P2P的標的失蹤之謎與活期之死！新金融
春節前后，細心的網貸投資人會發現兩個現象：第一，各大平臺的標的變少了；第二，眾多網貸平臺的活期產品陸續下線。
網貸標的為何“失蹤”與活期產品又因何而“死”？究其原因，無外乎兩個字——備案。
1、標的失蹤之謎
近期，各大網貸平臺出現一標難求的現象，在過去幾年，這種現象更多被解釋為“節前資金荒，節后資產荒”的行業潮汐規律。今年，情況似乎有了新的變化。
PPmoney網貸CEO胡新認為，隨著行業發展的不斷合規化，優質資產的爭奪日趨激烈，而劣質資產則被行業淘汰，所以這種“資產荒”從某種意義上來說是優質資產的稀缺。優質資產的爭奪日趨激烈已是行業共識。
優質資產為何缺失？
2017年，現金貸監管閘刀落下，《關于規范整頓“現金貸”業務的通知》等一系列政策基本斷絕了網貸平臺從事小額現金貸的可能。北京一家網貸平臺創始人莫天（化名）將此稱之為“行業之痛”，因為此前銀監會發布的《網絡借貸信息中介機構業務活動管理暫行辦法》（下稱《暫行辦法》）已下禁令：同一自然人在同一網絡借貸信息中介機構平臺的借款余額上限不超過人民幣20萬元；同一法人或其他組織在同一網絡借貸信息中介機構平臺的借款余額上限不超過人民幣100萬元。很多平臺必須資產轉型。
現金貸被禁后，P2P可以合規經營的資產再次減少，同時投資人群體卻不斷增加，網貸資產荒局面開始呈現。胡新指出：對于小平臺而言，要改變這種狀況會有一定難度，隨著監管備案的落地，行業的兩級分化情況可能會更加嚴重，優質資源會向頭部平臺集中，小平臺的狀況會更加艱難。
除了“合規”的優質資產有限之外，備案前控制待收金額也是“標的失蹤”的原因之一。
胡新表示，從行業發展規律來看，每年的一、二季度都會發生所謂的“資產荒”的情況。今年，互金企業又面臨著備案合規的整改，備案對企業的待收規模有著嚴格的要求，為了順利通過備案，各平臺在優化資產配置的同時也都在極力控制標的的金額數量。
標的暫時“失蹤”對投資人而言是利好還是利空？
筆者認為，現金貸大火之時，所有平臺都不缺少資產，但是風險卻在不斷累積，其放貸總規模也是爆發式增長，一旦風險爆發很有可能造成連鎖反應，讓整個金融體系垮塌。沒有現金貸投資人可能面臨幾天無標可投，但如果現金貸一直存在，投資人面臨的可能是本金的損失。備案之后，網貸平臺的第一件事一定是努力做規模，彼時雖然沒有現金貸，投資人的資金站崗情況也會得到很大的緩解。
2、活期之死
宜人貸（注冊領紅包）、PPmoney、拍拍貸、友金所（注冊領紅包）、短融網，一個又一個網貸平臺下架了活期產品，其本質原因是依然是合規、備案。
2017年12月8日,P2P網貸風險專項整治工作領導小組辦公室向各地P2P整治聯合工作辦公室下發了《關于做好P2P網絡借貸風險專項整治整改驗收工作的通知》（下稱“57號文”），57號文除了對資金存管、風險備付金等問題重新申明外，還有一條至關重要的條款：以活期、定期理財產品的形式對接債權轉讓標的，由于可能造成資金和資產的期限錯配，應當認定為違規。
從監管要求上看，網貸平臺被禁止的只是以債權轉讓為目的的活期理財產品，為什么會造成網貸平臺所有活期產品集體下架呢？
非消費類債權借款期限普遍較長，現金貸一刀切后，網貸平臺期限最短的消費信貸類資產期限被拉長，這意味著活期產品必然涉及債權轉讓。
政策雖然允許低頻次的債權轉讓，但現存的網貸平臺多以分散投資的方式，將投資人的資金分散到大量借款之中；網貸平臺推出活期產品，就必然面臨投資人頻繁提現，從而產生數量、頻次極高的債權轉讓，如果平臺這么將這些“債權轉讓”打包成活期、定期理財產品，那么恭喜平臺——違規，如果不以活期或定期的理財產品將這些“債權轉讓”打包，就很難實現轉讓。
舉個例子，當你在某家平臺的債權轉讓區看到張二麻子有一筆3塊5毛的借款，你是投還是不投？
筆者認為，雖然當下網貸的活期產品逐漸“死亡”，但其未來仍有“復活”的可能。網貸資產類型未來一定會越來越多，平臺自然也存在通過資產配置的方式重新上線合規的活期產品。
3、平臺備案之于投資人
無論是活期理財產品下架還是可投標題標的減少，短期來看都會造成投資人的體驗打折扣，但長期來看卻是一個大大的利好。
從2016年8月24日至今，上千家問題平臺被淘汰，留下的平臺在安全性與合規性上逐步提升，我在PPmoney有三年的投資歷史，親身經歷了其上線銀行資金存管、取消大額標的、按照信披指引進行債權信息充分披露。為了合規、備案，PPmoney當下也存在多數平臺的無標可投、下線活期的局面。
“其實活期產品下線對于投資人的投資熱情一定會有所影響，PPmoney的發展速度也會因此減緩，但我認為這是值得的，我們已經按照監管要求完成了所有合規整改，并根據“158條整改指引”進行自查，這最后一步必須要走”胡新表示。雖然今年PPmoney對產品進行調整，下線了活期產品，但卻上線更加合規透明的自助投服務。投資人加入自助投之后，平臺根據投資人的需求，自動匹配有指標的、分散投標，能夠提高資金利用效率、分散風險、滿足多樣需求。
任何一個行業的發展都需要監管約束，網貸監管的初衷是通過約束平臺來保證投資人的資金安全，雖然備案前投資人的體驗會存在陣痛，但長期來看“陣痛”是值得的。
【來源：讀懂新金融】
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