逾期一周未解除“限購”，余額寶怎么了？新金融
余額寶食言了，3月15日之后，依然沒有解除限購，這一異常行為引發了市場諸多猜測。今天深8君進入余額寶申購頁面，發現依舊顯示“今日額度已用完，明日09:00開售”的提醒通知。
據深8君統計，截止到今天，余額寶限購已達49天。事件源于1月31日，天弘基金發布了一則公告稱：“為防止余額寶貨幣市場基金規模過快增長并保持長期穩健運行，自2月1日起至3月15日，將設置余額寶每日申購總量，即單日實際申購達到設定額度時，當日不再受理申購申請，每日申購額度根據基金申購、贖回情況動態設定，實施期限根據基金運行情況進行階段性調整。”
這一公告當時引起了投資者一片熱議，隨著余額寶開始每日限額買入，投資者開始抱怨余額寶太難搶購了，甚至有些投資者因此放棄余額寶轉投其它貨幣基金。
那么，余額寶到底發生了什么，它又為什么限購？今天深8君就來聊一聊這個話題。
余額寶為什么限購？
從2013年創立，在短短四五年時間里，天弘基金就成長為國內最大的基金公司。作為天弘基金旗下的一款貨幣基金，余額寶對天弘基金的快速發展起到了決定性的作用。據統計，截止2017年四季度末，余額寶資產總規模已達15798.32億元，超過了招商銀行2016年存款余額，是目前全球規模最大的貨幣市場基金。
與此同時，中國貨幣基金的規模還在逐年攀升，有數據統計，截止2018年1月底，我國貨幣基金規模為7.3萬億元，較前一個月增長6425.89億元，在公募基金中的占比超過60%。
樹大招風，以余額寶為代表的貨幣基金吸納了大量資金流入，體量越來越大，致使銀行獲得的存款成本越來越高，貸款利率也相應提高，增加了實體經濟的融資成本。
另一方面，財富過于集中到一個機構容易發生流動性風險，特別是余額寶作為一款聲名顯赫的互聯網理財產品，一點風吹草動很有可能就會在市場內蔓延，極易發生擠兌事件。上述情況引發了央行的強烈關注，針對貨幣基金的監管開始不斷收緊，余額寶在重重壓力之下不得不做出相應調整。
據深8君了解，自去年年中以來，余額寶的申購及持有額度歷經了3次調整：5月末將個人賬戶最高持有額度由100萬降至25萬；8月份再次向下調整至10萬元；12月份，余額寶設立單日購買額度2萬元的上限，單個賬戶最高持有額度仍為10萬，持有額度不變。
在余額寶頻頻調整規則之時，相應監管政策也在不斷發生著變化。2018年1月央行將余額寶等貨幣基金納入廣義貨幣(M2)統計口徑之后，貨幣基金市場迎來巨變，促使余額寶在1月底再次調整規則。
深8君認為，余額寶體量如此巨大，已經具備一定的存款屬性，納入M2之后意味著開始肩負貨幣職能，國家為了保障貨幣的安全穩定，必然要對其進行嚴格的監管，在這種情形之下，余額寶未來將會遭遇越來越嚴厲的監管，解除申購限額一事或將遙遙無期。
政策趨嚴，對“寶寶類”貨幣基金有何影響？
2017年9月1日，證監會發布《公開募集開放式證券投資基金流動性風險管理規定》，對貨幣基金的流動性進行了嚴格的規定。
新規要求，同一基金管理人所管理采用攤余成本法進行核算的貨幣市場基金的月末資產凈值，合計不得超過該基金管理人風險準備金月末余額的200倍，這一規定使得貨幣基金大幅擴張受到嚴格的限制，像余額寶這類巨無霸“寶寶”，均是監管部門重點關注的對象。
進入2018年，貨幣基金政策又起波瀾，2月12日這天，央行照例公布了月度金融統計數據初值，但在頁面下方悄然增加了一條備注：
注：2018年1月，人民銀行完善貨幣供應量中貨幣市場基金部分的統計方法，用非存款機構部門持有的貨幣市場基金取代貨幣市場基金存款(含存單)。
完善后，本期M2余額擴大1.15萬億元，去年同期M2余額擴大8249億元，數據可比；本期M2余額同比增長8.6%，2017年末M2余額同比增長8.1%。按完善前方法統計，2018年1月末M2增速為8.5%。
短短的幾行備注，意義卻相當重大，代表著非存款機構部門持有的貨幣基金從此正式納入M2。（所謂的非存款機構，是指銀行之外的個人和機構，包括散戶、非金融企業，還有諸如余額寶等“寶寶類”貨幣型基金產品。）
據了解，此次M2統計口徑調整是參考了美國的M2計算規則，將貨幣市場基金也視作“高能貨幣”。
去年隨著利率的回升，“寶寶類”貨幣基金的收益率也水漲船高，越來越多的人進入貨幣基金市場，導致貨幣基金規模急速攀升，引發監管部門的高度重視，在此背景下央行采用新的統計口徑，對貨幣基金沖量的勢頭有所遏制。
春節期間有近70只貨幣基金發布了2018年春節前暫停申購和轉換轉入的公告，包括易方達、博時、匯添富、南方等基金公司均表示，為了保證基金的平穩運作，春節期間暫停申購。
深8君認為，這次M2統計口徑調整反映了貨幣市場基金規模持續升高之后，監管開始重新審視其影響，“寶寶類”貨幣基金從此進入強監管時代，未來貨幣基金規模占比或將下降，不過也由于監管趨嚴，其投資安全性或將大幅度提高，有利于貨幣基金市場健康平穩發展。
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