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新三板，如果不是刻意提起恐怕很多人都已經(jīng)快遺忘這個市場了。

但是曾經(jīng)它卻是所有無法登陸主板的中小公司夢想之地，希望借由這個中轉(zhuǎn)地，可以在財務(wù)、信息披露等公司管理方面實現(xiàn)與主板的接軌，完成最終登陸資本市場的目的。

但是新三板畢竟是新三板，隨著政策層面的無法一一兌現(xiàn)；加上新三板本身流動性不足，公司問題一籮筐原因，眾多已經(jīng)掛牌的公司半是失望半是躲避，離開了曾經(jīng)心心念念的新三板市場。

作為新三板一個重要的細分行業(yè)，文娛公司同樣經(jīng)歷著這樣的軌跡，先是紛紛掛牌宣傳，繼而開始出現(xiàn)陸續(xù)“撤退”：有人選擇直接摘牌、有人選擇沖刺路上退出、有人選擇從母公司徹底剝離……

這種趨勢從2017年年初就已經(jīng)開始顯現(xiàn)，2018年將會正式暴露，并在日后達到高潮。

綁定胡歌、楊冪等明星掛牌新三板文娛公司曾經(jīng)耀眼奪目

雖然新三板早在2014年就成立了，但是真正爆發(fā)或者說受到廣泛關(guān)注是在2015年下半年。

伴隨著“中國版納斯達克”的口號，整個中國的中小企業(yè)似乎都看到了資本運作的希望，紛紛申請掛牌新三板。有些地方政府為了鼓勵轄區(qū)內(nèi)公司積極申報新三板，也都出臺具體的補貼政策，最低二三十萬，最高補貼幾百萬。

影視公司由于天然的中小企業(yè)屬性，一時難以登陸滬深主板，轉(zhuǎn)而看到了借道新三板登陸資本市場的希望，當時一大批折戟IPO的公司，諸如陳魯豫持股的能量影視、楊麗萍創(chuàng)立的云南文化等都成功地掛牌新三板。

而更大的一批則是拉著明星入股，一起發(fā)展的公司。他們多多少少都受到了華誼上市時大量明星入股，獲得高收益案例的啟發(fā)，希望拉著明星一起進入新三板。

其目的一方面是為了獲得明星資源，降低影視項目的演員成本；另一方面為了壯大估值，能在資本市場上有個好的賣相，因此造成一種現(xiàn)象：只要是稍微有名氣的公司，都會拉來明星站隊。

這個名單已經(jīng)有很長的一大串：楊冪入股的嘉行傳媒、胡歌入股的唐人影視、孫儷劉詩詩海潤影業(yè)、孫紅雷入股的青雨傳媒、韓庚周筆暢持股的樂華文化……

截止到現(xiàn)在，成功掛牌的新三板影視公司數(shù)量已經(jīng)超過140家，在本來總盤子就不大的影視產(chǎn)業(yè)鏈上，基本上只要是稍微有點模樣的公司都已經(jīng)申請并且成功掛牌了。

新三板陷入死胡同文娛公司飽受質(zhì)疑

帶著喜慶的心情進入了新三板，卻發(fā)現(xiàn)和自己想象的完全不一樣。

長期以來，新三板最被人詬病的地方在于流動性不足，公司數(shù)量多、優(yōu)質(zhì)標的少、500萬準入門檻等一系列現(xiàn)實問題讓新三板的交易幾乎陷入冰點，交易極其不活躍，根本就帶不來資本上的紅利。

國家在政策層面也是曖昧不清，雖然一直要放開政策，刺激交易，但是實質(zhì)性的舉動寥寥無幾，集合競價交易的放開對于市場來說幾乎沒有什么大的改觀。

如果要用悲觀者的言論來形容新三板市場就是：死水一潭。

大的趨勢下影視類公司自然不能獨善其身，新三板影視公司除了要面對整個市場的問題，還要處理影視行業(yè)特殊性問題帶來的部分輿論危機。

因為影視行業(yè)的特殊性，影視產(chǎn)業(yè)鏈上的所有公司都需要面對極不穩(wěn)定的風險，影視作品好的時候收入暴增，一部電影或者一部電視劇就能掙上好幾個億；但是影視作品表現(xiàn)不好的時候，賠幾個億也是常事，這是誰都無法繞過去的行業(yè)規(guī)律。

有太多公司因此而遭受輿論的壓力，以2017年半年報TOP10數(shù)據(jù)為例，相比于2016年半年報可以得到以下3點明確的結(jié)論：

1、2017年上半年TOP10中有5家企業(yè)凈利潤下滑，2017年的“盈利王”唐人影視今年下滑幅度高達70%；而2016年同期業(yè)績下滑的只有華誼創(chuàng)星一家。

2、2017年上半年TOP10中平均凈利潤只有3213.08萬元；而2016年同期上榜的10家企業(yè)凈利潤達到4313.58萬元，金額下降高達1000萬元，也就意味著前10家企業(yè)共計減少了1億元的凈利。

3、2016年同期TOP1唐人影視凈利潤過億，達到驚人的1.28億，而2017年上半年TOP10中凈利過億的沒有一家，最高的嘉行傳媒凈利潤僅為8000多萬。

新三板影視公司的周期性波動讓公司實力、業(yè)績能力處在質(zhì)疑的風口浪尖。

樂華文化、藍獅子等紛紛加入文娛公司將在2018年迎來摘牌潮？

幾乎每一家選擇退出新三板的文娛公司都或多或少地面臨這個問題。

比如業(yè)內(nèi)著名的經(jīng)紀公司樂華文化，曾經(jīng)因為韓庚、周筆暢等明星股東而備受關(guān)注，也曾因為剛掛牌新三板而“賣身”共達電聲而遭受爭議，但是客觀來說它的業(yè)績?nèi)缤^山車。

根據(jù)該公司的財報數(shù)據(jù)，2016年公司的營業(yè)收入和凈利潤分別為4.74億元、6448.39萬元，分別增長127％、28.7%；但是2017年上半年的營業(yè)收入和凈利潤分別為7967.51萬元、1873.34萬元，分別下降71.18％、66.55%。

數(shù)據(jù)兩相比較之下結(jié)果相當驚人，因此在多種復(fù)雜原因的催促之下，樂華文化終于在2018年提交了退市申請，申請新三板摘牌，至于下一步是獨立IPO還是選擇被并購，亦或者是獨立發(fā)展，路徑不得而知。

樂華文化不是第一個，也不是最后一個選擇摘牌的文娛公司，此前著名的耀客傳媒早就已經(jīng)成功摘牌；而吳秀波、張?zhí)鞇鄣热说慕?jīng)紀公司喜天影視甚至沒有成功掛牌就直接退出了新三板的舞臺；吳曉波創(chuàng)立的藍獅子傳媒也在2018年申請摘牌……

隨著整個新三板大環(huán)境的沉悶死氣，文娛商業(yè)觀察有理由相信在2018年會有更多的影視公司選擇摘牌，永遠告別新三板。

來源|微信公眾號：文娛商業(yè)觀察