，對應(yīng)最新市值，其持股賬面市值已超過 150 億港元。
招股書顯示，MiniMax 投資方云集了米哈游、高瓴、IDG 資本、云啟資本、明勢創(chuàng)投、紅杉中國、阿里巴巴、騰訊、上海國投、基石資本、小紅書、國方創(chuàng)新、經(jīng)緯創(chuàng)投等，隊(duì)伍龐大。
值得一提的是，MiniMax 堪稱最年輕 AI 團(tuán)隊(duì)。
招股書顯示，2025 年 CEO 閆俊杰 36 歲、COO 贠燁祎 31 歲、大語言模型負(fù)責(zé)人趙鵬宇 29 歲、視覺模型負(fù)責(zé)人周彧聰 32 歲。公司共有 385 名全職員工，平均年齡約 29 歲，其中研發(fā)人員占比超過七成。
與此同時(shí)，包含前員工在內(nèi)，MiniMax 員工持股計(jì)劃高達(dá) 392 人，這意味著幾乎全員持股。其中，MiniMax 普通員工 363 人合計(jì)持股，約占 IPO 完成后已發(fā)行總股本的 3.41%，由此計(jì)算目前人均持股市值高達(dá) 2800 萬港元。
閆俊杰此前感慨，" 過去四年，我們從零開始，靠一群年輕人構(gòu)建了全球領(lǐng)先的全模態(tài)能力，并服務(wù)了全球 2 億多用戶。但這一切只是剛剛開始。我們期待接下來四年 AI 行業(yè)的進(jìn)步速度和過去四年一樣快。"
這股來自中國的年輕 AI 力量正在席卷全球。
后浪崛起
中國科技新貴爆發(fā)
這一幕并非偶然。
猶記得 2025 年 6 月，影石創(chuàng)新登陸 A 股，上市首日市值超 700 億元，創(chuàng)始人劉靖康一舉成為科創(chuàng)板首位敲鐘 90 后。上市后公司股價(jià)一路高漲，市值一度超 1400 億元。
由此，劉靖康躋身年度新貴—— 34 歲的他與妻子潘瑤以 385 億元登上《2025 胡潤百富榜》。
這樣的故事正密集多了起來。
今年春晚再次爆紅的宇樹科技，身后也是一位 90 后。本科畢業(yè)于浙江理工大學(xué)、碩士畢業(yè)于上海大學(xué)的王興興，從小就擅長于搞各種小發(fā)明。在大學(xué)期間，19 歲的王興興做出人生第一臺機(jī)器人。而拿到第一筆投資時(shí)，他也才 26 歲。他所創(chuàng)立的宇樹科技，已向 IPO 發(fā)起沖刺。
無獨(dú)有偶，智元機(jī)器人去年收購上市公司上緯新材，此后上緯新材連續(xù) 10 個(gè)交易日走出漲停行情，成為 2025 年首個(gè) 10 倍股。
眾所周知，智元機(jī)器人身后站著另一位 90 后——坐擁 270 萬粉絲的 B 站 up 主稚暉君彭志輝。他本碩畢業(yè)于電子科技大學(xué)，曾入選華為的 " 天才少年計(jì)劃 "。直至 2022 年底，他官宣離開華為，去追求自己夢想和熱愛的事業(yè)，投身機(jī)器人創(chuàng)業(yè)。
相似的氣質(zhì)，還有月之暗面楊植麟。最新消息，澎湃新聞披露月之暗面即將完成新一輪超 7 億美元的融資，同時(shí)估值已迅速翻倍并突破 100 億美元。如此迅猛背后，來自清華的 90 后楊植麟功不可沒。
放眼望去，這樣的面孔還有很多：銀河通用王鶴、面壁智能曾國洋、Meshy 胡淵鳴、云鯨智能張峻彬 …… 一位位看似學(xué)生面孔，卻憑借著知識和技術(shù)，白手起家創(chuàng)立令人驚嘆的公司。
透過這一幕幕，我們看到中國新一代創(chuàng)業(yè)者形象。正如 IDG 資本團(tuán)隊(duì)觀察到：自 ChatGPT 問世后，那些真正突破性的創(chuàng)新往往來自年輕團(tuán)隊(duì)。" 他們也許還缺乏行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，但正因不受傳統(tǒng)思維束縛，反而能在 AI 等前沿領(lǐng)域快速建立技術(shù)優(yōu)勢。"
如果說，中國上一波創(chuàng)業(yè)者擅長于跑業(yè)務(wù)做銷售，那么眼前這一群年輕創(chuàng)始人則更專注于技術(shù)。正是這些年輕血液，源源不斷地注入中國科技?xì)v史長河，奔騰不息，流向遠(yuǎn)方。
來源：投資界
